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特朗普明年1月上任將出新政，不少消息指中國正考慮允許人民幣在2025年貶值，為其上任后提高關(guān)稅做準(zhǔn)備。中國（深圳）綜合開發(fā)研究院金融發(fā)展與國資國企研究所執(zhí)行所長余凌曲表示不太認(rèn)可該說法，他稱很多外資投行都認(rèn)為人民幣匯率要先貶一波，匯率變低后能擴(kuò)大出口，對沖關(guān)稅影響。但“難道中國的出口增長都是靠人民幣貶值來推動的嗎？”他稱中國現(xiàn)在以內(nèi)循環(huán)為主，進(jìn)出口在GDP中比重降低，因此包括對美國的市場出口，對中國經(jīng)濟(jì)影響沒有那么大。

人民幣不會貶值有三因素 料匯率會突破7

余凌曲解釋道，從歷史經(jīng)驗上來看，中國出口增速較快時期并非在人民幣貶值期間，反而是因國內(nèi)商品競爭力不斷提升，出口得以增長，從而推動人民幣升值，也展現(xiàn)了國內(nèi)整個實體經(jīng)濟(jì)競爭力；另外，中國出口市場越來越多元化，美國已從第一大出口國調(diào)至第三，在中國總出口盤子里所占比重越來越低，同時美國一些政策不僅針對中國，也針對全球，此結(jié)果就是包括中國在內(nèi)的所有國家跟美國的貿(mào)易關(guān)聯(lián)度降低，因此美國一些新的貿(mào)易打壓政策沒有這么大的影響力，人民幣也不會隨之發(fā)生變化。

另外，他稱貨幣貶值或升值是有積累效應(yīng)的，前幾年包括美國在內(nèi)的發(fā)達(dá)國家都有通貨膨脹，中國反而有些緊縮，CPI一直處于零附近，美國CPI最高時則達(dá)8%、9%，如此積累美元相對于商品的購買力持續(xù)下降，而人民幣相對商品的購買力是保持不變或是穩(wěn)中有升，即人民幣對于美元的相對購買力在提升。

余凌曲表示，雖然今年以來，歐美國家投行一直在唱衰中國經(jīng)濟(jì)和人民幣，但相對于歐元、日元、英鎊等主要貨幣，人民幣貶的最低。在他看來，人民幣幣值現(xiàn)在可能已到一個相對低位，“明年感覺升值突破7也是有可能性的”。

面臨脫鉤等外部風(fēng)險 構(gòu)建中國自身的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈

余凌曲指出，除關(guān)稅問題外，美國還在推動脫鉤，特別是在科技領(lǐng)域跟中國經(jīng)濟(jì)脫鉤。當(dāng)前中國企業(yè)為適應(yīng)美國的近岸外包或友岸外包，將一些零部件放在墨西哥生產(chǎn)，但美國政策還在進(jìn)一步加碼，如要求墨西哥不能再接受中國投資，零部件里中國生產(chǎn)多少，也會列為限制進(jìn)出口的國家和領(lǐng)域。他稱美國其實就想打造一個把中國排除在全球供應(yīng)鏈之外的全球化生產(chǎn)體系，不僅通過貿(mào)易提高進(jìn)出口成本，甚至想制造一個沒有中國商品的世界。

對此，他指其實超過1億人口的國家基本都在亞洲地區(qū)和墨西哥，中國也在快速綁定東南亞這些地區(qū)，在實物商品進(jìn)出口方面，構(gòu)建中國自身的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，實際上比美國是更具有優(yōu)勢的。

新三樣基本面向東盟出口“提升技術(shù)是最重要的”

另外，對于美國在芯片方面的新的制裁措施。余凌曲稱中國現(xiàn)在是出口大國，也是進(jìn)口大國，且在芯片方面進(jìn)步非常大，美國的打壓一定程度上可能會延緩中國占領(lǐng)全球市場，但實際上改變不了大趨勢。如華為被打壓這么多年，仍能生產(chǎn)5納米的芯片，由此可得中國近幾年大量投入后還是很有效果的，中國的回應(yīng)也越來越硬氣。

他續(xù)指，新能源汽車、光伏和動力電池新三樣作為貿(mào)易增長最快的部分，基本上都是面向東盟出口的，幾乎和美國沒有任何關(guān)系。而東南亞對于中國而言，不僅是一個提供勞動力生產(chǎn)的地方，也是一個最終消費的場所，整體循環(huán)更加通暢。

美國或會主動放棄一些打壓措施

很多人認(rèn)為特朗普上臺后或會有更多的制裁打壓措施，但余凌曲認(rèn)為該觀點值得商榷。在他看來，美國的政策制定者應(yīng)該是有自我檢討及對政策進(jìn)行修訂的能力，也許他們會發(fā)現(xiàn)一些措施對中國越來越無效，有可能會主動放棄以前的一些打壓措施。

他續(xù)指，以前的制裁措施對中國完全無效，反而會激發(fā)中國人民的一些仇恨或不良反應(yīng)。他稱特朗普是商人，講究做生意，“如果真的是對美國有利的事，他有可能就會去改變原來的政策，去做出一些政策的調(diào)整。”

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