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特朗普上任美國總統(tǒng)首日動作多多，包括將向墨西哥及加拿大進口商品征收25%關(guān)稅，并簽署行政命令取消對電動車行業(yè)的支持; 兼且宣布國家進入能源緊急狀態(tài)，推動美國本土的石油與天然氣開采?！缎菎u》訪問多位專家，為大家剖析特朗普新政對金融市場的影響。

▲特朗普上任美國總統(tǒng)首日已在關(guān)稅、電動車及能源上有所動作。

特朗普就職 | 美匯及金價前景如何？

特朗普上任后表示，計劃2月1日起對墨西哥及加拿大進口商品征收25%關(guān)稅，但未有披露相關(guān)細節(jié)并無。 美匯指數(shù)由日前109.76高位，稍為回落至108水平。 亨達集團總經(jīng)理羅明立認為，特朗普對外加關(guān)稅是否一如之前講得那么兇狠，仍有不少變數(shù)，因關(guān)稅始終屬于其談判手段。 他說按照近期美國經(jīng)濟情況，美元不應(yīng)跌得太多。 “除非看到特朗普說，不想美元這么強的，那就另一回事，這樣美元就有機會跌得深一點也不奇怪”。

美匯今年看高一線

羅明立說，暫時來說，美匯昨日跌到107.8左右低位，其實已很接近50天線（107.5），故這一轉(zhuǎn)跌至107、108應(yīng)該差不多。 再加上其他主要國家外幣亦積弱，如英國政府赤字很龐大、看不到英鎊有條件可以大幅回升; 歐洲方面，德國、法國政局不確定性大，歐元亦難以走強。 唯一是日本央行本周有機會加息，不過他提醒投資者，要留意日本是“鷹派加息”還是“鴿派加息”，“如果加完一次之后，又是鵪鵪地等，始終息差還在，就算日本加到0.5厘，美國現(xiàn)在是4.25到4.5厘，還有3多厘”，因此日圓大幅上升空間仍不大，故他看好美元匯價。

黃金仍處上升趨勢

至于黃金，羅明立認為在美國聯(lián)儲局放慢減息，加上全球去美元化下，金價仍處于上升趨勢中，但上升步伐較為崎嶇。 若金價這兩天能夠突破2740、2750美元的話，后市可以看好一點，有望挑戰(zhàn)早前2800美元的高位，并指向3000美元。 至于金價下方的重要支持位，則在2580至2600美元之間，“再下就在2520元左右，這兩個位不穿的情況下，金價仍然都看升的?！?/p>

特朗普就職 | 人民幣匯價前景如何？

特朗普上臺首日，未有對華加關(guān)稅，人民幣匯價升至兩星期高位，離岸人民幣曾回升至7.25。 羅明立認為特朗普暫未在關(guān)稅問題上進迫中國，但以特朗普的反復(fù)難猜，說不定談不妥的時候會出手加關(guān)稅，屆時令人民幣要以貶值去應(yīng)對。 因此他認為離岸人民幣反彈空間，最多至7.22。

一旦特朗普真的出招，貶值空間就會大一點，他說美元兌離岸人民幣阻力位在7.35到7.37，從圖表上看，是2022年10月底至2023年9月、以及近期的三次的頂部位置。 他說若7.37也穿了，而人民銀行沒有什么動作的話，或代表人行容許其貶值。

特朗普就職 | 中美關(guān)系前景如何？

東亞證券高級投資策略師陳偉聰認為，特朗普最終仍會落實對華加關(guān)稅，不過對比起向加拿大、墨西哥征收的25%，他相信對于中國未必會額外加很多，否則美國國內(nèi)通脹問題更難處理，估計一開始那個加征幅度會在10%至20%左右。

對于中美關(guān)系，他認為仍然存在不確定性，因上次執(zhí)政時已反復(fù)無常，“可能今天（習(xí)特）通電話，會不會接下來這兩個月又會針對你有些打壓，其實之前都試過的。”雖然現(xiàn)時特朗普對華未有太鷹派，但他相信中美兩國分歧仍大，可能達不到共識，互相打壓或制裁的風(fēng)險仍然存在。

港股具估值修復(fù)空間

恒指周二收市升180點，收報20106點，是今年來首次在20000點樓上收市。 陳偉聰認為，市場日前以擔(dān)心的情緒主導(dǎo)，態(tài)度較謹慎，若接下來中美沒有太大磨擦、沖突不是進一步升級的話，相信現(xiàn)時港股預(yù)測市盈率約9.6倍的水平，存在估值修復(fù)的空間，因此他相信恒指現(xiàn)水平上升的機會，較下跌機會為大，上半年料升至22500點。 “其實預(yù)測市盈率約十倍多，我覺得都合理的。 如果內(nèi)地政策又出招，接著美國那邊，關(guān)稅又不是說加很多，我相信這個幅度，今年上半年有機會見到。”

高富金融集團投資總監(jiān)梁偉民亦認為，雖然沒有公布對華加關(guān)稅，但有關(guān)風(fēng)險未可以排除。 因特朗普慣常以關(guān)稅作為談判手段，是迫使其他國家要遵從他的一個手段，“如果他得到想要的東西，就可以不加了。” 他又相信，加拿大和墨西哥應(yīng)沒有什么談判籌碼，基本上要看特朗普要求些什么，基本上就只能被迫接受。

特朗普就職 | 加關(guān)稅對美國經(jīng)濟有何影響？

梁偉民表示，若美國對外國廣泛加征關(guān)稅，最主要影響是進口價格會上升，或打擊了零售市場，“始終所有進口的產(chǎn)品貴了的時候，零售商只有兩個選擇，一個選擇是加價，將進口關(guān)稅的負擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給消費者，要么選擇自己承受”，兩者均對零售商不利，因加價會影響銷售、不加價則令毛利受損。 他說，當消費市道受影響，進而會影響美國經(jīng)濟，雖然現(xiàn)時美國就業(yè)市場及經(jīng)濟尚可，但開始也有些背馳的情況，他舉例從美國信用卡的壞賬比率大幅抽升可見，低收入的家庭生活已越來越困難，所以一旦物價，尤其是一些生活必需品的物價明顯上升，對美國經(jīng)濟的影響會進一步浮現(xiàn)。

制造業(yè)未必回流美國

不少汽車制造商一直在墨西哥及加拿大生產(chǎn)汽車及零部件，再輸往美國，有分析相信特朗普向這兩個國家加關(guān)稅，其中一個盤算是要讓汽車制造業(yè)回流美國，令美國工人受惠。 梁偉民直言，“制造業(yè)是否會流回美國，其實這個是很大的問號，始終我想美國的成本，跟其他地方其實差很遠，不是說你加10%、20%關(guān)稅，制造商就會將所有生產(chǎn)都搬回美國”，因此美國工人不一定完全受惠。

在中美貿(mào)易戰(zhàn)時，中國曾停止購買美國農(nóng)產(chǎn)品，作為反制措施。 若特朗普再掀全球貿(mào)易戰(zhàn)，梁偉民相信美國會再次向農(nóng)業(yè)提供補貼，減輕有關(guān)影響。

特朗普就職 | 撤電動車支持，會否利好中企？

特朗普重新上臺，立即取消對電動車行業(yè)的支持，撤銷了前總統(tǒng)拜登在2021年簽署、提出到2030年在美銷售的所有新車中有一半是電動汽車的行政命令。 特朗普又表示，考慮結(jié)束對購買電動車的稅務(wù)補貼。

陳偉聰表示，此舉動對美國電動車的需求會有一些影響，但對于Tesla這類大公司，幫助反而會更加大，“因為始終沒有補貼，至少一些小的車廠，或者一些新晉的電動車公司，未必更容易做到這個規(guī)?！保厮估旧硪丫咭?guī)模優(yōu)勢，再加上公司掌握了整個供應(yīng)鏈，可令平均成本壓到很低，故他相信即使沒有稅務(wù)補貼的情況下，特斯拉在邊際利潤上仍有利可圖。

若美國電動車行業(yè)受壓，會否有利中國電動車企？ 他認為中國電動車企，跟美國這些政策沒有太大關(guān)系，因中國電動車行業(yè)的發(fā)展方向，仍主力增加新能源車在本土市場的滲透率，同時，內(nèi)地新能源車現(xiàn)在出口市場，亦并非以美國為主，他舉例是東盟、南美洲、東歐等地，即使是Tesla，其出口到新興市場的占比亦不太大，因此相信特朗普對電動車行業(yè)的政策，對中國車企的相關(guān)性不是太大。

特朗普就職 | 擴大油氣開探，對油價有何影響？

特朗普就職后宣布國家進入能源緊急狀態(tài)，矢言推動美國本土的石油與天然氣開采，承諾充實戰(zhàn)略石油儲備，向全球出口美國能源。 消息令國際油價受壓，其中倫敦期油曾跌穿每桶80美元，紐約期油一度跌至每桶76美元水平。

陳偉聰對于油價前景中性偏淡，一方面是因為特朗普要增加原油供應(yīng)，其次是他上任前已聲言會讓俄烏停戰(zhàn)，而中東方面的戰(zhàn)事亦未必再惡化，舒緩油價向上的因素。 再者，中國推行的經(jīng)濟刺激政策，或令經(jīng)濟前景未必太差，相信需求面也都會有支撐，因此現(xiàn)價來講可能下跌空間約10美元，布蘭特期油低見70元左右的機會較高一點。

梁偉民亦看淡油價前景，除了美國增產(chǎn)的因素，現(xiàn)時全球經(jīng)濟并不那么好，相信國際油價早前升至80元已差不多了，“因全球（產(chǎn)油）是過剩的，你看油組就知道，為什么一直要減產(chǎn)，甚至現(xiàn)在要進一步延長減產(chǎn)，因為知道（全球）經(jīng)濟，是沒有那么多需求。”他相信油價會在60至80美元之間上上落落，基本上會徘徊在一個相對低的水平。

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