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市場對本周美聯(lián)儲政策會議的兩件事有普遍的預(yù)期——政策制定者們將決定把利率下調(diào)25個基點;鮑威爾則可能不會提供太多前瞻指引，因為決策者之間日益擴大的分歧令未來政策路徑變得模糊不清。

鮑威爾本月早些時候表示，聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)仍將重點關(guān)注勞動力市場面臨的威脅。上周五公布的美國9月CPI數(shù)據(jù)顯示通脹弱于預(yù)期，這可能暫時抑制了美聯(lián)儲內(nèi)部的鷹派官員。

Evercore ISI全球政策與央行策略主管Krishna Guha表示：“勞動力數(shù)據(jù)在政策辯論中繼續(xù)發(fā)揮更大的作用?！彼赋?，只要官員們對通脹預(yù)期感到滿意，且來自工資與服務(wù)業(yè)的價格壓力處于可控水平，鮑威爾就可以繼續(xù)專注于就業(yè)問題，并“推動美聯(lián)儲回到中性政策立場”。

美聯(lián)儲將于北京時間周四凌晨公布利率決議。鮑威爾將在利率決議公布后30分鐘舉行新聞發(fā)布會。本次會議不會公布新的經(jīng)濟預(yù)測或點陣圖。

聯(lián)邦基金期貨顯示，投資者幾乎確信美聯(lián)儲此次會議將降息25個基點。然而，降息幾乎板上釘釘?shù)氖聦嵅⒉灰馕吨鴽Q策者在利率前景方面達(dá)成了一致。相當(dāng)一部分成員雖然承認(rèn)就業(yè)市場面臨風(fēng)險，但仍持續(xù)表達(dá)對通脹的擔(dān)憂。盡管美國9月份CPI全線低于預(yù)期，但核心CPI(被視為衡量通脹潛在趨勢的更好指標(biāo))同比上漲3%，比美聯(lián)儲的目標(biāo)高出整整一個百分點。

經(jīng)濟學(xué)家Anna Wong表示：“FOMC預(yù)計將在10月28-29日的會議上降息25個基點，但尚不確定委員會是否會宣布結(jié)束量化緊縮(QT)。我們預(yù)計FOMC將宣布在11月正式結(jié)束QT?！?/p>

一些美聯(lián)儲官員還指出，經(jīng)濟中某些板塊(如服務(wù)業(yè))的價格漲幅依然頑固地偏高，而這些領(lǐng)域理應(yīng)較少受到關(guān)稅影響。此外，美國最近對中國和加拿大加征新關(guān)稅的威脅，為物價走勢和經(jīng)濟前景增添了新的不確定性。因此，F(xiàn)OMC內(nèi)部的分歧可能比9月份更為嚴(yán)重。當(dāng)時，9位委員支持今年最多再降息一次。

在這種背景下，分析師預(yù)計鮑威爾將避免對未來幾次會議的政策路徑做出明確指引。由于政府停擺導(dǎo)致官方經(jīng)濟數(shù)據(jù)缺失，他將更為謹(jǐn)慎。德意志銀行美國首席經(jīng)濟學(xué)家Matthew Luzzetti表示：“希望未來公布的數(shù)據(jù)能幫助彌合兩派之間的分歧?！钡a充稱，只要分歧仍在，鮑威爾就會對“12月及之后的會議發(fā)出極少信號”。

美聯(lián)儲理事米蘭(Stephen Miran)已表示將再次投票反對主流意見，支持降息50個基點。而在其余投票成員中，堪薩斯城聯(lián)儲主席施密德(Jeff Schmid)可能成為支持維持利率不變的潛在異議者。

美聯(lián)儲觀察人士還認(rèn)為，F(xiàn)OMC在本次會議上暫停從6.6萬億美元資產(chǎn)負(fù)債表中削減國債持有量的可能性正在上升。官員們多月來一直尋求在不抽走過多流動性的情況下，盡可能縮減資產(chǎn)組合規(guī)模。鮑威爾本月早些時候表示，央行可能在未來幾個月內(nèi)達(dá)到這一平衡點，但近幾周貨幣市場已出現(xiàn)緊張跡象。

法國巴黎銀行美國利率主管Guneet Dhingra表示：“目前，我們正處于波動與壓力之間的一條細(xì)線上。我認(rèn)為，從風(fēng)險管理角度來看，這非常明確地表明他們需要認(rèn)真考慮結(jié)束資產(chǎn)負(fù)債表縮減?！?/p>