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星島環(huán)球網(wǎng)鄒漾報道

作為量販零食領(lǐng)域的巨頭，今年4月，鳴鳴很忙在港交所啟動了IPO，對港股市場發(fā)起上市。招股書中顯示本次募資上市后，鳴鳴很忙將重點布局供應鏈升級、門店網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、品牌建設(shè)及數(shù)字化能力提升等核心領(lǐng)域。

▲鳴鳴很忙關(guān)鍵運營指標，截自公司招股書。

合并出的零食行業(yè)龍頭

鳴鳴很忙的前身分別為“零食很忙”和“趙一鳴零食”兩家企業(yè)。2023年11月，雙方完成合并，正式成立鳴鳴很忙集團。

據(jù)《中國零食量販行業(yè)藍皮書》中顯示，量販零食在2017年之后的五年內(nèi)實現(xiàn)了爆發(fā)式增長，預計到2027年將達近1400億元規(guī)模，中國零食量販“好價、好物、好逛、好買”的特點，符合消費者近幾年經(jīng)濟承壓追求高質(zhì)價比的新需求。同時，在“線上種草、線下體驗”購物模式盛行的當下，小紅書、大眾點評、抖音等頭部種草平臺不乏網(wǎng)友傾情推薦各大零食量販品牌的爆款零食，吸引眾多網(wǎng)友前往線下一探究竟。

在這一背景下，鳴鳴很忙目前擁有中國休閑食品飲料專賣店中最大的數(shù)字化團隊，通過全數(shù)字化的倉儲管理系統(tǒng)和運輸管理系統(tǒng)，有效提高供應鏈效率，讓產(chǎn)品價格比傳統(tǒng)超市低約25%。以一瓶555ml的怡寶為例，在“零食很忙”出現(xiàn)以前，大眾對它的價格認知固定在2元/瓶，而“零食很忙”售價僅1.2元。

截至2024年12月31日，鳴鳴很忙共布局了36個倉庫，其門店通常在倉庫的300公里范圍內(nèi)，一般均可實現(xiàn)24小時內(nèi)及時向門店配送，其2024年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為11.6天，倉庫周轉(zhuǎn)效率顯著優(yōu)于行業(yè)平均水平；不僅如此，鳴鳴很忙每月還上新數(shù)百款產(chǎn)品，實現(xiàn)單店SKU≥1,800款，是同等規(guī)模商超中休閑食品飲料產(chǎn)品平均SKU數(shù)量的2倍。

截至2024年12月31日，鳴鳴很忙擁有的1.4w+家門店覆蓋中國28個省份和所有線級城市，其中約58%的門店位于縣城及鄉(xiāng)鎮(zhèn)，門店網(wǎng)絡(luò)覆蓋1,224個縣，在縣城中覆蓋率達到約66%，專注于下沉市場。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按2024年休閑食品飲料GMV計，鳴鳴很忙是中國最大的連鎖零售商。

三年營收飛奔

從2022年至2024年，鳴鳴很忙營收從42.9億元飛奔至393.4億元；凈利潤由0.7億元增至8.3億元。這期間的業(yè)務擴張，主要歸因于門店網(wǎng)絡(luò)擴張，以及趙一鳴收購事項。

據(jù)招股書顯示，2022年至2024年年底門店總數(shù)分別為1902家、6585家、14394家，2024年對比2022年，增長6.6倍，單店日均單量僅從385單上漲17.4%至452單，營收的這一爆發(fā)式增長主要由于訂單總數(shù)的增長，而訂單總數(shù)的增長主要依賴門店數(shù)量的擴張，單店運營能力的提升相對較低。

據(jù)《中國零食量販行業(yè)藍皮書》中顯示，零食量販店單店毛利率應該在20%左右，但2022年至2024年，鳴鳴很忙的毛利率始終在低位徘徊，分別為7.5%、7.5%和7.6%。

▲鳴鳴很忙門店數(shù)量和主要經(jīng)營指標，截自公司招股書。

▲鳴鳴很忙業(yè)績概要，截自公司招股書。

▲非國際財務報告準則計量指標，截自公司招股書。

目前，鳴鳴很忙的收入主要來自向加盟商銷售商品及加盟服務費，但鳴鳴很忙的收入體系并非“品牌方賺加盟費”的傳統(tǒng)邏輯。

數(shù)據(jù)顯示，2024年其99.5%收入來自向加盟店和直營店銷售商品，加盟服務費收入占比僅0.5%。據(jù)央廣網(wǎng)報道，鳴鳴很忙在總部提供品牌賦能、選址支持與標準化運營體系的基礎(chǔ)上，加盟商得以專注提升單店運營效率。通過整體的賦能體系，鳴鳴很忙推動公司與加盟商之間的長期協(xié)同與良性循環(huán)。

▲各年度收入占比，截自公司招股書。

上市募資，持續(xù)耕耘“量販”賽道

據(jù)招股書中披露的信息顯示，本次募資上市后，鳴鳴很忙將重點布局供應鏈升級、門店網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、品牌建設(shè)及數(shù)字化能力提升等核心領(lǐng)域。

在供應鏈方面，鳴鳴很忙將建設(shè)智慧物流產(chǎn)業(yè)園，計劃未來3-5年在門店密集省份新建智慧倉庫和冷倉，并配備自動化倉儲設(shè)備以提升物流效率。同時，公司還將加強產(chǎn)品研發(fā)能力，招聘食品科學專家并擴建質(zhì)檢實驗室。

為支持持續(xù)擴張的門店網(wǎng)絡(luò)，公司還計劃優(yōu)化門店形象設(shè)計，增加運營支持團隊，并升級加盟商培訓體系。品牌建設(shè)方面，將通過廣告投放、KOL合作、概念店開設(shè)等方式提升品牌影響力，同時完善會員體系以增強用戶粘性。

值得注意的是，鳴鳴很忙將投入大量資源提升數(shù)字化水平，包括建設(shè)產(chǎn)品全生命周期管理平臺、加大云服務投入，并引進IT專業(yè)人才強化技術(shù)團隊。此外，公司還預留資金用于潛在的戰(zhàn)略投資和收購機會，以完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。

招股書顯示，若實際募資規(guī)模與預期存在差異，公司將按比例調(diào)整各項目資金分配。未立即使用的資金將存入短期計息賬戶。這一系列布局彰顯了鳴鳴很忙鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位、持續(xù)深耕中國休閑食品市場的決心。