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近期港股交投轉(zhuǎn)旺，加上臨近年底，林本利提醒學(xué)生檢視手上股票，是否需要換馬、減持或清貨。他主張定期檢討獲利和失利的經(jīng)驗，汲取經(jīng)驗和教訓(xùn)，今堂他便披露自己于2020年至2023年，一共“叮走”30只港股、1只A股及7只美股，其“清貨”的心路歷程可總結(jié)成六大經(jīng)驗。

一、回升無望 果斷斬纜

舉例林本利2020年沽出持有兩年的陽光（435），當(dāng)初因REITs高息而以４元多買入，惟買入后股價持續(xù)下跌，他眼見回升無望，便逐步沽出“止蝕”，平均清貨價約3.6元 ，雖然股價虧損兩成，但計及收取了的股息，損失不大。若林本利現(xiàn)時仍時有陽光，以近期股價不足2元計，較其清貨價低逾四成。

港股在2021年初曾熱炒“中概股”，林本利當(dāng)年為了不落后于大市，也投資在一些有盈利的大型科企，包括京東（9618）、百度（9888）以及南方恒生科技（3033）。2021年下半年，林本利見勢色不對，分別以平均306元、160元及7.7元清貨離場，其后科技股大幅回落，成功“避過一劫”，沒有太大損失。而即使近期科技股稍為回升，仍較其清貨價低三至四成。

另外，林本利疫后因憧憬零售復(fù)蘇而買入周大福（1929），結(jié)果復(fù)蘇不如預(yù)期，也在去年以15元果斷沽清，相反周大福近期股價不足8元，低了約四成。

二、恒指變質(zhì) 清倉盈富

林本利在2021年上半年“清倉”盈富基金（2800），當(dāng)年恒指公司決定將恒指成分股由50只，逐步增至80只，他當(dāng)時質(zhì)疑恒指“擴(kuò)容”，加入一些沒有盈利的公司，只會大幅拖累指數(shù)表現(xiàn)?！八砸欢ㄓ袥Q心，見到不行了一定要清倉”，他當(dāng)時沽出70萬元盈富后，換馬其他股份，表現(xiàn)遠(yuǎn)勝盈富。相反，以其清貨平均價約30元計，盈富現(xiàn)價仍低近三成。

三、企管問題 不宜沾手

一間上市公司的企業(yè)管治若出現(xiàn)問題，很大機(jī)會拖累其股價前景。舉例林本利2019年豬年買入“豬肉股”萬洲（288），他坦言該股為自己賺過很多錢，曾經(jīng)低至5元多買入，7.8元沽出。不過，2021年萬洲創(chuàng)辦人父子反目，拖累股價下挫，林本利以平均價6.5元清貨。之后萬洲股價一度跌至4元邊緣。

另外，林本利過去多次批評領(lǐng)展（823）管理層決策失誤，包括在人民幣匯價高水時，收購內(nèi)地資產(chǎn)；又是香港樓價高峰投地和買商廈，投資眼光不濟(jì)，更甚是去年初宣布以每股44.2元供股集資188億元，另一邊廂其行政總裁去年度仍獲得逾7700萬元高薪，對小股東不公。林本利去年初知悉領(lǐng)展供股，隨即以平均54元盡沽手上僅余的2000股，較現(xiàn)價高四成多。

四、目標(biāo)達(dá)成 嚴(yán)守止賺

投資目標(biāo)達(dá)成，要懂得果斷獲利“止賺”，倘若長揸不放，便會由賺變蝕！舉例林本利在疫情期間買大快活（052），當(dāng)時防疫限制一時放寬一時收緊，政府又提供“保就業(yè)”補(bǔ)貼，其股價往往隨消息上落，他在2021年賺了約兩成，平均19元沽出，若持有至今，則會輸六成。

林本利2017年見和電（215）出售固網(wǎng)業(yè)務(wù)后，坐擁百億現(xiàn)金，憧憬公司派發(fā)特別息而買入。公司終于在2021年宣布派特別息，他亦以平均1.4元左右沽出。若現(xiàn)時仍持有和電，較其清貨價輸三成。

五、專注同類 集中管理

林本利另一類清貨決定，并非止賺或止蝕，而是集中同類股票，方便管理。舉例他2020年沽出中石油（857），換馬至中海油（883），股價升幅相若。另外他在2021年沽出工行（1398），集中到建行（939）；2023年沽出恒生（011），換馬至滙豐（005）及中銀（2388）也是出于同樣考慮，以上決定均正確。

六、沽貨換馬要有對象

林本利強(qiáng)調(diào)，任何清貨決定也要有換馬對象，或資金有其他用途。他慶幸自己過去數(shù)年，沽清的本地及內(nèi)地A股所得資金，主要用作增持美股，“食正美股的升浪”，4年多在美股賺了超過100%。

舉例他在2022年沽出藥明生物（2269），換馬美股的健康護(hù)理ETF（XLV），可算是換馬至同類型股票。另外2020年買入芯片股英特爾（INTC），至2022年深感業(yè)績不濟(jì)，便換馬至臺積電（TSM），若現(xiàn)在仍持有英特爾仍要輸近三成。

林本利又分享自己2023年以平均價13元沽清南方A50（2822），原因是息率偏低，表面上似乎錯過早前A股升幅，實際他當(dāng)時換貨至高息的內(nèi)銀及內(nèi)險，包括平保（2318）、招行（3968）及建行（939），他坦言買入至今股價連收息，賺幅達(dá)50%以上。若一直持有南方A50，僅賺不足一成。

最后，他寄語學(xué)生趁大市氣氛轉(zhuǎn)旺，趁機(jī)“執(zhí)倉”，物色一些未來兩三年，有七至八成機(jī)會可以賺取每年10%的股票，他明白沒可能100%找到必賺的股票，但只要嚴(yán)守紀(jì)律，肯止蝕或止賺，并適時換馬，“十只股總是有兩三只唔系好就，但是其余七八只，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)可以蓋過損失！”

6個錯誤清貨決定

林本利坦言沒有人是神仙，自己也不例外，清貨結(jié)果有對也有錯，他勇于承認(rèn)2020年至2023年有6個錯誤的清貨決定。

首先是他2020年買安踏（2020），當(dāng)年見股價表現(xiàn)平平，便在平均61元沽出。若一直至持有至今，本月初最高見107.5元計，可多賺七成之多。

另外金價近日屢創(chuàng)新高，林本利曾買入SPDR黃金ETF（2840），惟早于2021年沽出，平均沽出價約1256元，相反近日這只ETF升破1970元，少賺逾五成。

沽小米經(jīng)驗慘痛

而在2022年沽出小米，他更直言是“慘痛經(jīng)驗”，他平均23元買小米，股價跌至13、14元，“覺得不太行，便由13元開始清貨，最后一注更在最低位的時候沽，8元多。”整筆投資損失了一半。

林本利說當(dāng)時做這決定是對的，因當(dāng)其時恒指跌至14000點水平，他深信已跌至相當(dāng)?shù)偷乃?，便沽出小米套現(xiàn)，買入4只重磅股，分別是港交所（388）、阿里巴巴（9988）、騰訊（700）及友邦（1299），后來大市反彈，這四只股票的確大升。不過，若繼續(xù)持有小米至今，捱過低谷，早前曾高見26.2元，賺幅更勝其換馬的4只股票。

另一錯誤決定在2023年，眼見恒地（012）負(fù)債重而沽出，前者決定正確，“但最錯就是換長實（1113）。”因長實股價輾轉(zhuǎn)回落約一成，表現(xiàn)還衰過恒地。今年中他下定決心，以平均價約31元叮走長實，換馬小米，平均價17元，現(xiàn)在看來十分正確。

美股方面，林本利坦言去年錯沽兩只電訊股AT&T（T）和 Verizon（VZ），因當(dāng)時兩股表現(xiàn)落后大市。今年美國公用股大升，若持有至今，則可多賺五至六成，勝過其換馬對象約三成升幅。

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