亚洲精品视频久久_亚洲日本电影久久_亚洲午夜福利院在线观看_精品乱理伦片中文字幕

北京時間12月11日凌晨，美聯(lián)儲將基準利率下調(diào)25個基點至3.50%-3.75%，為連續(xù)第三次會議降息，符合市場預期。此次議息會議結果整體基調(diào)緩解此前市場“鷹派降息”擔憂。從資產(chǎn)價格表現(xiàn)來看，黃金白銀由跌轉漲，美元指數(shù)下跌，1年/10年/30年美債收益率下行；風險資產(chǎn)美股、日經(jīng)、A50期貨均上漲，VIX指數(shù)下降。興業(yè)基金研判認為，此次議息會議平穩(wěn)落地，短期有利于提升市場風險偏好。具體來看：

1、降息：有分歧，但不多。降息25BP，符合預期。

2、經(jīng)濟：整體樂觀。相比9月，點陣圖顯示未來美國GDP增長預期上調(diào)、失業(yè)率預期不變、通脹率預期下調(diào)。雖然當前沒有過多數(shù)據(jù)參考，但表達了美聯(lián)儲對未來的整體樂觀。

3、此次會議基調(diào)含“鴿”量較高。

第一，聲明強調(diào)，未來政策調(diào)整要考慮程度和時機(7月說過)，暗示要暫停降息，進入觀察階段(符合預期，預防性降息結束，CME顯示市場預期下一次降息可能在2026年4月)。

第二，利率預期和9月一致，點陣圖維持了2026年和2027年各降息一次的預期(好于市場對點陣圖偏鷹的預期)。

第三，重啟擴表，計劃于12月12日，月購買為400億美元(后期會降速，中樞為200-250億美元/月)，主要購買短期國債(如有需要，可以再購買3年期以內(nèi)的付息國債)。重啟RMP工具目的主要是預防流動性緊張。

第四，鮑威爾偏鴿(好于市場對鮑威爾釋放鷹派信息的預期)。鮑威爾強調(diào)不會加息；勞動力市場下行風險上升，近幾個月新增就業(yè)人數(shù)被高估約6萬人；通脹上行風險下降，核心在于關稅；經(jīng)濟沒有過熱，經(jīng)濟和貨幣政策均處于舒適狀態(tài)。鮑威爾保留了1月降息的可能性，繼續(xù)強調(diào)后續(xù)決策“依賴于數(shù)據(jù)”。

4、2026年美聯(lián)儲政策路徑展望

1月會議：新任主席提名，重點關注12月16日非農(nóng)與18日的CPI數(shù)據(jù)。若就業(yè)與通脹保持當前路徑甚至通脹超預期，降息可能暫停；地產(chǎn)等利率敏感部門依托四季度已落地的75個基點降息會繼續(xù)企穩(wěn)。

3–4月會議：新主席加入。通脹同比預計仍在3%左右，但環(huán)比壓力開始緩解，寬松預期會再度升溫。

6月后會議：鮑威爾卸任；通脹同比預計從3%向2.5%回落，“有節(jié)制的大幅降息”可能推進。

年底：地產(chǎn)等周期行業(yè)或再度企穩(wěn)，通脹2026年四季度有回升壓力，年底時市場可能重新產(chǎn)生緊縮預期。

風險提示：投資有風險，基金投資需謹慎。投資人購買基金時應詳細閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的具體情況。我國證券市場發(fā)展時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸬倪^往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人與股東之間實行業(yè)務隔離制度，股東并不直接參與基金財產(chǎn)的投資運作。以上信息僅供參考，不是基金宣傳推介材料，不作為任何法律文件。在任何情況下，本文中的信息或所表達的意見不構成基金管理人實際的投資結果，也不構成任何對投資人的投資建議。如需購買相關基金產(chǎn)品，請關注投資者適當性管理相關規(guī)定，提前做好風險測評，并根據(jù)自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品。