特朗普亂局一文看清，第3周突180度轉(zhuǎn)態(tài)，6月美債到期高峰恐添變數(shù)
隨著美國國債于今年6月迎來到期高峰，美國總統(tǒng)特朗普（Donald Trump）早前炮轟聯(lián)儲局主席鮑威爾，要求盡快減息、甚至考慮撤換主席一職，但此舉將影響聯(lián)儲局的獨立性及外界對美國資產(chǎn)的信心，導致美國罕有出現(xiàn)“股債匯”三殺。不過，特朗普最新態(tài)度已180度轉(zhuǎn)變，除了表示完全沒有解雇鮑威爾的意圖，更指對中國征收145%的關稅太高，將會大幅下調(diào)，又強調(diào)雙方最終會達成協(xié)議，有“一筆對大家都公平的好交易”。有關消息隨即引發(fā)美股及美元指數(shù)反彈，美債10年期債息亦見下調(diào)至約4.348厘。
中概股累計跌幅逾12%
事實上，特朗普言論向來影響環(huán)球經(jīng)濟及股市，雖然美股三大指數(shù)周二全線反彈，但若自本月2日收市后向全球逾180個國家及地區(qū)加征“對等關稅”起計，美股仍未收復失地，其中道指累跌3039點或7.2%；標指累跌383點或6.8%；納指亦累跌1,301點或7.4%。
至于反映中概股表現(xiàn)的金龍指數(shù)，由4月2日收市后至今亦累跌960點或12.5%。港股方面，截至周二為止，恒指累挫1640點或7%；科指則累挫527點或9.7%。
6月5.8萬億美元美債到期
不過，即使中美貿(mào)易局勢轉(zhuǎn)趨緩和，但投資者仍要留意今年6月將有5.8萬億美元美債集中到期。有分析預期，這將引發(fā)流動性危機、利率重估和美元匯率波動，對全球金融市場構(gòu)成重大挑戰(zhàn)；而在中美貿(mào)易戰(zhàn)中，美債危機可能增強美國高關稅的動機，地緣政治因素亦限制雙方妥協(xié)空間，因此在未來40天中，美國債務上限談判及市場反應將成為關鍵變量。
特朗普亂局時序表：
4月2日：特朗普收市后公布對等關稅
特朗普在當日美股收市后簽署全球關稅行政命令，對大部份國家加征10%“最低基準關稅”，以及對約60個國家及地區(qū)加征較高額的“對等關稅”，當中對中國稅率為34%（連同之前加征的20%關稅，迭加后加征54%）；歐盟則被征收20%、日本24%。上述“對等關稅”全部于4月9日零時生效。
4月3日：關稅超預期股市急挫
由于“對等關稅”較市場原先預期“重手”，亞太區(qū)股市急挫，日經(jīng)指數(shù)曾挫逾1,600點，收市跌989點或2.8%；港股恒指曾跌逾560點，收市跌352點，報22849點。美股亦急瀉，道指大跌1680點，跌近4%；標指跌274點或4.8%；納指跌1050點，跌幅近6%。
4月4日：中國反制美國關稅
中國宣布“反制措施”，于4月10日起對來自美國的進口產(chǎn)品征收34%關稅，與特朗普計劃對中國出口征收34%關稅一致，并制裁27家主要從事高科技的美國實體及企業(yè)等。在中美展開新一輪貿(mào)易戰(zhàn)升溫下，美股連續(xù)第二日急挫，道指大跌2231點，標指跌322點或接近6%，納指進入技術性熊市。
4月7日：全球股市上演黑色星期一
承接美股上周五跌勢，全球股市上演“黑色星期一”，恒指收市跌3,021點，幅度達13.2%，創(chuàng)單日指數(shù)最大跌幅。上證、深證分別跌7.3%及9.6%。日經(jīng)指數(shù)跌7.8%。
到了美股交易時段，在美國時間早上10時10分左右，有消息指特朗普考慮對中國以外的所有國家，暫停征收關稅90日，刺激道指由跌1000點，轉(zhuǎn)為倒升892點。不過，在美國時間早上10時40分，白宮辟謠，指考慮暫停90日關稅是“假新聞”，令美股轉(zhuǎn)跌，道指最多挫1703點。惟特朗普其后指多個國家正與美國進行貿(mào)易對話，道指收市跌349點。
同日，特朗普重申，若中國不撤回針對美國的反制關稅措施，將于4月9日起，對中國實施額外50%關稅（即合共104%），并終止一切中美貿(mào)易談判。
4月8日：國家隊增持撐中港股市
“國家隊”出手增持??及國企央企相繼宣布加大回購股份計劃，中港股市齊齊反彈，恒指收市升299點。特朗普持續(xù)與各國元首交流，財長貝森特亦指，約有70個國家與白宮取得聯(lián)絡，并開始談判，道指早段曾升逾1461點，惟收市跌320點。
4月9日：債息急升 特朗普暫緩關稅
美國時間4月9日零時（中國時間4月9日正午）“對等關稅”生效；10年期債息曾抽升至4.5厘以上，市場揣測涉及中國“奉陪到底”的部署，帶頭拋售美債。
直到中國時間晚上7時，中國再反撃美國，對美國進口商品關稅由34%調(diào)高至84%。歐盟方面，27個成員國亦在當?shù)貢r間下午（中國時間晚上9時）投票表決通過對美國進口產(chǎn)品征收25%關稅的反制措施，以報復特朗普政府3月12日宣布的對歐盟征收鋼鐵和鋁的關稅。
另一方面，特朗普在美國時間早上9時37分在社交媒體上發(fā)文，指現(xiàn)在是“買股票的好時機”。其后特朗普在美國時間下午1時，亦突然轉(zhuǎn)變立場，表示暫停征收對等關稅90日，對各國維持10%的“最低基準關稅”。不過，暫緩對等關稅不包括中國，更表示在北京宣布新一輪報復后，他將對中國出口征收的關稅提高到125%。
特朗普的“轉(zhuǎn)軚”刺激美股急升，道指收市升2962點或7.8%，收報40608點；標指升474點或9.5%，報5456點；納指升1857點或12%，報17124點。納指創(chuàng)下史上第二大單日升幅。不過，特朗普發(fā)文呼吁買入股票的舉動，亦惹來是“最明顯的內(nèi)幕交易之一”的質(zhì)疑。
4月10日：美財長稱不排除將中概股除牌
美國財長貝森特（Scott Bessent）在外媒訪問中表示，未有排除將中國企業(yè)從美國證券交易所除牌的可能性，言論引發(fā)市場對中美貿(mào)易戰(zhàn)或?qū)U大至金融領域的憂慮。但他亦補充指，“這最終將是特朗普總統(tǒng)的決定”，而且相信特朗普與習近平之間擁有良好個人關系，問題會在最高層面獲得解決。
4月11日：美宣布多項電子產(chǎn)品免收“對等關稅”
美國海關和邊境保護局公布最新指引，多項電子產(chǎn)品及零件豁免征收“對等關稅”，并適用于中國產(chǎn)品，其中包括智能手機、電腦、半導體、太陽能電池、平板電視顯示器、快閃記憶體（USB隨身碟）、記憶卡和用于儲存資料的固態(tài)硬碟（SSD），當時預計此舉將對蘋果公司及iPhone生產(chǎn)商利好。至于中國貨品被征收的145%總關稅，上述豁免只適用于當中125%對等關稅部份，剩下就芬太尼問題征收的20%關稅就仍然保留。
4月14日：否認豁免電子產(chǎn)品關稅 措施僅臨時性
美國商務部長盧特尼克表示，美國海關和邊境保護局對于一系列電子產(chǎn)品排除于“對等關稅”的措施只是臨時性，因有關產(chǎn)品將被基于行業(yè)的關稅所覆蓋。美國總統(tǒng)特朗普亦表示，將在未來一周內(nèi)宣布半導體的關稅稅率，而且會在不久的將來生效。
4月15日：再開新戰(zhàn)線 美查藥品與半導體進口
美國宣布自4月16日起正式對藥品與半導體進口展開國安調(diào)查，為未來向兩大戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)征收關稅鋪路，再開貿(mào)易新戰(zhàn)線。不過，特朗普表示，正考慮對進口汽車與零組件關稅實施臨時豁免，以便讓車商有更多時間在美國建立生產(chǎn)設施。
4月16日：查稀土風險 Nvidia H20芯片出口設限
特朗普簽署行政命令，指示啟動一項對包括稀土及鈾等關鍵礦產(chǎn)定調(diào)查，以評估這些礦產(chǎn)進口對美國安全及韌性影響；如果商務部長發(fā)現(xiàn)關鍵礦產(chǎn)的進口威脅到國家安全，特朗普可能會決定加征關稅，并將取代早前宣布征收的所謂“對等關稅”。此外，美國商務部發(fā)言人表示，按照總統(tǒng)特朗普指示，已針對出口至中國的Nvidia H20、AMD MI308和同等芯片，發(fā)布新的出口許可要求，以維護國家和經(jīng)濟安全。
4月17日：稱中方已主動聯(lián)絡 暫擱置TikTok交易
美國總統(tǒng)特朗普聲稱，自美方對中國進口商品加征關稅以來，中方已主動聯(lián)絡，希望恢復貿(mào)易談判，故現(xiàn)行對中國商品的關稅或不會進一步提高，甚至有可能下調(diào)。他同時宣布，與中方的TikTok交易將暫時擱置，直至貿(mào)易問題獲得解決。
4月18日：特朗普及團隊研究解雇鮑威爾
美國白宮經(jīng)濟顧問哈西特（Kevin Hassett）被問及解雇聯(lián)儲局主席鮑威爾是否是一個選項時表示，特朗普及其團隊正在研究這一問題，表明白宮仍在積極考慮這一對聯(lián)儲局獨立性和全球市場具有重大影響的事項。
4月21日：特朗普發(fā)文轟鮑威爾 股債匯三殺
特朗普發(fā)文炮轟聯(lián)儲局主席鮑威爾，以人身攻擊方式謔稱鮑威爾是“大輸家”，又指他如果再不減息，就會拖累美國經(jīng)濟。消息引發(fā)人們對聯(lián)儲局能否繼續(xù)維持自主權(quán)的擔憂。消息傳出后，美股道指周一急挫971點或2.48%，標指跌124點或2.36%，納指亦跌升415點或2.55%。此外，美元指數(shù)曾失守99水平，美國10年期債息亦曾抽升4.42厘水平。
4月22日：特朗普態(tài)度大變 美股全線反彈
美國財長貝森特在摩根大通私人投資會議上表示，美中貿(mào)易戰(zhàn)不可能持續(xù)，預期兩國緊張局勢將短期內(nèi)降溫。美國總統(tǒng)特朗普態(tài)度亦突然180度轉(zhuǎn)變，除了表示完全沒有解雇聯(lián)儲局主席鮑威爾的意圖，近日言論只是希望鮑威爾在減息問題上積極一點；同時指對中國145%的關稅太高，將會大幅下調(diào)，又強調(diào)雙方最終會達成協(xié)議，有“一筆對大家都公平的好交易”。
美股三大指數(shù)周二全線反彈，道指收市升1016點或2.66%，報39186點；標指升129點或2.51%，報5287點；納指升429點或2.71%，報16300點。至于反映中概股走勢的金龍指數(shù)亦升3.69%至6736點。
