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近日，惠科股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“惠科股份”）深交所主板IPO已問(wèn)詢，保薦機(jī)構(gòu)為中金公司，保薦代表人為黃志偉、王雨琪。

招股書(shū)顯示，惠科股份是一家專注于半導(dǎo)體顯示領(lǐng)域的中國(guó)領(lǐng)先、世界知名的科技公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為半導(dǎo)體顯示面板等核心顯示器件以及智能顯示終端的研發(fā)、制造和銷(xiāo)售。

惠科股份產(chǎn)品主要分為半導(dǎo)體顯示面板及智能顯示終端兩大類(lèi)，包括多種尺寸和類(lèi)型的 TV 面板、IT 面板、TV 終端、IT 終端以及各類(lèi)智慧物聯(lián)終端。

2022年-2024年，惠科股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為262.44億元、348.18億元及392.65億元。半導(dǎo)體顯示面板為惠科股份最主要的收入來(lái)源，業(yè)務(wù)收入占比各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的74.09%、72.34%及73.86%，剩余收入則來(lái)自智能顯示終端。

半導(dǎo)體顯示面板下的TV 面板則是惠科股份最核心的產(chǎn)品，該產(chǎn)品各期收入占比公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的53.92%、54.85%及52.23%。

近3年來(lái)，惠科股份TV 面板的銷(xiāo)量逐年下滑，各期分別為4,117.31萬(wàn)片、3,577.92萬(wàn)片及3,535.69萬(wàn)片。但該產(chǎn)品價(jià)格的上升，彌補(bǔ)了銷(xiāo)量下滑對(duì)收入的影響?；菘乒煞軹V 面板各期價(jià)格分別為343.67元/片、533.76元/片及580.03元/片。

分區(qū)域來(lái)看，惠科股份境內(nèi)收入增長(zhǎng)較快，各期分別為109.75億元、161.8億元及196.65億元，境外收入亦為增長(zhǎng)，各期分別為152.69億元、186.38億元及196億元。在2024年，惠科股份境內(nèi)收入已經(jīng)超過(guò)境外。

惠科股份對(duì)主要客戶的依賴程度較低。2022年-2024年，前五大客戶為其貢獻(xiàn)的收入占比分別為38.13%、42.89%、40.39%，最大客戶為其貢獻(xiàn)的收入占比分別為13.49%、11.80%及12.43%。

惠科股份2022年及2023年的最大客戶均為三星集團(tuán)，2024年變更為T(mén)CL 集團(tuán)，在前兩年，TCL 集團(tuán)均位列惠科股份第二大客戶。

三星、TCL不僅是惠科股份的主要客戶，還是主要供應(yīng)商。2022年度，三星為惠科股份第二大供應(yīng)商，2024年，TCL為惠科股份第五大供應(yīng)商。期內(nèi)惠科股份向TCL采購(gòu)的是IT 面板和 TV 面板。

惠科股份的供應(yīng)商中，存在實(shí)控人王智勇的親屬。2022年-2024年，惠科股份向興旺紙制品的采購(gòu)金額分別為1.11億元、1.71億元及1.57億元，向四川極速的采購(gòu)金額分別為1.68億元、1.55億元及1.23億元。

興旺紙制品及四川極速均由王智勇堂弟王智偉控制，惠科股份向興旺紙制品采購(gòu)包裝材料等，向四川極速采購(gòu)顯示器、結(jié)構(gòu)類(lèi)材料、液晶屏、加工服務(wù)等?；菘乒煞?年合計(jì)向王智偉的公司采購(gòu)了8.87億元。

各期內(nèi)，惠科股份向惠金酒店支付了263.02萬(wàn)元、276萬(wàn)元及223.08萬(wàn)元的住宿費(fèi)?；萁鹁频甑墓蓶|中，包含王智偉、瞿倫勝，以及瞿倫勝的哥哥瞿倫學(xué)，并且瞿倫學(xué)在該公司擔(dān)任執(zhí)行董事。

值得一提的是，惠金酒店的少量行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施是向惠科股份租的，但該等設(shè)施是工業(yè)項(xiàng)目配套。

王智勇還帶領(lǐng)惠科股份的高管向惠科股份收取物業(yè)費(fèi)及水電費(fèi)。

2022年-2024年，惠科股份向廣西科技分別采購(gòu)1,262.12 萬(wàn)元、1,479.41 萬(wàn)元和 1,993.05 萬(wàn)元，3年合計(jì)為4,734.58萬(wàn)元，采購(gòu)項(xiàng)目為物業(yè)管理服務(wù)、水電費(fèi)。廣西科技的股權(quán)最終由王智勇、沈涌、雷健、徐強(qiáng)持有。

其中，沈涌也是惠科股份的股東之一，其通過(guò)深圳惠同持有惠科股份。沈涌于2016年加入惠科股份，并于2021 年 6 月離職。

近3年來(lái)，惠科股份的推廣力度逐漸加大，各期的市場(chǎng)推廣費(fèi)分別為4,296.02 萬(wàn)元、1.21億元和1.52億元，廣告費(fèi)分別為2,144.95萬(wàn)元、1.26億元和9,423.84萬(wàn)元，3年來(lái)公司在推廣上花費(fèi)的金額為5.58億元。

2022年-2024年，惠科股份的凈利潤(rùn)分別為-20.97億元、28.26億元和36.73億元。政府補(bǔ)助為惠科股份的凈利潤(rùn)增色不少，各期分別為28.38億元、15.64億元和9.06億元，3年合計(jì)53.09億元。2023年及2024年，政府補(bǔ)助占了惠科股份凈利潤(rùn)的55%及24.78%。