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隨著DeepSeek風(fēng)潮令科技股價(jià)值重估，加上內(nèi)地央視春晚播出載歌載舞的機(jī)械人，以及開發(fā)商之一的宇樹科技創(chuàng)辦人早前獲邀出席民企座談會(huì)，均令人形機(jī)械人板塊成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。不過，有分析認(rèn)為目前相關(guān)概念已有一定炒作，但尚沒有太多企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售及盈利突破，落地應(yīng)用情況也未算普遍，因此再炒空間有限，反而部分已悄然布局機(jī)械人產(chǎn)業(yè)的大企業(yè)如小米（1810）等，因基本面較佳，若可將研究成果轉(zhuǎn)化為實(shí)際盈利能力，例如提升造車效率等，相信股價(jià)可再上一層樓。

▲與機(jī)械人談情説愛或許亦已不再遙遠(yuǎn)

近日港股突破23000點(diǎn)大關(guān)，年初至今升幅已逾16%，科技股表現(xiàn)尤其突出，主因DeepSeek帶來技術(shù)突破，令人形機(jī)械人板塊更受關(guān)注；同時(shí)，深圳近期亦發(fā)布人形機(jī)械人專項(xiàng)政策，對(duì)開放應(yīng)用場(chǎng)景、突破關(guān)鍵技術(shù)、構(gòu)建專用數(shù)據(jù)集、提升規(guī)?；圃旌蛻?yīng)用能力等予以精準(zhǔn)支持，政策利好及技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)相關(guān)板塊突破。

此外，國家主席習(xí)近平早前與民營企業(yè)家談話時(shí)，人形機(jī)械人開發(fā)商宇樹科技創(chuàng)辦人王興興亦在列，也是重要催化劑之一。各概念股之中，被稱為內(nèi)地“人形機(jī)械人第一股”的優(yōu)必選（9880）周一（24日）收升4.7%，今年更累升95%。

值得留意的是，另一相關(guān)股地平線（9660）上周獲宣布納入科指后，今早股價(jià)曾爆升近17%至9.48元?jiǎng)?chuàng)新高，雖然收市升幅收窄至4.8%，但今年以來仍累升136%。除了優(yōu)必選及地平線外，微創(chuàng)機(jī)器人（2252）及速騰聚創(chuàng)（2498）今年亦分別累升120%及60%。

陸秉鈞憂股價(jià)反映 勿高追

不過，富途證券香港首席策略師陸秉鈞認(rèn)為，雖然機(jī)械人技術(shù)發(fā)展將會(huì)持續(xù)，且相關(guān)領(lǐng)域未來將有很大發(fā)展空間，但部分股價(jià)已充分反映市場(chǎng)情緒，未來走升空間未必太大，且機(jī)械人技術(shù)的實(shí)際應(yīng)用和盈利能力仍需時(shí)間驗(yàn)證。

事實(shí)上，港股一眾上市企業(yè)中，專研機(jī)械人者主要為初創(chuàng)企業(yè)。陸秉鈞提到，不少主力開發(fā)機(jī)械人的上市企業(yè)基本面仍不算穩(wěn)健，尤其部分實(shí)際上仍處虧損狀態(tài)，若市場(chǎng)情緒有所退潮，其股價(jià)可能也會(huì)受壓，這方面需要投資者小心留意，尤其不宜追高。

小米及比亞迪基本面較佳

機(jī)械人初創(chuàng)如春筍般冒起，但實(shí)際上不少大企業(yè)早已悄然布局機(jī)械人項(xiàng)目。包括本月月中傳阿里巴巴（9988）同系的螞蟻集團(tuán)已開始招兵買馬，擬自研具身智能機(jī)械人（一種像人一樣能夠與環(huán)境交互感知、自助規(guī)劃、決策、行動(dòng)、執(zhí)行任務(wù)的機(jī)械人）。

去年年底也有消息傳出，比亞迪（1211）正于全球求才，開發(fā)定制的人形機(jī)械人系統(tǒng)。而近期晉身萬億市值俱樂部的小米（1810）更早在幾年前便開發(fā)Cyberdog，其定位為一種家用機(jī)器狗，且已能跳舞，看懂人類的手勢(shì)并與之互動(dòng)。

陸秉鈞對(duì)此認(rèn)為，小米、比亞迪等大型企業(yè)市值已直追部份美股科企，相對(duì)而言更有資源、研發(fā)實(shí)力開發(fā)機(jī)械人，甚至在不遠(yuǎn)的未來投入應(yīng)用，若其基本面持續(xù)堅(jiān)挺，相信有朝一日機(jī)械人研發(fā)成果可轉(zhuǎn)化為實(shí)際價(jià)值，屆時(shí)其股價(jià)或有支持。不過他也點(diǎn)出，機(jī)械人產(chǎn)業(yè)尤其是從盈利能力層面看，仍屬起步階段，市場(chǎng)對(duì)此仍需謹(jǐn)慎。

美資巨企主力To B層面應(yīng)用

值得關(guān)注的是，美股科技龍頭早已開始布局機(jī)械人產(chǎn)業(yè)，近期無論在美國政治、經(jīng)濟(jì)均為風(fēng)云人物的馬斯克，其旗下Tesla去年便曾公布一款名為Optimus的機(jī)械人，更宣稱能協(xié)助人類處理家務(wù)，亦能“進(jìn)廠打工”，所掌握技能包括分裝電池。馬斯克早前亦透露，Optimus有望在明年底前開售。

陸秉鈞表示，Tesla、Nvidia及Amazon等美國大型科企實(shí)際上已不約而同進(jìn)軍機(jī)械人產(chǎn)業(yè)，只不過其應(yīng)用主要在To B（服務(wù)商業(yè)客戶）層面，不太為人所知或留意，但實(shí)際上其應(yīng)用情況、量產(chǎn)能力均不俗，相信若市場(chǎng)可見到有相關(guān)機(jī)械人產(chǎn)品為上述企業(yè)更多、數(shù)額更大的實(shí)際效益，其發(fā)展前景以及股價(jià)也將有更多想象空間。

情感機(jī)械人成下一個(gè)賽道？

機(jī)械人概念熱炒下，更意外牽動(dòng)一條可能在不少人意料之外的新賽道：“情感機(jī)械人”。世界經(jīng)濟(jì)論壇數(shù)據(jù)顯示，全球獨(dú)居人口比例從1960年的6%激增至2022年的33%；去年8月香港人口調(diào)查也顯示，在25至64歲的人口中，未婚人數(shù)持續(xù)增加，2021年有118.1萬人未婚，2022年增至118.7萬，2023年進(jìn)一步增至121萬人。此外，更有無數(shù)男女選擇推遲婚姻，甚至選擇單身生活。

但持續(xù)單身未必代表不需要情感寄托，故情感機(jī)械人趁勢(shì)崛起。根據(jù)計(jì)算，全球情趣機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將在2025年突破300億美元，其中中國市場(chǎng)占比超過40%。若進(jìn)一步觀察內(nèi)地市場(chǎng)，當(dāng)?shù)貑紊砣丝谝堰_(dá)3億，加上人口老化趨勢(shì)日益明顯，人的情感陪伴需求激增，去年當(dāng)?shù)刂腔矍槿び闷肪€上GMV年增67%，其中AI互動(dòng)類產(chǎn)品佔(zhàn)超過30%。

一個(gè)鮮明的例子是，內(nèi)地廣東一家成人玩具廠商WMDoll，即硅寶科技（300019.SZ）早前預(yù)計(jì)公司去年銷售額按年多30%，其主營硅膠娃娃逾9成銷售來自海外，其情感機(jī)器人具備保留長期記憶的能力，能根據(jù)使用者表現(xiàn)給予夸贊或安慰，提供情緒價(jià)值，滿足使用者在情感互動(dòng)方面的需求。近期DeepSeek熱潮下，該公司創(chuàng)辦人早前更透露，公司將大型語言模型（LLM）融入新一代擬人化情趣玩具后，用戶反饋“異常熱烈”。

或涉?zhèn)惱韱栴} 惟言之尚早

情感機(jī)械人概念有望興起，也有內(nèi)媒盤點(diǎn)出四大A股上市公司可望受益，除了上述硅寶科技之外，還有浙江眾成（002522.SZ）、趣睡科技（301336.SZ）及愛慕股份（603511.SS），相關(guān)股份涉及情感機(jī)械人制造的各個(gè)流程及功能開發(fā)，包括制造材料供應(yīng)、數(shù)據(jù)分析、體溫模擬等。

不過，若該種機(jī)械人大行其道，機(jī)械人的倫理問題勢(shì)必將再掀起討論，也有分析指，從技術(shù)層面看，讓機(jī)械人具備高度類人情感仍有較高難度，現(xiàn)在討論開發(fā)出高仿真且具備高度“人情趣味”的機(jī)械人乃至用其盈利，仍為時(shí)尚早。

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