中資科技股定價(jià)邏輯劇變，阿里今年累升五成，大行列20只DeepSeek受惠股
隨著中國(guó)初創(chuàng)企業(yè)DeepSeek推出的AI開源大模型震撼全球，中國(guó)科技股定價(jià)邏輯正在經(jīng)歷劇變，其中以阿里巴巴為首的中資科網(wǎng)股，經(jīng)歷長(zhǎng)期估值低迷后，近期股價(jià)強(qiáng)勁反彈，今日一度高見124.3港元，單日升幅逾9%，今年至今更累升50%。此外，大行高盛更列出20只DeepSeek受惠股。
阿里之前估值幾乎沒計(jì)云及AI
據(jù)媒體報(bào)道，阿里在這輪反彈之前，估值大約處在10倍PE左右，不僅遠(yuǎn)低于美股科技股平均20倍的PE，甚至接近傳統(tǒng)零售企業(yè)的估值區(qū)間；更有分析師直言，市場(chǎng)對(duì)阿里估值大約是電商業(yè)務(wù)利潤(rùn)給予10倍PE，而云業(yè)務(wù)和AI業(yè)務(wù)幾乎沒有計(jì)入估值。
至于阿里的之前低估值主要源于三個(gè)層面，第一是市場(chǎng)對(duì)中國(guó)科技創(chuàng)新能力存在系統(tǒng)性低估，其中大摩一篇報(bào)告曾指出，全球投資者對(duì)中國(guó)科企的估值體系仍停留在傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)思維，未能充分反映其在前沿科技領(lǐng)域的突破。
第二是投資者過度將阿里定位為電商公司，忽視其在云計(jì)算和AI領(lǐng)域的技術(shù)積累；第三，則是受地緣政治等非基本面因素影響，令估值持續(xù)受壓。
華為云等巨頭紛使用DeepSeek
不過，隨著DeepSeek-V3/R1模型迅速被全球主要云服務(wù)供應(yīng)商采用，內(nèi)地云計(jì)算巨頭紛紛宣布支持DeepSeek-V3/R1模型，高盛預(yù)計(jì)會(huì)越來越多云計(jì)算巨頭和應(yīng)用公司部署使用DeepSeek或阿里的Qwen模型。
事實(shí)上，據(jù)內(nèi)媒引述華為微信公眾號(hào)消息指出，DeepSeek滿血版模式將登陸華為云。華為表示，DeepSeek V3/R1 671B旗艦?zāi)Ｐ停M血版）通常需要高階GPU進(jìn)行推理，現(xiàn)在基于華為云昇騰云服務(wù)的全棧優(yōu)化適配，可獲得持平全球高端GPU部署模型的效果，提供穩(wěn)定的、生產(chǎn)級(jí)服務(wù)能力，滿足業(yè)務(wù)商用部署需求。
高盛列出20只DeepSeek受惠股
高盛又指，國(guó)產(chǎn)模型成本沖擊使AI產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)焦點(diǎn)由硬件移至軟件及應(yīng)用，計(jì)算成本將顯著降低，AI應(yīng)用將更廣泛采用及普及，預(yù)期AI硬件和半導(dǎo)體股面臨較大估值壓力，而軟件和服務(wù)類股份則表現(xiàn)強(qiáng)勁，而中概科技股具有顯著優(yōu)勢(shì)。
該行更列出20只港股受惠于DeepSeek的AI發(fā)展突破，當(dāng)中包括騰訊（700）、阿里巴巴（9988）、網(wǎng)易（9999）、京東（9618）、百度（9988）、快手（1024）、商湯（020）、金山云（3896）、微盟（2013）、嗶哩嗶哩（9626）、小米（1810）、金山軟件（3888）、第四范式（6682）、美圖（1357）、金蝶（268）、地平線機(jī)器人（9660）、中國(guó)軟件（354）、閱文（772）、萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)（9698）及心動(dòng)公司（2400）。
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