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星島環(huán)球網(wǎng)記者 葉金雅

2025年7月上旬，中國物流與采購聯(lián)合會在2025年冷鏈大會上表示，中國冷鏈供應(yīng)鏈發(fā)展態(tài)勢良好，綜合競爭力提升，且在全球貿(mào)易重構(gòu)背景下將迎來新的發(fā)展機遇。在這一背景下，湖南冷鏈巨頭紅星冷鏈（湖南）股份有限公司（以下簡稱“紅星冷鏈”）早先已向港交所遞交上市申請，目前狀態(tài)為處理中。建銀國際、農(nóng)銀國際為其聯(lián)席保薦人。

招股書顯示，紅星冷鏈成立于2006年，其業(yè)務(wù)模式為將專業(yè)的冷凍食品交易平臺與先進(jìn)的冷凍倉儲設(shè)施相結(jié)合，使紅星冷鏈能夠在冷凍食品供應(yīng)鏈內(nèi)提供綜合的解決方案，通過高效的交易及物流服務(wù)，將生產(chǎn)商、批發(fā)商及零售商連接在一起。

根據(jù)灼識咨詢報告，2024年，紅星冷鏈的冷凍食品交易服務(wù)實現(xiàn)約人民幣400億元的交易總值，在中國中部地區(qū)所有冷凍食品交易服務(wù)提供商中排名第二，在湖南省排名第一。按2024年收入計，紅星冷鏈?zhǔn)侵袊胁康貐^(qū)和湖南省最大的冷凍倉儲服務(wù)提供商。

智能冷鏈生態(tài)整合

招股書指出，此次募集資金將用作以下四個用途：一是將用于未來三年建造一座新加工廠及新冷凍倉儲、倉庫；二是用于升級現(xiàn)有設(shè)備及軟件，包括投資人工智能技術(shù)等；三是將用于尋求戰(zhàn)略收購及合作伙伴關(guān)系，以完善產(chǎn)業(yè)鏈一體化；四是補充營運資金及其他一般公司用途。

按照計劃，紅星冷鏈將擴大及優(yōu)化服務(wù)供應(yīng)，擬于未來三年內(nèi)新建一座加工廠及配套冷凍倉儲設(shè)施，總設(shè)計庫容約為100,000立方米或超過20,000噸可用庫容，同時部署加工設(shè)備，旨在為客戶提供冷凍食品加工服務(wù)。

此外，紅星冷鏈還計劃整合人工智能驅(qū)動的升級方案，以優(yōu)化新建加工廠及冷凍倉儲設(shè)施的運營效率與自動化水平。具體措施包括部署物聯(lián)網(wǎng)監(jiān)測系統(tǒng)，實現(xiàn)溫濕度實時追蹤，確保儲存環(huán)境始終處于最佳狀態(tài)。紅星冷鏈擬引進(jìn)自動化物料處理設(shè)備，以精簡物流流程并降低對人工作業(yè)的依賴。

灼識咨詢相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，按吞吐額計，中國食品冷鏈交易服務(wù)交易總值由2020年的人民幣4.7萬億元增加至2024年的人民幣5.2萬億元，年復(fù)合增長率為2.7%，并預(yù)計將在2029年繼續(xù)增長至人民幣7.4萬億元，2024年至2029年期間的年復(fù)合增長率為7.5%。

核心業(yè)務(wù)：集中式交易平臺+溫控倉儲服務(wù)

招股書顯示，紅星冷鏈的綜合業(yè)務(wù)模式為兩條核心業(yè)務(wù)線所創(chuàng)造出強大的協(xié)同增效效應(yīng)。

其一，專業(yè)冷凍食品交易平臺是一個集中式平臺，可增強供應(yīng)鏈的連接性和運營效率，吸引冷凍食品行業(yè)的各類參與者租用門店尋找商機。

其二，租用紅星冷鏈門店的客戶通常會在其業(yè)務(wù)經(jīng)營場所附近為其存貨尋找可靠的溫控倉儲服務(wù)，這有助于推動冷凍倉儲業(yè)務(wù)增長。

2022年至2024年，分別有超過75.0%、72.0%及79.0%的門店客戶亦使用冷凍倉儲服務(wù)。

營收方面，2022年至2024年，紅星冷鏈的營業(yè)收入分別為2.37億、2.02億和2.34億元人民幣，凈利潤分別為人民幣7911.2萬元、7531.2萬元及8288萬元，對應(yīng)同期的凈利率分別為33.4%、37.3%及35.5%。

▲2022年-2024年營業(yè)收入。

▲2022年-2024年凈利潤。

值得注意的是，紅星冷鏈2022年、2023年及2024年分別宣派現(xiàn)金股息3000萬元、3000萬元及1.4億元，均已悉數(shù)派付，其中2024年公司在凈利潤沒有大幅上漲的情況下，更是進(jìn)行了大手筆分紅。

與此同時，紅星冷鏈卻存在欠繳員工社保公積金的情況。

招股書顯示，2022年、2023年、2024年的社會保險及住房公積金供款缺口分別約為人民幣550萬元、480萬元及490萬元。

截至2024年12月31日，紅星冷鏈有368名員工，所有員工均位于湖南省長沙市。

在控股股東方面，紅星冷鏈由紅星實業(yè)、紅日景明、紅日明升及紅星中心共同控股。其中，紅星中心（集體所有）全資控股紅星實業(yè)。此外，國企湖南體育產(chǎn)業(yè)集團(tuán)通過子公司湖南食品持股4.85%。執(zhí)行董事張明生及其女張穎各持股0.30%。

▲上市前紅星冷鏈的控股股東。

在紅星冷鏈董事會中，72歲的張明生擔(dān)任公司的執(zhí)行董事，現(xiàn)年55歲的羅躍擔(dān)任非執(zhí)行董事兼董事長，自2006年起加入紅星冷鏈，并自2019年起擔(dān)任公司董事長及法定代表人。