中金發(fā)布研報稱，固態(tài)電池具備高安全性和高能量密度，其有望成為下一代鋰電池技術(shù)方向。伴隨材料創(chuàng)新與工藝迭代加速，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程提速，看好固態(tài)電池技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)變革下的投資機會。固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈有望開啟主線行情，相關(guān)布局的電池、材料、設(shè)備廠商有望迎來斜率向上投資機會。
中金主要觀點如下：
固態(tài)電池：政策+需求+技術(shù)三重驅(qū)動，固態(tài)電池商業(yè)化加速。
固態(tài)電池憑借其較高的安全性及能量密度優(yōu)勢，在新能源車、低空及消費電子等領(lǐng)域具備廣闊的應(yīng)用前景。該行認(rèn)為固態(tài)電池有望在eVTOL及消費電子領(lǐng)域率先實現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)，推動固態(tài)電池規(guī)模化降本，然后在動力領(lǐng)域逐步量產(chǎn)裝車。該行測算2030 年全球固態(tài)電池出貨量將達(dá)到808GWh，其中預(yù)計全固態(tài)電池有望于2027 年實現(xiàn)技術(shù)定型和小規(guī)模量產(chǎn)，2030 年實現(xiàn)商業(yè)化量產(chǎn)、需求量有望超150GWh，其中動力、EVTOL、消費電子分別對應(yīng)固態(tài)裝機需求為93、40、23GWh，滲透率分別為3%、40%、15%。
材料端：全固態(tài)電池技術(shù)路線持續(xù)收斂，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加快。
1)電解質(zhì)：硫化物路線為主，鹵化物路線亦具備較大潛力。硫化物電解質(zhì)當(dāng)前成本較高，規(guī)模放量后具備較大降本空間。鹵化物離子電導(dǎo)率能滿足電池需求，且成本較低，其應(yīng)用潛力亦較大。2)正極：中長期往高電壓、高比容正極迭代。其中富鋰錳基兼具高比容量、低成本，應(yīng)用前景廣闊。3)負(fù)極：中長期聚焦鋰金屬負(fù)極。鋰金屬憑借高比容量+低電極電勢，有望成為負(fù)極材料的長期迭代方向;鋰金屬負(fù)極工藝主要包括壓延法和蒸鍍法，核心在于減薄平整和降本，目前商業(yè)化加速推進(jìn)中。4)集流體：多孔銅箔及耐腐蝕銅箔和硫化物體系更為適配。
設(shè)備端：設(shè)備先行，全固態(tài)電池設(shè)備價值量明顯提升。
全固態(tài)電池在前段和中段引入新工藝和新設(shè)備，中段激光焊接設(shè)備數(shù)量增加，同時后段設(shè)備需要升級改造，推升固態(tài)電池設(shè)備價值量。1)前段：干法技術(shù)路線更為適配。干法成膜環(huán)節(jié)精度要求高、工藝難度較大，設(shè)備價值量較高。2)中段：采用疊片替代卷繞，新增膠框印刷+等靜壓處理等。固態(tài)電解質(zhì)適用疊片工藝、且對疊片的精度要求提升;新增膠框印刷環(huán)節(jié)、在壓力下起到支撐和絕緣作用;新增等靜壓處理環(huán)節(jié)、確保固態(tài)電解質(zhì)與電極界面緊密接觸。3)后段：取消注液環(huán)節(jié)，高壓化成環(huán)節(jié)的壓力提升。
風(fēng)險提示：固態(tài)電池技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期，技術(shù)路線變更風(fēng)險，下游需求不及預(yù)期。
編輯︱梁景琴
