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美國(guó)開(kāi)啟減息周期，現(xiàn)貨金曾突破每安士2,620美元，再創(chuàng)新高。有分析師相信，金價(jià)仍可進(jìn)一步上升，明年中之前可達(dá)2700美元。事實(shí)上，翻查歷史數(shù)據(jù)，1995年至2020年8次美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局減息后，金價(jià)在往后6至12個(gè)月，多數(shù)錄得正回報(bào)。當(dāng)中最“牛”一次，是減息后半年大升35.8%，平均計(jì)亦升8.8%。若今次減息周期，金價(jià)半年后能達(dá)8.8%的平均升幅，金價(jià)料見(jiàn)每安士2,850美元。

近期不同機(jī)構(gòu)也唱好金價(jià)，德國(guó)商業(yè)銀行指，未來(lái)幾個(gè)月將進(jìn)一步減息的預(yù)期，助金價(jià)保持上升勢(shì)頭，“只要這些預(yù)期持續(xù)存在，金價(jià)應(yīng)該會(huì)繼續(xù)上漲?！比疸y預(yù)計(jì)金價(jià)在2025年中期之前，上望目標(biāo)為每安士2,700美元。

減息1個(gè)月后：平均回調(diào)2.5%

事實(shí)上，金價(jià)在減息后多數(shù)造好，有歷史數(shù)據(jù)為證。據(jù)Market Index統(tǒng)計(jì)過(guò)去30年、8輪減息周期的金價(jià)表現(xiàn)。在第一次減息當(dāng)天，黃金平均上升1.6%。

不過(guò)，在第一次減息的一周及一個(gè)月后，金價(jià)往往出現(xiàn)回調(diào)，分別平均下跌0.8%及2.5%。若看減息一個(gè)月，8次之中只有3次正回報(bào)。

減息6個(gè)月后：8次有7次升

而在6個(gè)月及12個(gè)月之后，金價(jià)則多數(shù)上升。在第一次減息的6個(gè)月后，8次減息之中有7次升，平均升幅達(dá)8.8%。升勢(shì)最凌厲是2007年9月首次減息后，半年內(nèi)升35.8%。

減息12個(gè)月后：平均升7.7%

至于12個(gè)月之后，8次減息之中有6次是金價(jià)上升，幅度平均達(dá)7.7%。當(dāng)中2002及2019年首次減息后半年，分別曾升20.6%及26.2%。

Market Index策略師Kerry Sun總結(jié)指，金價(jià)在聯(lián)儲(chǔ)局減息后可能會(huì)經(jīng)歷短期波動(dòng)，但歷史數(shù)據(jù)表明，在中長(zhǎng)期內(nèi)表現(xiàn)往往強(qiáng)勁。他解釋，減息通常加強(qiáng)了金融市場(chǎng)的流動(dòng)性，鼓勵(lì)放貸和投資，這種充裕的流動(dòng)性和低利率條件，往往對(duì)金價(jià)起到推動(dòng)作用。

金融危機(jī)不利金價(jià) 海嘯跌30%

不過(guò)，他提醒，若出現(xiàn)金融危機(jī)，金價(jià)表現(xiàn)大多不佳，例如金融海嘯2008年3月至10月間差不多下跌了30%。在2023年2至3月間硅谷銀行危機(jī)時(shí)，金價(jià)亦下跌達(dá)7%。

另一方面，除了美國(guó)減息的因素，黃金消費(fèi)大國(guó)，如印度及中國(guó)積極吸納黃金，亦推升金價(jià)。據(jù)印度政府最新公布的數(shù)據(jù)，按美元計(jì)價(jià)，該國(guó)8月份黃金進(jìn)口額達(dá)到了100.6億美元，創(chuàng)下歷史新高。諮詢公司Metals Focus初步估計(jì)，相當(dāng)于約131噸黃金進(jìn)口，按進(jìn)口量計(jì)算亦相信創(chuàng)下歷史第六高。

中印積極吸納 助推升金價(jià)

印度政府在7月底將黃金進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)了9個(gè)百分點(diǎn)，推動(dòng)當(dāng)?shù)攸S金需求再次激增。印度央行近年亦持續(xù)增持黃金，今年頭7個(gè)月，其黃金儲(chǔ)備增加了42噸黃金，是2023年全年購(gòu)買量的兩倍多。至于全球最大的黃金消費(fèi)國(guó)中國(guó)，據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，第二季度金條和金幣銷售比去年同期激增了62%。

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