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博通(AVGO.US)最新季度業(yè)績(jī)和業(yè)績(jī)指引全面超出華爾街預(yù)期，但市場(chǎng)情緒急轉(zhuǎn)直下，投資者對(duì)人工智能(AI)交易的熱情明顯降溫，導(dǎo)致相關(guān)股票遭遇集中拋售。博通股價(jià)周五暴跌超11%，創(chuàng)下今年1月以來(lái)最差單日表現(xiàn)。

AI板塊的回調(diào)并非個(gè)案。甲骨文(ORCL.US)在公布財(cái)報(bào)后已連續(xù)大幅下挫，繼前一日暴跌10%后，周五再跌近4.5%。英偉達(dá)(NVDA.US)和美國(guó)超微公司(AMD.US)這兩大龍頭亦未能幸免，股價(jià)分別下跌約3%和5%。

作為今年推動(dòng)美股及整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的核心主題，AI相關(guān)情緒的轉(zhuǎn)弱迅速傳導(dǎo)至大盤(pán)。納斯達(dá)克指數(shù)周五下跌約1.69%，標(biāo)普500指數(shù)回落1.07%。其中，受沖擊最為明顯的是深度綁定AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的公司。隨著云計(jì)算巨頭持續(xù)擴(kuò)建數(shù)據(jù)中心、以應(yīng)對(duì)被形容為“近乎無(wú)窮”的算力需求，相關(guān)企業(yè)此前股價(jià)大幅飆升，如今則率先承壓。

博通是多家大型科技公司定制AI芯片的重要供應(yīng)商，過(guò)去兩年市值幾乎翻倍，并在2025年繼續(xù)走高。今年以來(lái)，該股累計(jì)漲幅一度達(dá)到75%至80%。瑞穗證券分析師Vijay Rakesh表示，當(dāng)前股價(jià)回落更多反映獲利回吐，而非基本面惡化，“這是一次正常的回調(diào)，我們反而會(huì)在這個(gè)位置買(mǎi)入?！比鹚胍褜⒉┩繕?biāo)價(jià)從435美元上調(diào)至450美元，而該股周五收盤(pán)價(jià)略低于360美元。

從基本面看，博通的業(yè)績(jī)表現(xiàn)依然強(qiáng)勁。公司當(dāng)季營(yíng)收同比增長(zhǎng)28%，其中AI芯片銷(xiāo)售額同比激增74%，推動(dòng)總營(yíng)收達(dá)到180.2億美元，高于分析師平均預(yù)期的174.9億美元。調(diào)整后每股收益為1.95美元，同樣超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的1.86美元。首席執(zhí)行官陳福陽(yáng)表示，公司預(yù)計(jì)本季度AI芯片銷(xiāo)售額將同比翻倍至82億美元，增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)自定制AI芯片及AI網(wǎng)絡(luò)相關(guān)半導(dǎo)體產(chǎn)品。

不過(guò)，部分投資者對(duì)短期盈利能力表示擔(dān)憂。首席財(cái)務(wù)官Kirsten Spears在財(cái)報(bào)電話會(huì)上指出，由于服務(wù)器機(jī)架系統(tǒng)需要采購(gòu)更多零部件，部分AI芯片系統(tǒng)的毛利率短期內(nèi)將有所下滑。盡管如此，博通披露，未來(lái)18個(gè)月AI相關(guān)訂單積壓高達(dá)730億美元，其中包括來(lái)自Anthropic的210億美元訂單，該公司已被確認(rèn)是博通的重要客戶(hù)之一。

相較之下，市場(chǎng)對(duì)甲骨文的質(zhì)疑更為嚴(yán)厲。該股較9月創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)已回落逾40%。盡管公司在最新財(cái)報(bào)中盈利超預(yù)期，營(yíng)收未達(dá)市場(chǎng)期望，且投資者對(duì)其如何為龐大的AI基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)張融資仍缺乏清晰指引。當(dāng)前的擴(kuò)張計(jì)劃已伴隨大規(guī)模舉債，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)財(cái)務(wù)壓力的擔(dān)憂。

AI基礎(chǔ)設(shè)施概念股整體承壓的局面還波及到其他企業(yè)。云端AI服務(wù)提供商CoreWeave(CRWV.US)周五股價(jià)重挫超10%，自6月高點(diǎn)以來(lái)市值已蒸發(fā)超過(guò)一半。

Bernstein分析師Stacy Rasgon在報(bào)告中指出，當(dāng)前市場(chǎng)正被“AI焦慮”主導(dǎo)。他認(rèn)為，博通的AI業(yè)務(wù)不僅持續(xù)超出預(yù)期，而且增長(zhǎng)速度仍在加快，“坦率地說(shuō)，很難想象投資者還能對(duì)其AI故事提出更多要求?！北M管短期情緒承壓，部分機(jī)構(gòu)依然看好AI基礎(chǔ)設(shè)施的長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯。