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分析師表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)本月下調(diào)利率，將提振以柴油這一“主力燃料”為動(dòng)力的工業(yè)活動(dòng)，柴油價(jià)格的夏季漲勢(shì)可能會(huì)延續(xù)至秋季。

上月美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾釋放出愿意降息的信號(hào)后，基金經(jīng)理對(duì)柴油的看漲情緒達(dá)到四周以來(lái)的最高水平。這一現(xiàn)象凸顯出，在關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)的投資者眼中，柴油作為押注經(jīng)濟(jì)走向的“首選標(biāo)的”，其重要性正不斷上升。自5月初以來(lái)，受全球供應(yīng)短缺和煉油廠停產(chǎn)影響，柴油價(jià)格已上漲約20%，漲幅超過原油和汽油，同時(shí)也吸引了新一批投機(jī)者的關(guān)注。

“相比過去兩三年，本輪柴油價(jià)格對(duì)貨幣政策的敏感度明顯提升，”Vortexa美洲市場(chǎng)分析主管Samantha Hartke指出，“部分原因在于新投資者的大量涌入?！?/p>

據(jù)CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，目前投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已達(dá)92%。

與之形成對(duì)比的是，投機(jī)者對(duì)美國(guó)原油期貨的看漲頭寸處于近20年來(lái)的最低水平，這一跡象表明，利率預(yù)期與原油及其他燃料價(jià)格之間的關(guān)聯(lián)正逐漸減弱。近期原油紙貨市場(chǎng)交易量低迷，原因是交易商在夏季選擇按兵不動(dòng)，等待歐佩克+恢復(fù)產(chǎn)量計(jì)劃所引發(fā)的供應(yīng)過剩局面成為現(xiàn)實(shí)。

相反，Bridgeton Research Group的數(shù)據(jù)顯示，往往會(huì)放大市場(chǎng)趨勢(shì)的商品交易顧問(CTA)，也加大了對(duì)柴油的看漲力度：截至周一，其柴油多頭倉(cāng)位占比達(dá)55%，而8月20日時(shí)這一比例僅為18%。

荷蘭合作銀行全球能源策略師Joe DeLaura表示：“降息將對(duì)基礎(chǔ)工業(yè)和資本密集型行業(yè)形成更強(qiáng)支撐，而這些行業(yè)正是柴油消耗大戶。這意味著，在當(dāng)前庫(kù)存偏低的環(huán)境下，柴油需求將進(jìn)一步增加?！?/p>

柴油漲勢(shì)還可能疊加收獲季節(jié)和冬季等季節(jié)性利好因素，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)機(jī)械動(dòng)力用戶和家庭取暖用戶的用油成本攀升。

不過，暖冬天氣或庫(kù)存積累速度快于預(yù)期，都可能減緩甚至終止柴油價(jià)格的暴漲勢(shì)頭。此外，此次漲勢(shì)還存在一個(gè)自我限制因素：過高的貨運(yùn)成本可能會(huì)開始抑制工業(yè)活動(dòng)。

能源市場(chǎng)專業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Philip Verleger指出，這一“痛點(diǎn)”(即貨運(yùn)成本過高抑制工業(yè)活動(dòng)的臨界點(diǎn))可能出現(xiàn)在柴油價(jià)格達(dá)到每加侖10美元時(shí)。目前美國(guó)柴油全國(guó)平均價(jià)格略低于每加侖4美元，這意味著柴油價(jià)格仍有一定上漲空間。

Vortexa的Hartke表示，與汽油相比，“柴油價(jià)格上漲的影響面要大得多——因?yàn)檫@已不再是消費(fèi)者減少非必要駕車出行的問題，而是整個(gè)行業(yè)都可能因此收縮。不過，目前我們尚未達(dá)到這一地步?！?/p>