摩根資管發(fā)布《2026長期資本市場假設》：預計2026年MSCI中國指數(shù)盈利增長或?qū)②s超美國
近日，摩根資產(chǎn)管理正式發(fā)布《2026長期資本市場假設》，為專業(yè)投資者提供各資產(chǎn)類別未來10至15年風險與回報展望，協(xié)助專業(yè)投資者構(gòu)建更加穩(wěn)健的投資組合。
今年該報告迎來30周年，回顧《長期資本市場假設》報告30年的歷程，其涵蓋了過去30年全球市場各大變遷，包括互聯(lián)網(wǎng)革命、歐元面世、全球金融危機、量化寬松、新冠疫情沖擊，以及AI時代的來臨?！堕L期資本市場假設》報告最初始于一個簡單的資產(chǎn)配置電子表格，如今已演進為全球投資行業(yè)所倚重的重要分析。這一切都建立于摩根資產(chǎn)管理嚴謹?shù)难芯苛鞒讨?，同時結(jié)合全球逾百位資深的投資組合經(jīng)理、研究分析師及策略師的定量分析和定性洞察。時至今日，這些歷經(jīng)時間與市場檢驗的預測已涵蓋20種貨幣共200多項資產(chǎn)類別，為投資者在面對瞬息萬變的資本市場時，提供戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置見解，并樹立長線投資規(guī)劃標準。
▲來源：《2026長期資本市場假設》報告發(fā)布會現(xiàn)場
摩根資產(chǎn)管理全球首席執(zhí)行官George Gatch表示：“摩根資產(chǎn)管理的獨到之處在于我們在主動管理方面擁有悠久的歷史和長遠視野。三十年來，我們著手編制《長期資本市場假設》，持續(xù)為投資者提供投資決策指引。面對瞬息萬變的投資環(huán)境，這份匯聚逾百位專家獨到見解的報告，將協(xié)助客戶在溫和增長、經(jīng)濟民族主義崛起及人工智能（AI）加速創(chuàng)新的時代，構(gòu)建穩(wěn)健的投資組合?！?/p>
新發(fā)布的報告指出，鑒于宏觀環(huán)境的不斷變化，我們重新審視了分散投資和投資組合構(gòu)建的假設：60/40美元股債投資組合（60% MSCI綜合世界指數(shù) + 40%美國綜合債券指數(shù)）在未來10至15年的預測年回報率為6.4%，依然具吸引力。盡管全球股市已經(jīng)歷一年上升趨勢，資產(chǎn)回報預測卻依然穩(wěn)健。雖然勞動力緊張對長期經(jīng)濟增長構(gòu)成壓力，但AI的普及將在短期內(nèi)提升企業(yè)利潤，且長遠會有助提高生產(chǎn)力。報告特別指出，全球股票及另類投資（尤其是實物資產(chǎn)）有望提高投資組合多元化效益。
摩根資產(chǎn)管理多資產(chǎn)解決方案團隊全球策略師盛楠表示：“恰逢《長期資本市場假設》三十周年版面世，我們回顧了市場三十年來的演變和發(fā)展，并探討經(jīng)濟民族主義、財政積極主義及科技創(chuàng)新將如何塑造未來，以及這些趨勢均對經(jīng)濟增長、通脹及資產(chǎn)價格影響深遠。我們的研究顯示，投資組合納入另類資產(chǎn)有望實現(xiàn)較佳投資成果，不但有助提高潛在回報并降低波幅，夏普比率（Sharpe Ratio）亦有所提升。以“60/40+”模擬投資組合為例，當30%資金配置到多元化另類資產(chǎn)，整體預期回報率將躍升至6.9%，夏普比率較傳統(tǒng)60/40模擬股債組合高出25%?！?/p>
摩根資產(chǎn)管理資深環(huán)球市場策略師朱超平表示：“全球風險資產(chǎn)年初至今表現(xiàn)依然強勁，在強韌的企業(yè)盈利及科技創(chuàng)新迅速發(fā)展的支撐下，全球公募基金市場長線回報前景依然樂觀。值得關(guān)注的是，東亞市場正掀起公司治理改革浪潮，特別是中國及韓國等市場，當?shù)仄髽I(yè)正積極提高公司治理水平、增加股份回購、加強信息透明度，從根本改善資本回報，令企業(yè)的重點策略與股東利益更趨一致?！?/p>
▲來源：《2026長期資本市場假設》報告發(fā)布會現(xiàn)場
對于中國股票資產(chǎn)的長期預測，盛楠表示，中國A股長期回報前景良好，根據(jù)此次新發(fā)布的報告，在未來10-15年預計年化回報率為7.7%（以美元計價）。這一預期主要基于四大驅(qū)動因素：一、經(jīng)濟增長的長期韌性，盈利增長的韌性與風險因素的逐步明朗化，為風險資產(chǎn)提供了上行空間；二、中國企業(yè)在AI應用和高科技投資領域的快速推進，有望持續(xù)提升全要素生產(chǎn)率，進而帶動企業(yè)盈利增長；三、更有力的增強股東回報政策，包括鼓勵股份回購，強化現(xiàn)金分紅，或有望支持A股長期回報；四、估值的潛在空間，隨著公司治理的持續(xù)優(yōu)化以及國際投資者對中國資產(chǎn)配置的逐步加深，A股市場估值有望迎來重估。
對于未來中國市場的潛在投資機會，朱超平表示：“盡管市場面臨短期波動，但多個行業(yè)例如新能源、半導體、消費電子及醫(yī)藥等，供需周期已顯現(xiàn)拐點，這或?qū)Ⅱ?qū)動盈利的持續(xù)修復；同時，伴隨“十五五”規(guī)劃的政策落地與科技自主可控戰(zhàn)略的推進，中國在AI硬件、高端制造等全球供應鏈中的優(yōu)勢有望進一步鞏固。我們預計，2026年MSCI中國指數(shù)的盈利增長或?qū)②s超美國?！?/p>
編輯︱梁景琴
