晉佳：確認(rèn)避過衰退需時(shí)，美股動(dòng)蕩料持續(xù)
美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)放緩，市場再度憂慮經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入衰退，同時(shí)通脹壓力猶在，滯脹恐慌令美股持續(xù)下挫。
回顧近代美國經(jīng)濟(jì)興衰循環(huán)，甚少出現(xiàn)非金融危機(jī)引發(fā)嘅經(jīng)濟(jì)衰退，對上一次已經(jīng)系2001年，當(dāng)年美股熊市長達(dá)兩年以上，原因系經(jīng)濟(jì)失去長期增長動(dòng)力，減息都冇用，情況比金融危機(jī)產(chǎn)生嘅熊市更漫長及痛苦。
當(dāng)美股每次面對衰退憂慮而下跌，開盲盒嘅話，最后出現(xiàn)衰退嘅機(jī)會率，其實(shí)兩成都冇。
上次花一年確認(rèn)避過衰退
往績顯示衰退低機(jī)率出現(xiàn)，系咪代表我哋毋須擔(dān)心美股出現(xiàn)熊市？ 又不一定，2018年下半年以及2022年熊市，為期分別不足半年及一年，其中2022年需要足足一年時(shí)間先確認(rèn)到經(jīng)濟(jì)避過衰退，然而確認(rèn)需時(shí)越長，衰退預(yù)期更容易產(chǎn)生，于是最后即使原來冇衰退過，但股市跌咗先，先將壞嘅一面反映出來。
美國經(jīng)濟(jì)增長放緩?fù)ネ?，基本上難以分辨，最重要系睇實(shí)就業(yè)數(shù)據(jù)，每次經(jīng)濟(jì)衰退都會伴隨失業(yè)率短期爆升嘅現(xiàn)象。 而上周五公布嘅就業(yè)數(shù)據(jù)，非農(nóng)數(shù)據(jù)冇大跌，失業(yè)率由4.01%升至4.14%，數(shù)據(jù)唔理想，但未到快速進(jìn)入衰退嘅程度。
觀望就業(yè)數(shù)據(jù)、關(guān)稅影響
所以，市場要判斷衰退與否，仲需要時(shí)間。 理論上，數(shù)據(jù)越快確認(rèn)衰退冇出現(xiàn)，對美股越利好。 然而，快極都要等到下月就業(yè)數(shù)據(jù)，稍后仲要觀察連環(huán)關(guān)稅影響，即使美股展開短期反彈，未來仲會進(jìn)入反復(fù)格局，未必好似舊年8月一樣，能夠快速解困。 舊年8月美股之所以快速走出衰退陰霾，原因系經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好快話畀我哋知衰退并不存在。
即使我哋有信心衰退冇出現(xiàn)，美股中短期強(qiáng)弱，都要視乎我哋用幾多時(shí)間去確認(rèn)不衰退，其間美股動(dòng)蕩市況仍可能持續(xù)。
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