AI投資成為近年市場熱話，但隨著DeepSeek橫空出世，向全球展示了開發(fā)先進AI毋須投入數(shù)十億美元的可能性，最新TD Cowen一份報告指微軟數(shù)據(jù)中心租賃取消和延期情況比預期更普遍，同時巴克萊亦稱2025年全球AI算力可支持15-220億個AI Agent，似乎足以滿足歐美絕大部分需求，令華爾街再次出現(xiàn)“算力懷疑論”， 連帶費城半導體指數(shù)周三收跌約3.3%，AI芯片龍頭英偉達（Nvidia，NVDA）更跌近6%。
微軟舉動或反映供應過剩
投行TD Cowen發(fā)報告表示，通過渠道調(diào)查發(fā)現(xiàn)微軟（MSFT）近期在美國和歐洲大規(guī)模取消和推遲數(shù)據(jù)中心租約，單計過去6個月已放棄超過2GW的數(shù)據(jù)中心容量，并歸因于計算機集群供應過剩。 有分析則認為，微軟收縮新容量租賃主因不再支持增量OpenAI訓練工作負載，同時表明其現(xiàn)有數(shù)據(jù)中心供應相對目前需求預測已經(jīng)過剩。
谷歌及Meta接手相關容量
然而，有關調(diào)整亦為其他超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心運營商創(chuàng)造了機會，其中谷歌（GOOG）正在國際市場填補微軟放棄的容量，Meta（META）則在美國接手相關容量。 上述兩間公司目前都處于數(shù)據(jù)中心需求按年大幅增長的階段。
報告又指，OpenAI正越來越多地尋求直接從第三方（包括GPU即服務提供商和第三方數(shù)據(jù)中心運營商）獲取數(shù)據(jù)中心容量，其中最近與CoreWeave宣布的交易就是一個例證。
此外，OpenAI亦正計劃創(chuàng)建多個Stargate項目，每個代表800MW至1.5GW容量，潛在總計超過6GW的累計長期容量需求，同時正從其他超大規(guī)模營運商招聘具有設計、建設經(jīng)驗及容量規(guī)劃經(jīng)驗的人員，表明其可能會在中長期開始自建數(shù)據(jù)中心。
數(shù)據(jù)中心設備訂單正放緩
不過，報告強調(diào)數(shù)據(jù)中心設備訂單正在放緩，而且趨勢始于今年1月，因超大規(guī)模營運商正在重新設計其數(shù)據(jù)中心，以支持更高的機架密度，例如微軟已敲定液冷對液冷解決方案，其他超大規(guī)模運營商也在進行類似的重新設計，并從而推遲數(shù)據(jù)中心設備的采購決策。
事實上，TD Cowen上月亦曾發(fā)報告指出，微軟取消與至少兩家私人數(shù)據(jù)中心營運商的租約，所涉營運規(guī)模達數(shù)百萬瓦（MW），引發(fā)市場憂慮未來需求減少，引發(fā)主營數(shù)據(jù)中心、算力及電力業(yè)務股份捱沽; 而微軟當時則回應稱會繼續(xù)作出超過800億美元的投資計劃，因為公司繼續(xù)以創(chuàng)紀錄的速度增長，需滿足客戶需求，但同時承認，可能在某些部分作出戰(zhàn)略性調(diào)整，或放緩基建建設步伐，包括部分先計劃租賃作基建項目的地點可能有變。
AI行業(yè)需轉(zhuǎn)向Agent產(chǎn)品部署
另一方面，巴克萊一份報告指出，2025年全球AI算力可支持15-220億個AI Agent，似乎足以滿足美國和歐盟的絕大部分需求，但因為AI行業(yè)需從“無意義基準測試”轉(zhuǎn)向?qū)嵱玫腁gent產(chǎn)品部署。 因此，目前整體算力看似充足，但針對高效、低成本Agent產(chǎn)品的專用算力仍有較大缺口。
巴克萊指出，AI Agent市場增長潛力巨大，而低推理成本對于Agent產(chǎn)品的盈利至關重要，而開源模型將在降低成本方面發(fā)揮關鍵作用。 該行又指，這意味具有高效推理成本結(jié)構(gòu)和專注開發(fā)小型高效模型的公司可能在AI Agent上擁有更大競爭優(yōu)勢，而僅依賴大模型而不考慮單位經(jīng)濟學的公司則可能面臨更大挑戰(zhàn)。
