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特朗普政府上臺(tái)伊始就密集推出一系列關(guān)稅政策，有關(guān)“特朗普衰退”的擔(dān)憂顯著拖累美國(guó)股市。自1月20日特朗普就職美國(guó)總統(tǒng)以來(lái)，截至3月19日收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌幅達(dá)3.50%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)跌幅達(dá)5.36%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌幅達(dá)9.57%。而體量巨大的“美股科技七巨頭”近期股價(jià)也一路下挫。美媒3月14日?qǐng)?bào)道，在過去的三周時(shí)間里，“美股科技七巨頭”市值蒸發(fā)2.7萬(wàn)億美元。

不少分析人士近期發(fā)出警告，美股正面臨著一場(chǎng)重大清算風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槊绹?guó)可能面臨一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)衰退，而這正是特朗普政策可能帶來(lái)的后果。為何說(shuō)美國(guó)揮舞“關(guān)稅大棒”可能會(huì)給美國(guó)自身經(jīng)濟(jì)、股市等帶去慘痛的后果。過去的教訓(xùn)、關(guān)鍵的數(shù)據(jù)給出了可能的答案。

分析人士認(rèn)為，美國(guó)總統(tǒng)特朗普推行的關(guān)稅、移民等政策與那位讓美國(guó)陷入“大蕭條”的總統(tǒng)胡佛所推行的政策高度相似。

關(guān)稅方面，1928年，胡佛競(jìng)選美國(guó)總統(tǒng)時(shí)，為了拉選票，承諾通過加征關(guān)稅來(lái)保護(hù)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)。胡佛當(dāng)選后，各路資本家紛紛游說(shuō)對(duì)更多產(chǎn)品加征關(guān)稅。參議員里德·斯穆特和眾議員威利斯·霍利提出的《斯穆特-霍利關(guān)稅法》將關(guān)稅擴(kuò)展至兩萬(wàn)多種進(jìn)口商品。

1930年，胡佛不顧1000多名經(jīng)濟(jì)學(xué)家的聯(lián)名反對(duì)，簽署了這份法案，引發(fā)美國(guó)主要貿(mào)易伙伴報(bào)復(fù)，并演化為全球貿(mào)易戰(zhàn)。

胡佛的“關(guān)稅大棒”的影響在1929年就開始顯現(xiàn)。1929年10月24日，紐約股市道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)暴跌11%。10月28日，道瓊斯指數(shù)暴跌13%，10月29日再度暴跌12%……美國(guó)歷史上最慘烈的股市暴跌，逐步演化為金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)、全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)。此外，胡佛還在“大蕭條”期間驅(qū)逐了大量墨西哥人。

雖然前有胡佛締造“大蕭條”，但美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人沒有吸取教訓(xùn)。2002年3月，當(dāng)時(shí)的美國(guó)總統(tǒng)小布什宣布對(duì)10類進(jìn)口鋼鐵產(chǎn)品加征最高達(dá)30%的關(guān)稅，期限3年。根據(jù)路德維?！ゑT·米塞斯研究所所發(fā)布的文章，從2002年3月到2003年5月，小布什的關(guān)稅政策使得標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)損失了2萬(wàn)億美元的市值。而道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在2002年下跌了16.76%。

巧合？美共和黨多次經(jīng)歷美股暴跌

此外，值得注意的是，共和黨總統(tǒng)多次經(jīng)歷美股的崩盤。

胡佛任期內(nèi)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)從1929年9月的約381的高點(diǎn)跌至1932年夏天的約41點(diǎn)，跌去了接近90%，直到1954年11月才回到崩盤前的高點(diǎn)。

在尼克松任期內(nèi)，從1973年初到1974年8月尼克松辭職，標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)下跌了約50%。而從1973年1月11日到1974年12月6日，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌了約45%。

而在小布什任期內(nèi)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)從2007年最高的14198.10點(diǎn)下跌至2009年的6469.95點(diǎn)，跌去了超過54%。

美股難逃周期魔咒 暴跌或遲早到來(lái)

那么，同為共和黨總統(tǒng)的特朗普當(dāng)前面對(duì)的情況是怎樣的？高盛公司研究部曾在2024年11月發(fā)布的報(bào)告中警告稱，標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)的市盈率在過去兩年上漲了25%，估值偏高，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)可能存在風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)時(shí)的市盈率約為21倍。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)的市盈率約為28倍。

另?yè)?jù)一美國(guó)知名理財(cái)咨詢網(wǎng)站今年3月13日?qǐng)?bào)道，標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)的周期調(diào)整市盈率約為35倍，自1871年以來(lái)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)的周期調(diào)整市盈率超過30倍的情況出現(xiàn)了6次，報(bào)道稱，每次標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)的周期調(diào)整市盈率超過30倍，最終都會(huì)出現(xiàn)一個(gè)或多個(gè)美國(guó)主要股指下跌20%至89%的情況。

來(lái)源：央視新聞客戶端