高盛的一項分析顯示，迄今為止，關(guān)稅成本主要由美國企業(yè)承擔?？ㄍ醒芯克?jīng)濟與貿(mào)易事務(wù)副總裁斯科特·林奇科姆在推特上分享了高盛這項“尚處初步階段”的分析結(jié)果。數(shù)據(jù)顯示，截至6月，64%的關(guān)稅成本由美國企業(yè)吸收，22%由美國消費者承擔，剩余14%則由外國出口商消化。
高盛估算，截至6月，關(guān)稅已使核心個人消費支出(PCE)價格指數(shù)上升0.2個百分點;在今年剩余時間里，關(guān)稅還將推動核心PCE再上漲0.66個百分點。
高盛表示，這意味著核心PCE通脹率同比將達到3.2%，“但剔除關(guān)稅影響后，潛在通脹趨勢將溫和降至2.4%”。
美國總統(tǒng)唐納德·特朗普于今年2月首次宣布提高關(guān)稅，但投資者一直在致力于弄清楚增稅究竟會對美國企業(yè)產(chǎn)生何種影響。高盛首席美國股票策略師戴維·科斯汀在最近的一份報告中寫道：“客戶一直密切關(guān)注誰將最終承擔關(guān)稅的成本。”
此前，高盛研究部的經(jīng)濟學(xué)家認為，企業(yè)將通過提高價格將70%的關(guān)稅直接成本轉(zhuǎn)嫁給消費者。但部分商業(yè)調(diào)查顯示，關(guān)稅成本轉(zhuǎn)嫁給消費者的程度有所降低。
科斯汀寫道：“早期的財報結(jié)果對利潤率前景傳遞了相互矛盾的信息。到目前為止，各公司今年只宣布了小幅提價，但受關(guān)稅影響最大的公司漲價幅度更大?！?/p>
另一方面，如果企業(yè)自身必須承擔比預(yù)期更大比例的關(guān)稅成本，其利潤率將面臨壓力。分析師對企業(yè)利潤率的普遍預(yù)期修正表明，一些企業(yè)可能無法完全抵消關(guān)稅的影響。
一些公司將能夠利用積壓庫存，以最大程度地降低關(guān)稅對其利潤率的沖擊。標普500指數(shù)成分股的庫存與銷售額的比率在2025年第一季度基本保持不變，但一些公司在關(guān)稅實施前就積累了庫存。
編輯︱鄒漾
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