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美媒《歐亞評論》12月20日文章，原題：中國正準(zhǔn)備做好應(yīng)對未來經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)的各項工作。文章報道如下：

在剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會議上，與會代表在分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢時認(rèn)為，今年的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)可以順利實現(xiàn)；此外，對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的嚴(yán)峻性提出警告。

會議指出，外部環(huán)境變化的不利影響加深，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運行仍面臨諸多困難和挑戰(zhàn)，包括內(nèi)需不足、部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難、就業(yè)和居民收入增長壓力以及多種風(fēng)險。結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)及對2025年形勢的評估，研究機(jī)構(gòu)安邦咨詢認(rèn)為，即便進(jìn)一步加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策，明年中國的經(jīng)濟(jì)前景仍難言樂觀。

與去年中央經(jīng)濟(jì)工作會議相比，今年會議特別提到“外部變化的沖擊進(jìn)一步加劇”，對外需形成更大壓力，經(jīng)濟(jì)增長陰影加重。因此，今年更加強(qiáng)調(diào)“國內(nèi)大循環(huán)”，重點關(guān)注內(nèi)需不足問題。然而，供需失衡的負(fù)面影響進(jìn)一步顯現(xiàn)，從去年提到的“局部供給能力不平衡”，到今年的“部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難”，再到從去年“預(yù)期不穩(wěn)定”演變?yōu)榻衲甑摹熬用袷杖朐鲩L壓力”，反映需求、供給和預(yù)期三大問題的深化。這些問題不僅影響企業(yè)經(jīng)營，也直接波及居民就業(yè)和收入，進(jìn)一步突顯需求不足的根本癥結(jié)。

會議還提到，9月26日中央政治局會議新增的政策有效提振公眾信心，帶動經(jīng)濟(jì)明顯反彈。這表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和全年目標(biāo)的實現(xiàn)主要依賴政策強(qiáng)化，而非內(nèi)生動力的增強(qiáng)。這種經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的可持續(xù)性面臨重大挑戰(zhàn)。

明年的宏觀政策為以擴(kuò)大內(nèi)需為重點，但安邦研究者指出，盡管宏觀政策力度或是“前所未有”，經(jīng)濟(jì)形勢依然嚴(yán)峻。在內(nèi)生動力不足的背景下，政策驅(qū)動更多是為了托底經(jīng)濟(jì)，而非推動增長反彈。2025年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)從“持續(xù)恢復(fù)”調(diào)整為“保持穩(wěn)定增長”，強(qiáng)調(diào)就業(yè)和物價的穩(wěn)定，體現(xiàn)出內(nèi)生動力不足的問題可能愈發(fā)突出。

從具體政策看，明年的消費將成為增長的唯一支柱，“三駕馬車”中的投資和出口貢獻(xiàn)有限。外需目標(biāo)調(diào)整為“國際收支基本平衡”，意味著外貿(mào)順差已不被期待為增長引擎，而是追求穩(wěn)定。國內(nèi)投資將更注重效率，擴(kuò)張幅度受限，與2008年的“擴(kuò)大基建”政策形成鮮明對比。在財政政策多年活躍后，投資回報率和效率下降，進(jìn)一步刺激投資可能帶來更多債務(wù)和低效資產(chǎn)，對增長貢獻(xiàn)有限。

因此，經(jīng)濟(jì)增長主要依賴消費需求的拉動。會議提出，通過增加消費補(bǔ)貼、提高中低收入群體收入、完善社會保障等措施增強(qiáng)消費能力。然而，這些政策的效果不會像擴(kuò)大政府投資那樣直接，對需求結(jié)構(gòu)的改善意義更大，對總需求增長的貢獻(xiàn)有限。

盡管刺激消費和擴(kuò)大內(nèi)需已成為明年經(jīng)濟(jì)工作的重點，但依靠消費單一驅(qū)動力的模式短期內(nèi)難以解決問題，中長期仍需逐步改善。安邦創(chuàng)始人陳功指出，政策應(yīng)保持國內(nèi)外循環(huán)的平衡，過度依賴國內(nèi)循環(huán)并不可取。在收入增長壓力和企業(yè)經(jīng)營困難的背景下，國內(nèi)循環(huán)短期內(nèi)難以完全支撐經(jīng)濟(jì)增長。若輕易放棄外循環(huán)，可能加劇經(jīng)濟(jì)失衡風(fēng)險。

展望未來，快速經(jīng)濟(jì)增長的階段已成為過去，結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)更加突出。實現(xiàn)高質(zhì)量增長需要通過效率提升和新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。因此，擴(kuò)大內(nèi)需政策不僅聚焦需求側(cè)，也需供需兩側(cè)協(xié)調(diào)發(fā)力。盡管會議未直接提及供給側(cè)改革，但多次強(qiáng)調(diào)的“協(xié)調(diào)”已隱含其重要性。

此外，政策還呈現(xiàn)新變化，強(qiáng)調(diào)通過優(yōu)化產(chǎn)能替代減產(chǎn)，持續(xù)推進(jìn)風(fēng)險防控，特別是穩(wěn)定房地產(chǎn)市場并構(gòu)建新發(fā)展模式。這表明供給側(cè)調(diào)整與需求側(cè)擴(kuò)張間的平衡依然是政策核心。

即使采取前所未有的逆周期調(diào)節(jié)措施，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇難以迅速實現(xiàn)反彈，而是通過減緩下行速度推動穩(wěn)定。為實現(xiàn)明年穩(wěn)定增長目標(biāo)，政策需持續(xù)發(fā)力，但長期難度或?qū)⒓哟蟆?/p>

總體看來，盡管進(jìn)一步放松宏觀政策有助于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，但內(nèi)生動力的不足使政策更多是防止經(jīng)濟(jì)急劇下滑，而非刺激增長。經(jīng)濟(jì)規(guī)律和當(dāng)前形勢表明，長期下行趨勢難以快速扭轉(zhuǎn)。因此，決策者需對未來經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)有更加理性和現(xiàn)實的預(yù)期，在“穩(wěn)”與“進(jìn)”以及國內(nèi)外循環(huán)之間保持適度平衡。

編譯/迪巴拉