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智通財經(jīng)APP獲悉，恒指公司于博客中表示，經(jīng)過連續(xù)4年下跌后，恒生創(chuàng)新藥指數(shù)今年有望實現(xiàn)自2020年以來的首個上升年度。年初截至2025年8月22日，恒生創(chuàng)新藥指數(shù)上升116%，跑贏大市(以恒生綜指為代表)30.5%的升幅，以及整體醫(yī)療保健業(yè)91.2%的升幅。值得留意的是，年內(nèi)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，令指數(shù)上升至2021年12月以來的最高水平12月以來的最高水平。

圖: 恒生創(chuàng)新藥指數(shù)自2020年以來的年度變動

資料來源：恒生指數(shù)公司；

數(shù)據(jù)截至：2025年8月22日

圖6：恒生創(chuàng)新藥指數(shù)年初至今跑贏恒生綜指

資料來源：恒生指數(shù)公司；于2024年12月31日重置為100；

數(shù)據(jù)截至2025年8月22日

醫(yī)療保健業(yè)為年初至今表現(xiàn)最佳行業(yè)升幅超過91%

恒生綜指涵蓋主板上市證券總市值最高的95%證券，可視為代表香港股票的大市指標(biāo)。截至2025年8月22日，恒生綜指年初至今上升30.5%，已高于2024年錄得的16.3%全年升幅。

根據(jù)恒生行業(yè)分類系統(tǒng)(HSICS)，恒生綜指可細(xì)分為12個行業(yè)指數(shù)，反映香港股市不同板塊的表現(xiàn)。圖1顯示，截至2025年8月22日，12個行業(yè)錄得介乎3%至91.2%的升幅。在12個行業(yè)中，醫(yī)療保健業(yè)表現(xiàn)最佳，年初至今升幅為91.2%，其后則是原材料業(yè)(+73.1%)及資訊科技業(yè)(+44%)。能源業(yè)和公用事業(yè)分別上升4%和3%，表現(xiàn)落后于其他行業(yè)指數(shù)。

圖1：恒生綜合指數(shù)及行業(yè)指數(shù)年初至今的表現(xiàn)

資料來源：恒生指數(shù)公司；

數(shù)據(jù)截至2025年8月22日

醫(yī)療保健業(yè)IPO回暖 掛牌首日表現(xiàn)佳

醫(yī)療保健業(yè)高于大市的年內(nèi)升幅，亦反映于港股IPO市場。根據(jù)WIND截至2025年8月22日的數(shù)據(jù)顯示，2025年掛牌首日表現(xiàn)最佳的5家IPO皆來自醫(yī)療保健業(yè)，升幅介乎78.7%至206.5%。相比之下，整體IPO市場的首日掛牌平均表現(xiàn)為上升18.4%，而醫(yī)療保健相關(guān)IPO的首日掛牌平均升幅跑贏整體IPO市場，升幅達(dá)49.3%。其中，藥品及生物科技的升幅更高，平均上揚58.3%(圖2)。

值得一提的是，港股IPO市場今年回暖，當(dāng)中醫(yī)療保健業(yè)IPO的活躍程度明顯回升。自2021年開始，醫(yī)療保健業(yè)IPO所募集的資金持續(xù)下跌，至2024年跌至僅高于50億港元(圖3)。但過去數(shù)年的下行趨勢在2025年開始逆轉(zhuǎn)。截至2025年8月22日，醫(yī)療保健相關(guān)的IPO年內(nèi)已募集207億港元資金，不但較2024年全年集資額高出299%，亦是2021年以來的最高水平。醫(yī)療保健業(yè)IPO回暖，主要是由藥品及生物科技帶動，年初至今集資額達(dá)194億港元，占醫(yī)療保健業(yè)IPO約93%。

圖2：2025年港股IPO首日掛牌平均表現(xiàn)

資料來源：WIND、恒生指數(shù)公司；

數(shù)據(jù)截至：2025年8月22日

圖3：港股醫(yī)療保健業(yè)IPO集資額

資料來源：WIND、恒生指數(shù)公司；

數(shù)據(jù)截至：2025年8月22日

恒生創(chuàng)新藥指數(shù)：編算方法調(diào)整以更精確反映指數(shù)目標(biāo)

市場對藥品及生物科技興趣高漲，行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁，恒生創(chuàng)新藥指數(shù)通過其針對性的指數(shù)設(shè)計，能有效反映其市場動向。

恒生創(chuàng)新藥指數(shù)于2023年5月推出，其歷史數(shù)據(jù)可追溯至2019年12月，旨在反映可經(jīng)港股通買賣，業(yè)務(wù)與創(chuàng)新藥研究、開發(fā)及生產(chǎn)相關(guān)的香港上市公司之表現(xiàn)。此創(chuàng)新藥指數(shù)的成份股來自藥品與生物技術(shù)兩個業(yè)務(wù)子類別，按相關(guān)性分?jǐn)?shù)(與創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性)排名最高的40家公司獲選為成份股。而該相關(guān)性分?jǐn)?shù)是基于自然語言處理(NLP)分析公開資料而得出。

恒生創(chuàng)新藥指數(shù)的編算方法調(diào)整于2025年6月30日公布，并于2025年8月11日生效。此調(diào)整除了加入南向互聯(lián)互通交易資格要求之外，在行業(yè)要求上亦剔除了主營業(yè)務(wù)在醫(yī)藥外包(CXO)行業(yè)的公司，當(dāng)中包括委托研究機(jī)構(gòu)(CRO)、委托生產(chǎn)機(jī)構(gòu)(CMO)和委托研發(fā)生產(chǎn)機(jī)構(gòu)(CDMO)。是次調(diào)整旨在令恒生創(chuàng)新藥指數(shù)可以更準(zhǔn)確地反映其指數(shù)目標(biāo)：追蹤業(yè)務(wù)與創(chuàng)新藥研究、開發(fā)及生產(chǎn)相關(guān)的公司，而非如CXO等的服務(wù)提供商。

按最新的編算方法調(diào)整后，7只來自生物技術(shù)業(yè)務(wù)子類別的成份股被剔除，令恒生創(chuàng)新藥指數(shù)的構(gòu)成有所轉(zhuǎn)變。截至2025年8月11日，生物技術(shù)及藥品分別占指數(shù)權(quán)重約54%及46%(圖4)，調(diào)整前為62%及38%。

圖4: 恒生創(chuàng)新藥指數(shù)權(quán)重分布(按業(yè)務(wù)子類別)

資料來源：恒生指數(shù)公司；

數(shù)據(jù)截至：2025年8月11日