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最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，日本工人的名義薪資以七個月來最快的速度增長，實際薪資則實現(xiàn)今年以來的首次上漲，這些跡象支持日本央行在未來數(shù)月甚至10月就考慮重啟加息進程的理由。

日本厚生勞動力省周五報告稱，7月日本國內(nèi)的名義薪資同比增長4.1%，較6月大幅修訂后的3.1%明顯加快，該讀數(shù)超過經(jīng)濟學家 3% 的增幅預測，并創(chuàng)下自去年12月以來的最大增幅。實際現(xiàn)金收入也在七個月內(nèi)實現(xiàn)首次同比上升，增長0.5%，好于市場一致預期的下降0.6%。

基本薪資則上漲2.5%;一個更穩(wěn)定的指標(為避免抽樣問題，且不包含獎金與加班費)顯示，正式員工薪資上漲了2.4%。

周五公布的數(shù)據(jù)表明，薪資增長動能延續(xù)。日本最大規(guī)模的工會聯(lián)合會已連續(xù)兩年從日本雇主處爭取到超過5%的加薪承諾。今年的日本最大工會爭取到的薪資漲幅是34年來最大規(guī)模，當前已大體反映到薪酬之中。

“這項調(diào)查的結果表明，日本國內(nèi)經(jīng)濟至少是正向的?！币按遄C券首席市場經(jīng)濟學家岡崎宏平表示，“這增強了人們的信心，即使未來出現(xiàn)一些外部沖擊，國內(nèi)需求仍將保持穩(wěn)健?！?/span>

這些數(shù)據(jù)將強化市場對日本央行今年將再次上調(diào)基準利率的預期。經(jīng)濟學家們普遍預計日本央行當局將在9月19日的下一次政策會議上維持利率設定不變，但許多經(jīng)濟學家認為最早10月就可能加息25個基點。

對于日本國債市場而言，加息預期不斷升溫可能引發(fā)日本國債持續(xù)上演大規(guī)模拋售，進而可能導致日本長期限(10年及以上)國債收益率持續(xù)飆升。

自今年以來，由于日本央行大幅縮減其大規(guī)模債券購買計劃，再疊加全球投資者對日本政府巨額支出的擔憂以及日本央行可能不久后重啟加息步伐，已將日本長期限國債收益率推至多年來高位，如果持續(xù)出現(xiàn)意外的經(jīng)濟數(shù)據(jù)催化加息預期大舉升溫，一些策略人士開始擔憂日本國債“拋售風暴”再一次蔓延至全球金融市場，導致全球股債動蕩。

日本央行副行長冰見野良三重申了在條件允許時提高基準利率的既定貨幣政策路徑，同時避免對何時可能加息作出任何暗示。隔夜指數(shù)掉期顯示，交易員們押注年底前日本央行重啟加息的概率略超過70%，凸顯出多數(shù)交易員押注日本央行即將重啟加息周期。

“這些數(shù)據(jù)與我們的判斷基本一致，以及日本央行將在10月加息25個基點。話雖如此，考慮到更高的美國政府關稅可能拖累以來出口的日本經(jīng)濟增長的謹慎情緒，仍存在推遲加息行動一段時間的風險。”Bloomberg Economics資深經(jīng)濟學家木村太郎表示。

日本央行行長植田和男周三重申，如果物價和經(jīng)濟表現(xiàn)符合市場基本預期，央行將采取行動。定于周一發(fā)布的數(shù)據(jù)預計將確認，日本經(jīng)濟在截至6月的三個月內(nèi)實現(xiàn)了連續(xù)五個季度實現(xiàn)增長。

薪資的持續(xù)上升是日本央行實現(xiàn)“良性循環(huán)”愿景的關鍵組成部分——即薪資增長帶動消費，從而為需求驅(qū)動的物價漲幅鋪平道路。

需要指出的是，最新的薪資統(tǒng)計數(shù)據(jù)受到了強勁夏季獎金的支撐，獎金較6月增長7.9%。隨著該國最大規(guī)模的汽車制造商們面臨唐納德·特朗普總統(tǒng)的關稅攻勢，獎金這種可變薪酬能否持續(xù)并無保證，汽車制造商們尤其受到重創(chuàng)。特朗普周四簽署行政令，落實兩國7月達成的貿(mào)易協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，美國對進口日本汽車的關稅將從當前的27.5%大幅降至15%。

日本制造商們此前在4—6月期間的稅前利潤整體下降 11.5%，其中運輸設備制造商大幅下降 29.7%。迄今為止，日本的最大規(guī)模汽車制造商們承受了大部分關稅沖擊，為了維持市場份額而犧牲利潤率。

豐田汽車公司近日警告稱，關稅將對其利潤造成1.4萬億日元(約94億美元)的重大打擊。如果利潤持續(xù)承壓，制造商們未來還有多大空間提升薪資尚不明朗。

“即便部分增幅來自獎金，但事實上收入在顯著上升。”岡崎宏平表示，“我認為我們開始看到薪資良性增長的跡象(盡管是漸進式地)，并且這正在與消費開始聯(lián)系起來?！?/p>

目前更高的薪酬似乎正以溫和的速度向消費者支出傳導。日本家庭7月消費同比增長1.4%，實現(xiàn)連續(xù)三個月增加，主要由交通與通信支出拉動。為進一步刺激需求，據(jù)報道首相石破茂將于本周指示編制一攬子經(jīng)濟刺激方案，其中包括發(fā)放 2 萬日元現(xiàn)金。

據(jù)了解，日本私人消費已連續(xù)五個季度對整體經(jīng)濟增長作出正向貢獻。

然而，石破茂政府推出刺激措施的能力仍存疑。他在本黨一部分議員的壓力下面臨下臺呼聲，此前自民黨在他的領導下再遭國會選舉挫折。該黨預計將于周一投票表決是否提前舉行黨首選舉，這實質(zhì)上將導致石破茂下臺。

盡管逐步降溫，但是黏性通脹仍令石破茂政府頭痛。家庭對生活成本飆升的不滿是7月日本自民黨參議院選舉受挫的重要因素，使日本執(zhí)政聯(lián)盟在兩院均失去多數(shù)席位。

展望未來薪資前景，日本國內(nèi)的薪資動態(tài)可能依舊分化。持續(xù)的勞動力短缺可能在企業(yè)爭奪人才時對薪酬持續(xù)形成上行壓力。但受美國貿(mào)易政策引發(fā)的全球商業(yè)逆風影響，出口商面臨的前景可謂蒙上陰影。日本出口數(shù)據(jù)已連續(xù)三個月下滑，其中7月的降幅為四年來最大。