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《星島》見習(xí)記者 屈慧 深圳報道

9月3日，全球最大評級機構(gòu)標(biāo)普宣布下調(diào)“外賣三巨頭”2025年全年EBITDA利潤率預(yù)期：美團(tuán)從14.1%下調(diào)至4.8%，京東從4.7%下調(diào)至3.4%，阿里巴巴從20.3%下調(diào)至18.6%。

標(biāo)普在報告中指出，中國的即時配送行業(yè)競爭激烈，將推升美團(tuán)、京東、阿里巴巴的成本，并擠壓其利潤率。

未來12至18個月，三大平臺可能會至少支出1600億元，以搶占或捍衛(wèi)其在外賣和即時零售領(lǐng)域的市場份額。

《星島》統(tǒng)計了三大平臺二季度財報，發(fā)現(xiàn)都“失血不輕”：

阿里巴巴：因淘寶閃購等投入增加，季內(nèi)銷售和市場費用同比增加了205億元。阿里巴巴中國電商集團(tuán)經(jīng)調(diào)整EBITA同比下降21%。公司季內(nèi)整體經(jīng)營利潤同比下降3%至350億元；

美團(tuán)：二季度核心本地商業(yè)業(yè)務(wù)分部（主要為外賣、閃購）經(jīng)營溢利從2024年的152億元驟降至37億元。公司二季度整體經(jīng)營溢利同比降98%至2.3億元。

京東：二季度新業(yè)務(wù)（主要為外賣）經(jīng)營利潤虧損為148億元。公司季內(nèi)整體經(jīng)營利潤虧損9億元，上年同期為盈利105億元。

標(biāo)普指出，即時配送市場擁有積極的增長潛力，未來數(shù)年增速有望達(dá)到兩位數(shù)。

標(biāo)普還稱，這場競爭中，行業(yè)龍頭美團(tuán)業(yè)務(wù)敞口最大且對外賣業(yè)務(wù)依賴程度最高，最有動力捍衛(wèi)其地位。也正因如此，美團(tuán)2025年的利潤率受到的影響最大。

而京東和阿里巴巴收到的利好更大，因為它們擁有龐大的零售平臺可實現(xiàn)交叉銷售?！凹磿r零售有較高的購物頻率，大概每周幾次，可以拉動流量并促進(jìn)交叉銷售?！睒?biāo)普全球評級信用分析師劉卓謙表示。

自2月京東上線外賣業(yè)務(wù)以來，中國的即時配送領(lǐng)域上演了長達(dá)半年的“外賣大戰(zhàn)”，三方都投入了上百億資金搶占市場。在監(jiān)管部門介入，8月初，美團(tuán)、餓了么、京東三大平臺共同發(fā)布聲明，承諾抵制惡性競爭，規(guī)范補貼與促銷行為。

但從市場端看，三大平臺仍在“較勁”：美團(tuán)稱將繼續(xù)投入，預(yù)期三季度外賣和閃購業(yè)務(wù)會出現(xiàn)顯著虧損；阿里巴巴稱將繼續(xù)投資500億元用于外賣閃購等消費領(lǐng)域。

三大平臺“外賣大戰(zhàn)”取得了一定的成效：美團(tuán)日訂單量從7000萬單升至1.5億單，淘寶閃購+餓了么從2000萬單上升到8000萬單，京東外賣則從零升至2500萬單。外賣市場格局從“雙寡頭”轉(zhuǎn)變?yōu)椤叭愣αⅰ薄?/p>

受外賣“燒錢”致利潤下滑影響，京東和美團(tuán)近期股價一度大跌，美團(tuán)-W(HK:03690）業(yè)績發(fā)布次日跌幅達(dá)13%。阿里巴巴-W(HK:09988）得益于境內(nèi)電商業(yè)務(wù)和AI云業(yè)務(wù)增長利好，沖抵了外賣“燒錢”的影響，業(yè)績發(fā)布后股價上漲19%。

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