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外賣行業(yè)或迎來新一輪洗牌，美團(tuán)（3690）和京東（9618）周三（19日）先后宣布為外賣騎手提供更多社會保障，引發(fā)投資者對盈利能力的憂慮，兩公司股價繼昨日跌3%及1.5%后，今早再分別曾跌近7%及逾2%，反映美團(tuán)受影響更大，兩日跌幅高達(dá)一成。雖然大行花旗認(rèn)為對美團(tuán)整體利潤率影響可控，但亦有分析指出，對于美團(tuán)來說最大挑戰(zhàn)并非“五險一金”，而是京東可能推出的零傭金政策。 截至中午，美團(tuán)跌6.14%，現(xiàn)報157.4元;京東跌1.17%，現(xiàn)報152.4元。

新政料惠及逾百萬騎手

事實(shí)上，京東早前已公布推出“京東外賣”服務(wù)，并啟動“品質(zhì)堂食餐飲商家”招募，今年5月1日前進(jìn)駐的商家，可全年免傭金；昨日則宣布，自今年3月1日起，將逐步為京東外賣全職騎手繳納“五險一金”，并為兼職騎手提供意外險和健康醫(yī)療險，成為首個為外賣騎手繳納“五險一金”的平臺。

美團(tuán)方面，將于今年第二季度開始，為全職及穩(wěn)定兼職騎手繳納社保。該公司又指，自2022年7月以來已在7個試點(diǎn)省市投入14億元人民幣，為全量騎手繳納職業(yè)傷害保費(fèi)，目前則正在搭建騎手社保相關(guān)的信息系統(tǒng)，并將于2025年全面取消配送超時罰款，落實(shí)“防疲勞”措施。

另據(jù)媒體引述統(tǒng)計數(shù)據(jù)指出，2023年美團(tuán)全年累計接單天數(shù)在260天以上的穩(wěn)定騎手大約有82萬人，考慮到該統(tǒng)計已逾兩年，而外賣騎手群體仍在擴(kuò)大，合理預(yù)估美團(tuán)的社保最終可能將惠及逾百萬名騎手。

花旗維持美團(tuán)買入評級

花旗發(fā)表報告指出，美團(tuán)推行社保計劃或引發(fā)投資者對盈利能力的憂慮，但考慮到養(yǎng)老保險覆蓋范圍實(shí)施較復(fù)雜，且今年可能僅在部分省市試點(diǎn)，預(yù)計對2025至2026年整體利潤率影響可控，維持美團(tuán)“買入”評級，目標(biāo)價200元。

該行預(yù)期，美團(tuán)管理層將在2024年第四季業(yè)績中提供更多新信息。 同時，該行提到美團(tuán)從2022年7月開始在7個試點(diǎn)省份推行工傷保險，其食品外賣業(yè)務(wù)的單位經(jīng)濟(jì)效益（UE）從2022年的0.99元提升至2024年花旗預(yù)測的1.45元，表明美團(tuán)成功消化過去兩年的額外成本。

最大挑戰(zhàn)或是京東零傭金政策

不過，企業(yè)戰(zhàn)略分析師鄧斌接受媒體訪問時表示，對于美團(tuán)來說最大的挑戰(zhàn)并非“五險一金”，而是京東可能推出的零傭金政策。 他分析稱，美團(tuán)的體量非常大，如果跟進(jìn)京東的零傭金政策，將意味著巨大的收入損失; 但如果不跟進(jìn)，則可能面臨商戶流失到對手陣營的風(fēng)險。

他又預(yù)測，美團(tuán)可能會采取陣地戰(zhàn)的方式與京東對峙，例如京東在北京推出零傭金政策，美團(tuán)將可能會下調(diào)北京的傭金提成比例，甚至短期實(shí)行零傭金政策，以阻擊對手。

此外，工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會委員盤和林表示，京東為外賣騎手繳納“五險一金”，雖然是“正確的一步”，但能否持續(xù)仍存在不確定性，關(guān)鍵在于京東能否在承擔(dān)社保成本的同時，維持騎手滿意的薪資水平及營運(yùn)競爭力。