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近期新股布魯可掀起熱潮，但港股之中最強(qiáng)玩具股則要數(shù)泡泡瑪特。憑著“盲盒”的未知性吸引不少消費(fèi)者，以及LABUBU等獨(dú)特IP形象大受年輕人歡迎，該股去年升幅高達(dá)350%；截至周二股價(jià)報(bào)83.8港元，市值高達(dá)1,125億港元。據(jù)內(nèi)媒報(bào)道，更有人“入坑”4年，在潮玩方面消費(fèi)金額遠(yuǎn)超10萬(wàn)元（人民幣，下同），亦有人靠炒賣潮玩日賺2萬(wàn)元，令不少網(wǎng)民戲稱其為“年輕人的茅臺(tái)”。

▲憑著“盲盒”的未知性吸引不少消費(fèi)者，以及LABUBU等獨(dú)特IP形象大受年輕人歡迎，該股去年升幅高達(dá)350%。

BLACKPINK合照令市場(chǎng)瘋炒

▲盲盒界頂流LABUBU去年突然爆火，原因之一是韓國(guó)女團(tuán)BLACKPINK成員Lisa在社交平臺(tái)Instagram上連續(xù)幾天曬出自己與LABUBU馬卡龍盲盒的合照，令原本售價(jià)約1,000元的LABUBU馬卡龍盲盒價(jià)格上漲至1,500元以上。

盲盒界頂流LABUBU去年突然爆火，原因之一是韓國(guó)女團(tuán)BLACKPINK成員Lisa在社交平臺(tái)Instagram上連續(xù)幾天曬出自己與LABUBU馬卡龍盲盒的合照，令原本售價(jià)約1,000元的LABUBU馬卡龍盲盒價(jià)格上漲至1,500元以上。

去年初一個(gè)LABUBU聯(lián)名款官方售價(jià)為599元，如今在二手平臺(tái)標(biāo)價(jià)卻高達(dá)1萬(wàn)多元，即LABUBU不到一年升值至少逾15倍；若按照中國(guó)黃金基礎(chǔ)價(jià)計(jì)算，已相等于約20多克黃金。

對(duì)于泡泡瑪特在二級(jí)市場(chǎng)的高溢價(jià)，報(bào)道引述產(chǎn)業(yè)分析師張書樂指出，這既有產(chǎn)品稀缺性、收藏價(jià)值等因素影響，也存在一定炒作成份，一些消費(fèi)者將其視為投資品，希望通過(guò)買賣差價(jià)獲利，推動(dòng)了二級(jí)市場(chǎng)發(fā)展，也帶來(lái)泡沫和風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)需輕量級(jí)及個(gè)性化產(chǎn)品

不過(guò)，報(bào)道亦指大多數(shù)年輕人認(rèn)為，“泡泡瑪特能夠提供情緒價(jià)值”，他們?cè)谄匠３鲩T逛街或旅行時(shí)，都會(huì)帶幾個(gè)LABUBU出來(lái)，就如養(yǎng)孩子一樣拍照。上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院兼聘教授饒剛對(duì)此認(rèn)為，目前消費(fèi)者更傾向于選擇一些輕量級(jí)、能夠滿足個(gè)性化和情緒價(jià)值的產(chǎn)品來(lái)犒賞自己，而潮玩正好符合這一需求。泡泡瑪特設(shè)計(jì)總監(jiān)、小野IP的創(chuàng)造者宣毅郎亦曾表示，潮玩的屬性絕不僅僅是“玩具”，背后是設(shè)計(jì)師的情緒傳遞。

對(duì)設(shè)計(jì)師要求高于其他公司

除提供情緒價(jià)值外，泡泡瑪特一位前設(shè)計(jì)師認(rèn)為，不少消費(fèi)者是為了精美設(shè)計(jì)而購(gòu)買，并指“公司對(duì)設(shè)計(jì)師的要求高于其他潮玩公司”。報(bào)道提到，泡泡瑪特近年將IP孵化與營(yíng)運(yùn)作為其核心戰(zhàn)略，目前自主產(chǎn)品主要分為藝術(shù)家IP和授權(quán)IP。

其中藝術(shù)家IP在2023年收入為48.22億元，按年增32.5%，佔(zhàn)總收入90.8%；當(dāng)年銷售額過(guò)億的藝術(shù)家IP超過(guò)10個(gè)，年收入總和超過(guò)九木雜物社、TOPTOY等其他潮玩品牌公司全年收入的總和。至于2024年上半年，泡泡瑪特半年過(guò)億的IP更從2023年5個(gè)升至7個(gè)，分別是MOLLY、THE MONSTERS、SKULLPANDA、DIMOO、CRYBABY、Hirono小野及Zsiga。

攻二線及以下城市策略成功

另一方面，泡泡瑪特門店起初只在大城市能看到，但2023年卻在一線城市關(guān)閉了3家線下店，卻在二線及以下城市新開了27家門店和52家機(jī)器人商店；其后二線及以下城市收入成為主力軍，線下渠道總收入為10.02億元，按年增加48.4%，收入增速為區(qū)域中最快。

線上直播平臺(tái)也是泡泡瑪特業(yè)績(jī)的重要支撐。2023年，線上抽盒機(jī)、天貓旗艦店兩大線上渠道收入分別下跌23.6%和30.4%，但抖音平臺(tái)收入按年大漲431.2%至2.8億元，在線上渠道佔(zhàn)比亦從2.9%升至16.6%。

海外市場(chǎng)料成未來(lái)新增長(zhǎng)點(diǎn)

▲海外市場(chǎng)正在成為泡泡瑪特新的增長(zhǎng)點(diǎn)，截至2024年10月底，泡泡瑪特海外門店有106間。

此外，海外市場(chǎng)正在成為泡泡瑪特新的增長(zhǎng)點(diǎn)。根據(jù)其2024年第三季業(yè)績(jī)，港澳臺(tái)及海外業(yè)務(wù)的收入大增440%至445%。截至2024年10月底，泡泡瑪特海外門店有106間。集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO王寧亦曾多次表示，海外業(yè)務(wù)是泡泡瑪特近幾年的核心業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)2024年海外業(yè)務(wù)收入將超過(guò)公司2019年的總收入。