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美國聯(lián)儲局維持利率不變，主席鮑威爾更表明5月會議不急于減息。值得留意是，他淡化了關(guān)稅政策的影響，相隔三年再用“暫時的（transitory）”一詞形容通脹。點陣圖則顯示，決策者預期今年底前會減息兩次，每次0.25厘。有分析預期，聯(lián)儲局能否大幅減息，將取決于失業(yè)率。

聯(lián)儲局官員連續(xù)第二次會議維持利率不變，將基準聯(lián)邦基金利率維持在4.25%-4.5%的目標區(qū)間。鮑威爾承認特朗普的政策變化，帶來高度的不確定性，但重申央行并不急于調(diào)整利率，他說可以等這些政策對經(jīng)濟的影響更加明朗之后再采取行動。

相隔三年再提“暫時的”通脹

鮑威爾在記者會淡化了日益加劇的經(jīng)濟增長疑慮，以及對激進關(guān)稅政策的沖擊，“正如我已經(jīng)提及的，如果通脹是暫時的，且縱使我們毫無作為也會很快消失，那么有時候?qū)ν浺暥灰娋褪呛线m的?！?/p>

值得留意是，鮑威爾是相隔三年，再用暫時的（transitory）形容通脹。聯(lián)儲局20221年疫情期間將通脹描述為暫時的，惟當年聯(lián)儲局的預測錯誤，此后美國通脹一路攀升，2022年中更達9%高位。

鮑威爾今次重提“暫時的”，他指很難判斷有多少通脹由關(guān)稅造成。Vital Knowledge的創(chuàng)始人Adam Crisafulli表示，無論如何，由于資產(chǎn)負債表縮減的變化，以及鮑威爾認為關(guān)稅只會對通脹產(chǎn)生暫時影響的觀點，聯(lián)儲局決議對市場而言無疑是正面的。

當被問及企業(yè)和消費者信心低迷時，鮑威爾表示，“硬數(shù)據(jù)”顯示經(jīng)濟依然穩(wěn)健。他又指出，有信心長期通脹預期仍能保持穩(wěn)定。

Pimco料失業(yè)率上升將大幅減息

點陣圖顯示，聯(lián)儲局決策者預計今年減息兩次，每次0.25厘。不過，預計今年減息一次、甚至不減息的官員多達8位，只有兩人預計會減息3次。畢馬威首席經(jīng)濟學家Diana Swonk接受彭博訪問指，“預計今年減息一次或更少的人數(shù)正在增加，讓你感覺到風險分散，以及在這種不確定的環(huán)境中控制風險的挑戰(zhàn)?！必惾R德宏觀信貸研究主管Amanda Lynam受訪時更表示，正在為結(jié)構(gòu)性更高的利率和結(jié)構(gòu)性更高的通脹做準備。

Pimco經(jīng)濟學家Tiffany Wilding認為，聯(lián)儲局官員正面臨平衡物價上漲與同時增大的經(jīng)濟下滑風險的挑戰(zhàn)，會否大幅減息將取決于失業(yè)率，“如果失業(yè)率開始上升，預計聯(lián)儲會將大幅減息。”

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