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3月20日，李嘉誠旗下的長江和記實(shí)業(yè)有限公司（長和，00001.HK）發(fā)布2024年業(yè)績報告，同時其股價在隨后的交易日中大幅下跌，短短11個交易日內(nèi)市值蒸發(fā)高達(dá)323.6億港元。目前每股報 43.1 港元，總市值 1651 億港元。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，長和2024年總收入約4766.82億港元，同比增長3.28%；股東應(yīng)占凈利潤約170.88億港元，同比減少27.29%；EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）約1251.08億港元，同比減少1.73%。

▲長和計(jì)劃出售巴拿馬運(yùn)河兩端港口。資料圖片

港口及相關(guān)服務(wù)收入約452.82億港元

從長和旗下主要業(yè)務(wù)板塊來看，港口及相關(guān)服務(wù)2024年錄得收入約452.82億港元，同比增長11%，主要是由于吞吐量上升6%以及所有分部有所增長帶動，其中倉儲收入增長13%。長和方面表示，展望2025年，由于航運(yùn)公司轉(zhuǎn)至新聯(lián)盟及持續(xù)地緣政治風(fēng)險影響全球貿(mào)易，預(yù)計(jì)年初出現(xiàn)的供應(yīng)鏈中斷情況可能帶來阻力。然而，亞洲及中東地區(qū)預(yù)期繼續(xù)溫和自然增長，加上現(xiàn)有碼頭設(shè)施擴(kuò)建及策略伙伴關(guān)系加強(qiáng)，此部門于來年之營運(yùn)業(yè)績有望改進(jìn)。

長和指出，港口及相關(guān)服務(wù)部門是全球最具領(lǐng)導(dǎo)地位的港口網(wǎng)絡(luò)，在24個國家53個港口擁有295個經(jīng)營泊位的權(quán)益。

不過，長和擬向包括貝萊德集團(tuán)牽頭的“BlackRock-Til財團(tuán)”出售大部分港口。

此前3月4日夜間，長和公告稱，已與貝萊德牽頭的財團(tuán)就交易初步基本條款達(dá)成原則性協(xié)議。長和擬向該財團(tuán)全數(shù)出售持有的和記港口控股（HPHS）及和記港口集團(tuán)控股（HPGHL）股權(quán)，二者合計(jì)控制著和記港口集團(tuán)80%的全球權(quán)益。此交易涉及的標(biāo)的資產(chǎn)覆蓋亞歐美洲23個國家的43個港口，同時，長和還將向貝萊德財團(tuán)出售巴拿馬港口公司（PPC）90%股權(quán)。

交易整體出售的總資產(chǎn)價值近228億美元，預(yù)期帶來超過190億美元的現(xiàn)金所得款項(xiàng)。

李澤鉅：將限制資本開支及新投資

零售業(yè)務(wù)板塊方面，分部收入約1901.93億港元，同比增長4%。長和指出，報告期內(nèi)除店鋪人流下降及消費(fèi)者信心疲弱的非東盟亞洲地區(qū)外，此部門大部分業(yè)務(wù)均表現(xiàn)理想。撇除非東盟亞洲地區(qū)，以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)算的EBITDA同比增長10%。長和認(rèn)為，展望未來，歐洲及東盟亞洲的業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)可維持強(qiáng)勁表現(xiàn)，而非東盟市場之亞洲業(yè)務(wù)表現(xiàn)也有望通過優(yōu)化店鋪網(wǎng)絡(luò)及推行各項(xiàng)策略而好轉(zhuǎn)。

電訊業(yè)務(wù)方面，長和來自CK Hutchison Group Telecom（CKHGT）的收入約883.71億港元，同比增長2%。其中歐洲3集團(tuán)的收入約817.1億港元，主要是由于客戶總?cè)藬?shù)增加，加上全年分階段推行的收益增長措施已見成效，帶動客戶服務(wù)收入凈額溫和增長。

從現(xiàn)金流來看，長和指出，集團(tuán)流動基金及財務(wù)狀況保持穩(wěn)固，綜合現(xiàn)金和可變現(xiàn)投資共1294.45億港元，綜合銀行及其他債務(wù)總額共2590.59億港元。

長和主席李澤鉅表示，集團(tuán)業(yè)務(wù)的經(jīng)營環(huán)境預(yù)期將波動不穩(wěn)且難以預(yù)測。在此情況下，集團(tuán)將限制資本開支及新投資，并專注于嚴(yán)格的現(xiàn)金流管理。集團(tuán)也將要求所有業(yè)務(wù)提高生產(chǎn)力并降低營運(yùn)支出，尤其通過加快采用合適的新興技術(shù)工具。最后，集團(tuán)穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表及流動資金狀況，確保集團(tuán)即使在最嚴(yán)峻的市況下仍能維持強(qiáng)勁的財務(wù)狀況。

奉勸有關(guān)企業(yè)和人士，停止交割

3月21日，香港《大公報》發(fā)布題為《停止交割，切勿因小失大》的評論文章，作者為萬云平。全文如下：

近日，某知名港企擬將包括巴拿馬運(yùn)河兩大港口在內(nèi)的43個海外港口經(jīng)營權(quán)拋售給美資財團(tuán)貝萊德引發(fā)輿論熱議，當(dāng)中不乏尖銳的批評聲。眾說紛紜間，如何洞察事件本質(zhì)，可否從法律專業(yè)角度作剖析，涉事港企怎么處理才算妥當(dāng)？本文嘗試逐一進(jìn)行拆解。

所謂“合法交易”的實(shí)質(zhì)

近年來，美國將中國定位為“主要競爭對手”和“最重大地緣政治挑戰(zhàn)”，并通過技術(shù)封鎖、貿(mào)易戰(zhàn)、供應(yīng)鏈脫鉤等手段遏制中國和平崛起?？刂迫蜿P(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施是美國的重要策略之一，港口作為全球貿(mào)易的核心節(jié)點(diǎn)，便成為美國重點(diǎn)目標(biāo)。巴拿馬運(yùn)河是全球航運(yùn)的咽喉要道，每年承擔(dān)約6%全球貿(mào)易，是中國與美洲貿(mào)易的關(guān)鍵通道。中國作為巴拿馬運(yùn)河第二大用戶，外貿(mào)穩(wěn)定性、物流成本直接受其營運(yùn)影響，它對中國的國家利益意義重大。

今次交易可能涉及的法律問題

今次拋售事件看似是“普通的商業(yè)行為”，實(shí)則須置于復(fù)雜的大國博弈背景下考量。貝萊德作為全球最大資產(chǎn)管理公司之一，背后與美國政府、總統(tǒng)特朗普有著千絲萬縷的聯(lián)系。通過控制巴拿馬運(yùn)河兩端的巴爾博亞和克里斯托瓦爾等港口，美國便可進(jìn)一步鞏固對全球航運(yùn)網(wǎng)絡(luò)的控制權(quán)，遏制他國發(fā)展。今次交易，正是美國企圖通過控制關(guān)鍵港口影響全球物流網(wǎng)絡(luò)、向中國外貿(mào)和供應(yīng)鏈?zhǔn)旱木唧w表現(xiàn)。因此，這不僅是企業(yè)間“普通的商業(yè)行為”，而是完美配合美國的遏華戰(zhàn)略。若說交易完成后將對中國經(jīng)濟(jì)和國家利益造成無窮后患，也絕非危言聳聽。但即便如此，還是有人想混淆視聽，說成在合同自由下的“合法交易”。

先說交易帶來的嚴(yán)重危害。有關(guān)港口售予美資后，可能直接導(dǎo)致中國企業(yè)的物流成本上升，削弱其國際競爭力，對中國制造業(yè)和外貿(mào)的長期發(fā)展構(gòu)成威脅，甚至對“一帶一路”倡議的推進(jìn)造成沖擊。

常識告訴我們，對國家和社會有嚴(yán)重危害的行為都會受到法律的規(guī)管和制裁，包括那些以“合法手段掩蓋非法目的”的交易。那么，今次交易可能涉及哪些法律問題呢？

法理上，違反法律的形式有很多種，最常見的就是被違反的法律條文本身會直接規(guī)定違反該條文的法律后果。然而，在整個法律體系中，并非每一項(xiàng)法律條文都直接寫明違反的后果。例如原則性條文一般不會直接規(guī)定罰則。但是，沒有寫明法律后果不等于沒有法律效力。比如“‘一國兩制’方針的最高原則是維護(hù)國家主權(quán)、安全、發(fā)展利益”，這項(xiàng)原則去年已被寫入香港法律，成為具法律效力的法律條文。若以此觀之，今次交易的后果是導(dǎo)致國家安全和發(fā)展利益受損，直接違背該項(xiàng)原則性條文。違反法律原則性條文也是違反法律。

有關(guān)港企如何處理為妥

日前，行政長官李家超回應(yīng)事件時指出：任何交易須符合法律法規(guī)要求，特區(qū)政府會依法依規(guī)處理。其實(shí)，無論在香港特區(qū)法律層面還是國家法律層面，法律體系已相當(dāng)完備。特別是我國近年應(yīng)對美西方打壓和涉外制裁，已經(jīng)積累了豐富的反制裁經(jīng)驗(yàn)，形成了有效應(yīng)對機(jī)制。對于損害國家利益的所謂“合法交易”，國家和特區(qū)都有法律機(jī)制應(yīng)對。換言之，那些一再強(qiáng)調(diào)今次交易全屬合同自由下“合法交易”的說法，未免太過天真和糊涂。

中國作為法治國家，始終堅(jiān)持依法治國、維護(hù)公平正義。香港特區(qū)作為國際知名的法治之都，更是以其完善的法律體系和高效的司法運(yùn)作著稱。無論在內(nèi)地還是香港，對于遵守法律、維護(hù)國家利益的商家企業(yè)，不僅其合法權(quán)益會受到法律的嚴(yán)格保障，社會還將為他們提供廣闊的營商空間和發(fā)展機(jī)遇。反之，對于那些輕視法律、作出損害國家安全和發(fā)展利益行為的實(shí)體及個人，其道路只會越走越窄。商業(yè)決策若只求一己之私、漠視國家利益，那么無論其算計(jì)多精、利潤多豐，與遭到國人唾棄、背負(fù)“賣國”罵名相比，孰輕孰重不言自明。

最后，從商業(yè)并購操作層面，奉勸有關(guān)企業(yè)和人士：停止交割，切勿打錯算盤、因小失大。

來源：綜合大公報、觀察者網(wǎng)、南方都市報