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中國社會科學(xué)院金融研究所昨天發(fā)布第三季宏觀金融分析報告，當(dāng)中建議發(fā)行2萬億元（人民幣下同）特別國債支持設(shè)立股市平準(zhǔn)基金、增發(fā)特別國債支持基本民生保障，并用好用足降息降準(zhǔn)空間。

上季經(jīng)濟活力不足問題突出

據(jù)內(nèi)媒引述報告指出，內(nèi)地第三季經(jīng)濟運行整體平穩(wěn)，但經(jīng)濟活力不足問題突出。 雖然消費品以舊換新釋放內(nèi)需潛力，但就業(yè)和收入預(yù)期不穩(wěn)、降低居民消費信心，土地出讓收入銳減亦制約政府消費。 另一方面，金融對實體經(jīng)濟的支持力度有所回升，但M1持續(xù)大幅負成長。

報告認為，一籃子增量政策從穩(wěn)定資產(chǎn)價格及減輕負債壓力入手，優(yōu)化各部門存量財富結(jié)構(gòu)，以實現(xiàn)宏觀資產(chǎn)負債表再平衡，是落實國家宏觀資產(chǎn)負債表管理的有益嘗試。 從優(yōu)化存量結(jié)構(gòu)調(diào)整看，一是金融部門降息合理讓利，惠企惠民; 二是優(yōu)化中央和地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)，中央置換隱性債務(wù)為地方政府松綁。

推動房地產(chǎn)市場和資本市場

報告又指，價格持續(xù)低位運轉(zhuǎn)導(dǎo)致收入增長下降、資產(chǎn)價格縮水和實際利率抬升，是限制資產(chǎn)負債表修復(fù)的關(guān)鍵。 因此，本輪增量政策也以重振資產(chǎn)價格為發(fā)力點，強調(diào)推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)和提振資本市場，既能立竿見影提振信心、活躍經(jīng)濟，又可發(fā)揮財富效應(yīng)對消費和投資的促進作用。

針對下階段宏觀政策的發(fā)力方向，報告建議增發(fā)特別國債支持基本民生保障，其中包括加大養(yǎng)老、托育、教育、醫(yī)療及保障性住宅等民生領(lǐng)域投入，解除中等收入族群的后顧之憂，加速培育壯大發(fā)展型消費，釋放青苗經(jīng)濟及銀發(fā)經(jīng)濟成長潛力; 同時，加大重點產(chǎn)業(yè)及重點群體財政保障力度，穩(wěn)定居民收入預(yù)期。

有必要公布央行關(guān)注通脹指標(biāo)

第二，貨幣政策錨定通脹目標(biāo)持續(xù)加力。 隨著中美貨幣政策周期差趨于收斂，貨幣政策應(yīng)把抵御通縮風(fēng)險、推動物價溫和回升作為重要考量，用好用足降息降準(zhǔn)空間，并有必要公布央行關(guān)注的通脹指標(biāo)和目標(biāo)，以可置信的政策操作引導(dǎo)市場長期通脹預(yù)期錨定在合理水平。

第三，提升資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。 其一是加快推動中長期資金入市，例如適度增加保險公司資金投資股市的比例，提高地方社保基金通過全國社保理事會托管從而間接入市的資金比例。 其二是加強證券、基金、保險公司互換便利與央行買賣國債協(xié)調(diào)配合，實現(xiàn)貨幣市場與資本市場之間有效連動，央行可在必要時向股市提供低成本的流動性支持。 第三則是發(fā)行2萬元特別國債支持設(shè)立股市平準(zhǔn)基金，透過對藍籌龍頭股及ETF的低買高賣來促進市場穩(wěn)定。