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【2025股市前瞻系列】2024年即將完結(jié)，截至上周五，恒生指數(shù)今年來升近18%，美股的標(biāo)普500指數(shù)則升近26%，不論港股及美股，今年表現(xiàn)也算“飲得杯落”。展望2025年，著名基金經(jīng)理、黃國英資產(chǎn)管理創(chuàng)辦人黃國英接受《星島頭條》專訪，認(rèn)為美股來年有望再創(chuàng)新高，并看好人工智能（AI）發(fā)展至應(yīng)用層面，軟件股有望跑出。至于港股，他相信下跌空間有限，形容明年將是“平淡中偏好”。他今年7月為《星島頭條》讀者送上2024年下半年投資足球陣，當(dāng)中一股狂升160%，來到2025年則以港股及美股，配搭出攻守兼?zhèn)浣M合，以美股進(jìn)攻，追逐“明日之升”；以港股防守，穩(wěn)中求勝。

特朗普將于1月20日就任新一屆美國總統(tǒng)，黃國英認(rèn)為，在特朗普主張“美國優(yōu)先”的政策下，美股在全球一枝獨(dú)秀的情況將會持續(xù)。同時，人工智能主題將繼續(xù)支撐科技板塊更上一層樓，“人們對科技股的喜好會繼續(xù)的，AI的那個故事應(yīng)該去到應(yīng)用層面”，他舉例今年有Palantir（PLTR）及AppLovin（App）兩只軟件股跑出，相信資金明年會繼續(xù)追逐“明日之升”。

結(jié)構(gòu)性上升 美股勿估頂

另一支撐美股繼續(xù)向上的結(jié)構(gòu)性因素，是全球投資者的資產(chǎn)配置愈來愈偏好股票，在社交媒體推波助瀾下，神話級股票相繼涌現(xiàn)，他說即使是保守的投資者也會月供標(biāo)指ETF，而自認(rèn)“爛命一條”的年輕人更期望藉股市脫貧，月供比特幣、Tesla（TSLA）、Nvidia（NVDA），甚至追買“妖股”比比皆是?！八詿o論特朗普搞甚么也好，其實(shí)整個美股的墊底飛，比其他市場更厲害。這個流向是會利好美國多一點(diǎn)，我覺得是不會完的?！币虼怂A(yù)期美股明年將續(xù)創(chuàng)新高，并寄語投資者不要估頂，投資者可跟隨自己的風(fēng)險接受程度，直至接受不了才沽貨離場。

軟件股較易找下一神話

對于市場早前熱炒量子計算主題，當(dāng)中跑出了博通（AVGO），但黃國英坦言投資軟件股更實(shí)際。因晶片業(yè)龍頭NVIDIA市值達(dá)3.3萬億美元，現(xiàn)在博通已達(dá)1.13萬億美元，但Nvidia在AI晶片市場的市占率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于博通很多倍，指博通現(xiàn)水平已很厲害。相比晶片這類硬件股，黃國英認(rèn)為在軟件股尋找“明日之升”更實(shí)際，“譬如你找下一個Netflix（NFLX）、下一個Palantir，理論上是容易一點(diǎn)的；因?yàn)闆]有那么高的Tech Edge（科技優(yōu)勢），或者追趕也較容易。相對來說，在硬件那邊要找下一個神話相對難一點(diǎn)。”

至于較保守的投資者，黃國英認(rèn)為Alphabet（GOOGL）相對其他科技巨頭，較被市場低估 （undervalued），“當(dāng)（聊天機(jī)械人）Gemini 是做得好，然后可能量子計算有得博的話，其實(shí)升30%也不是很離譜的?！?/p>

▲黃國英坦言，若美國真的“做瓜”Google的話，有可能引發(fā)股災(zāi)。

Google倘拆骨恐爆股災(zāi)

提起Alphabet，旗下Google早前被美國司法部要求“拆骨”，剝離旗下瀏覽器業(yè)務(wù)，以終結(jié)其壟斷地位。黃國英著投資者關(guān)注事態(tài)發(fā)展，坦言若美國真的“做瓜”Google的話，有可能引發(fā)股災(zāi)，情況就像內(nèi)地數(shù)年前打擊補(bǔ)習(xí)教育行業(yè)，“如果他真的破壞了大型科技股的價值的話，可能是美股其中一個下跌的契機(jī)，但美國這么多年處理得那么好，正常來說就不會那么瘋狂的?！?/p>

港股跌不下 平淡中向好

港股方面，黃國英認(rèn)為2025年是“平淡中向好”，“港股揀股票都可以玩（參與）一下，正常想也跌不了多少”，首先他留意到近期有“聰明錢”部署消費(fèi)股，估計是押注內(nèi)地消費(fèi)市道持續(xù)改善，其次是內(nèi)地當(dāng)局推行市值管理，高息股表現(xiàn)可期。不過，科網(wǎng)平臺股只有騰訊（700）較可取，地產(chǎn)股不論內(nèi)地和香港的依然一般；再加上不少股民逢回升一點(diǎn)便沽貨，因此他認(rèn)為恒指“叻極應(yīng)該有個譜”，相信恒指區(qū)間頂部在22000點(diǎn)，能否往上突破則寄望內(nèi)地投資者的熱情會否再次被點(diǎn)燃。

總結(jié)而言，黃國英認(rèn)為港股和美股是一個很好的組合，防守股在港股買，進(jìn)攻股則在美股買。因美國的傳統(tǒng)股份、防守股仍面對一個息口可能向上的環(huán)境，對沒有特別增長故事的股份不利。相反在息口下行的中國，安全的股份更見吸引力，“如果你隨便想泊著資金，不想做太多動作，在香港是可以的，但是如果要買一些博升的股票，然后有一個健康一點(diǎn)的升幅的話，你不要看著恒指?！?/p>

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