美股低迷，美元指數(shù)反現(xiàn)跌勢(shì)，分析：預(yù)視經(jīng)濟(jì)惡化，甚或“美國(guó)優(yōu)先”已減弱
隨著美國(guó)總統(tǒng)特朗普大推關(guān)稅政策，連帶美股近日表現(xiàn)欠佳，三大指數(shù)本周跌幅暫時(shí)介乎1.6%至1.9%，惟并未見(jiàn)有避險(xiǎn)資金泊入美元，美元指數(shù)甚至已連跌第四日，累計(jì)下挫逾3%，并較今年1月高位時(shí)累挫近6%。有分析認(rèn)為，美元在沒(méi)有任何直接干預(yù)措施下出現(xiàn)跌勢(shì)，可能預(yù)示著當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)前景正在惡化，以致是“美國(guó)優(yōu)先”貿(mào)易動(dòng)力減弱的訊號(hào)。
▲美股低迷，美元指數(shù)反現(xiàn)跌勢(shì)，分析：預(yù)視經(jīng)濟(jì)惡化，甚或“美國(guó)優(yōu)先”已減弱。
特朗普演說(shuō)未提“強(qiáng)美元”
綜合媒體報(bào)道，特朗普日前在國(guó)會(huì)發(fā)表了重要演說(shuō)，但沒(méi)有提及有關(guān)“強(qiáng)美元”的概念，亦沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)性支持強(qiáng)勢(shì)美元政策，這與“特朗普1.0”時(shí)期形成了巨大變化。
事實(shí)上，市場(chǎng)原本認(rèn)為特朗普實(shí)施的關(guān)稅政策將提振美元走勢(shì)，因其貿(mào)易政策具有通脹性，意味需要更高利率，從而支撐美元，但隨著特朗普承諾對(duì)墨西哥和加拿大征收25%關(guān)稅后，美元跌勢(shì)卻加劇。
反映政府混亂和不可預(yù)測(cè)性
德意志銀行全球外匯研究主管George Saravelos坦言，“我們?cè)谀瓿鯐r(shí)沒(méi)有預(yù)料到這些市場(chǎng)走勢(shì)”。他指出，美元意外下跌表明關(guān)稅影響超出了通脹，并正在削弱市場(chǎng)對(duì)美國(guó)的信心，以及加劇對(duì)其增長(zhǎng)前景的懷疑。
他又指，美元交易反映了政府的混亂和不可預(yù)測(cè)性，其中最顯著的是貿(mào)易政策和削減國(guó)防開(kāi)支；在這種背景下，市場(chǎng)開(kāi)始預(yù)期美國(guó)與世界其他地區(qū)增長(zhǎng)差距縮小的預(yù)期是合理的。
“美國(guó)例外論”已不可能持續(xù)
摩根士丹利策略師Matthew Hornbach在一份報(bào)告中亦建議，投資者應(yīng)維持看好歐元和英鎊而非美元的長(zhǎng)期交易，因?yàn)椤懊绹?guó)例外論”的說(shuō)法已不太可能持續(xù)，又指“如果這種說(shuō)法在未來(lái)幾個(gè)月惡化，市場(chǎng)上將充滿(mǎn)機(jī)遇”，而在對(duì)美國(guó)市場(chǎng)信心減弱之際，歐洲資產(chǎn)的成功卻日益增長(zhǎng)。
他又認(rèn)為，在市場(chǎng)走勢(shì)中似乎可以觀察到投資者對(duì)關(guān)稅新聞的“疲勞”，并有理由預(yù)期他們對(duì)于持有美元的正向關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，持有謹(jǐn)慎態(tài)度。
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