亚洲精品视频久久_亚洲日本电影久久_亚洲午夜福利院在线观看_精品乱理伦片中文字幕

中美周一發(fā)布聯(lián)合聲明，宣布中國和美國在4月2日互加的全部關(guān)稅暫停90日，并大幅互降關(guān)稅115%。消息公布后，人民幣匯價(jià)持續(xù)向上，最新美元兌離岸人民幣報(bào)7.1908水平，突破7.2關(guān)口，年初至今計(jì)已升近2%。中國（深圳）綜合開發(fā)研究院金融發(fā)展與國資國企研究所執(zhí)行所長余凌曲接受《星島》訪問時(shí)表示，關(guān)稅壓力減輕后，中國出口企業(yè)結(jié)匯及外資增加中國投資結(jié)匯的需求有望回升，可能支撐人民幣進(jìn)一步升值，但最主要因素還是內(nèi)地實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況。他又認(rèn)為“去美元化”趨勢不改，主因國際對美元信心下降不僅是關(guān)稅政策，同時(shí)還包括長期以來的美債風(fēng)險(xiǎn)及美元霸權(quán)等因素。

▲余凌曲認(rèn)為“去美元化”趨勢不改，主因國際對美元信心下降不僅是關(guān)稅政策，同時(shí)還包括長期以來的美債風(fēng)險(xiǎn)及美元霸權(quán)等因素。

關(guān)稅戰(zhàn)后 美元再非避風(fēng)港

余凌曲指出，就美國自身而言，過往全球金融市場大幅波動時(shí)，例如疫情時(shí)期，很多人購買美元作為安全資產(chǎn)，令美元指數(shù)不斷提高、美債息率則會下降。不過，今次關(guān)稅戰(zhàn)爆發(fā)以來，愈來愈多人意識到美國不是一個避風(fēng)港，更是風(fēng)險(xiǎn)源頭，“出現(xiàn)一個去美元化趨勢”，令美元指數(shù)也在下降。

事實(shí)上，美元指數(shù)自年初至今已累跌逾6%；同時(shí)，美國10年期國債息率上月一度升破4.5厘關(guān)口，目前也在約4.445厘水平。余凌曲指出，這也說明大家都在拋棄美元相關(guān)資產(chǎn)，即全球主要貨幣相對美元都會上漲。

人民幣貶值迎貿(mào)戰(zhàn) 存在誤判

根據(jù)過往經(jīng)驗(yàn)，很多人預(yù)測人民幣會貶值，是認(rèn)為人民銀行會通過調(diào)控利率，以對沖關(guān)稅戰(zhàn)、貿(mào)易戰(zhàn)的影響。不過，余凌曲認(rèn)為，這存在兩個錯誤預(yù)判，其一是匯率主要通過市場決定，央行只是一個參與者，而貿(mào)易、跨境投資等企業(yè)市場主體才是更重要參與者。若從歷史上看，中國貿(mào)易增長較快時(shí)，反而是人民幣增值階段，因此不會通過主動調(diào)控人民幣匯率實(shí)現(xiàn)貿(mào)易增長。

第二，在此輪關(guān)稅戰(zhàn)，中國也有采取針鋒相對的策略，并非“被動的捱打”，也即“并不是通過匯率調(diào)整來實(shí)現(xiàn)外貿(mào)的穩(wěn)定，我們有更多其他的手段來維護(hù)外貿(mào)的穩(wěn)定?！痹诖吮尘跋?，市場對人民幣貶值預(yù)期會減弱，而且“預(yù)期發(fā)生改變，人民幣也會升值”。

降準(zhǔn)降息助復(fù)蘇 有利人民幣

至于央行早前打出包括首次降準(zhǔn)降息在內(nèi)的“組合拳”，余凌曲認(rèn)為有正反兩方面作用，一般而言降息代表持有人民幣收益會降低，如果美元利率很高，人民幣利率較低，就會令大家增持美元；但長遠(yuǎn)來看，降準(zhǔn)降息主要是為推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇， 這也會對人民幣幣值有支撐，“最終還是要看實(shí)體經(jīng)濟(jì)會產(chǎn)生甚么變化，因?yàn)樗薪鹑趦r(jià)格最終還取決于市場實(shí)體”。

撇開貿(mào)戰(zhàn) 長遠(yuǎn)無貶值基礎(chǔ)

撇開五一、貿(mào)易戰(zhàn)等特定因素，余凌曲認(rèn)為人民幣長遠(yuǎn)亦不具備大幅貶值基礎(chǔ)。首先在經(jīng)濟(jì)增速上，中國第一季GDP按年增5.4%，幾乎是全球主要國家中最高；貿(mào)易方面，中國一直以來都是貿(mào)易順差，代表中國產(chǎn)品在國際上有競爭力，這背后也可能會支撐人民幣上漲。

此外，貨物有“一價(jià)定律”，即同樣商品在各個國家價(jià)格應(yīng)該差不多，如一個杯子在中國賣10元，在美國賣10美元，從一價(jià)定律角度，需要人民幣升值或美元貶值才能令該杯子在中國和美國價(jià)格差不多。他指出，過去幾年包括美國在內(nèi)的很多國家都經(jīng)歷了好幾輪通脹，而中國一定程度上CPI都為0左右，實(shí)際上還存在一定緊縮壓力，在此情況下，幣值也會進(jìn)行相對價(jià)值的調(diào)整，“同一個東西在美國越賣越貴，通貨膨脹很高，在國內(nèi)越賣越便宜，從一價(jià)定律上來講，也會讓推動人民幣往上走來”。

港幣掛鉤人民幣？ 暫非首選

另一方面，近日本港銀行同業(yè)拆息（Hibor）持續(xù)回落下，港美息差會否影響到人民幣走勢？余凌曲指出，香港有大量離岸人民幣，并發(fā)揮了穩(wěn)定器的作用，如港幣在國際上沒有用處，資金流出時(shí)就會兌換成美元，在此情況下，要保證香港金融市場上有一定流動性，人民幣就可以發(fā)揮“備胎一樣的對沖作用”。如果美元資金外流，人民幣資金流入，即會對人民幣幣值有帶動效應(yīng)。不過，他認(rèn)為香港的人民幣僅1萬億左右，內(nèi)地則有400萬億，因此人民幣幣值還是取決于國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

至于未來港幣是否有機(jī)會與人民幣掛鉤，他認(rèn)為目前港元掛鉤美元是有利于市場穩(wěn)定。此往曾有測算，離岸人民幣存款量最多是在香港，但因人民幣國際化程度不高，香港人民幣存款只有美元存款約八分之一，因此目前用人民幣交易沒有美元便利。即使現(xiàn)在有去美元化趨勢，但影響力仍高于人民幣，而香港作為國際金融中心，一定會找國際投資者目前最認(rèn)可的貨幣來掛鉤。

以上內(nèi)容歸星島新聞集團(tuán)所有，未經(jīng)許可不得擅自轉(zhuǎn)載引用