半導(dǎo)體業(yè)震撼消息，臺(tái)積電將斥資1000億美元擴(kuò)大在美國(guó)的芯片制造業(yè)務(wù)，對(duì)美總投資金額將達(dá)1650億美元，知名半導(dǎo)體分析師陸行之在臉書發(fā)文分析，臺(tái)積電應(yīng)該算是買到4年的免死金牌，但值得擔(dān)憂的是，在資本支出暴增之際，未來4年折舊費(fèi)用也會(huì)稀釋獲利率，毛利率長(zhǎng)期恐失守53%目標(biāo)。
▲臺(tái)積電加碼投資美國(guó)廠。（中時(shí)新聞網(wǎng)資料照片）
陸行之表示，臺(tái)積電這次投資千億美元，應(yīng)該算是買到4年的免死金牌，加上之前的650億美元還沒花的，等于每年至少投資超過300億美元在美國(guó)廠，他分析，如果臺(tái)積電資本支出維持在35%營(yíng)收的資本密集度(Capital intensity) ，美國(guó)廠資本支出應(yīng)該會(huì)超過臺(tái)灣廠。
陸行之并列出以下8點(diǎn)分析：
1.選擇花了1000億美元擴(kuò)大建廠的免死金牌選項(xiàng)，應(yīng)該就不用選被強(qiáng)迫投資/技術(shù)轉(zhuǎn)移英特爾吧？在美國(guó)廠大量出貨前，臺(tái)灣出口到美國(guó)的芯片，應(yīng)該就不會(huì)被課重稅了吧？
2. 全球高階半導(dǎo)體漲價(jià)趨勢(shì)確立，如果客戶轉(zhuǎn)嫁成本，以后電子、AI算力產(chǎn)品會(huì)越來越貴，現(xiàn)在的半導(dǎo)體庫存以后變成半導(dǎo)體黃金的概念。
3. 分析師可能要重新算一下未來4年臺(tái)積電的資本開支，明/后年的年度資本開支破500億可期待，可以關(guān)注一下全球設(shè)備大廠，以及CoWoS產(chǎn)能，研發(fā)部門到美國(guó)也躲不掉，勢(shì)在必行。
4. 分析師可能要重新算一下未來4年臺(tái)積電的折舊費(fèi)用，研發(fā)、管理費(fèi)用對(duì)毛利率及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的影響，如果計(jì)劃順利執(zhí)行，加碼量產(chǎn)的數(shù)年之后，長(zhǎng)期毛利率應(yīng)該無法維持在之前目標(biāo)的53%以上，當(dāng)然計(jì)劃100%進(jìn)行的可能性很低。
5. 如果臺(tái)積電都躲不掉，相信特朗普也會(huì)對(duì)歐洲課重稅，韓國(guó)、日本半導(dǎo)體大廠可能不來美國(guó)投資，如果不來美國(guó)，應(yīng)該也會(huì)加碼使用臺(tái)積電美國(guó)廠的晶圓代工制造來避稅。
6. 如果美國(guó)消費(fèi)者需要的芯片都盡量在美國(guó)制造封裝，蘋果/三星手機(jī)、電腦、伺服器，車子的組裝廠及相關(guān)材料廠也勢(shì)必將往美國(guó)移動(dòng)。
7. 1000億美元是現(xiàn)在宣布，但每個(gè)計(jì)劃都有動(dòng)態(tài)調(diào)整的變化，如果美國(guó)客戶先進(jìn)制程需求轉(zhuǎn)弱，1000億美元投資最后被砍成500億美元也是有可能的。
8. 4年之后怎么辦？不管美國(guó)政府是否又換人，美國(guó)制造趨勢(shì)很難逆轉(zhuǎn)，美國(guó)當(dāng)?shù)氐目萍茧娮赢a(chǎn)品通貨膨脹很難降低，美國(guó)人出國(guó)全球買透透，走私避稅賺機(jī)票錢可能會(huì)發(fā)生，還有就是在美國(guó)讀書不要都選電腦科學(xué)的軟體工程，盡量選電機(jī)電子工程或是機(jī)械工程，材料，物理/化學(xué)也很重要。
來源：中時(shí)新聞網(wǎng) 綜合陸行之臉書
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