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美國股市三大指數(shù)周五全線重挫，道指暴跌逾700點，納指挫2.7%。美國通脹升溫超出預期，加上特朗普將于4月2日宣布的新一輪關稅政策，再度引發(fā)市場對美國經濟衰退的恐慌。有分析指，隨著經濟放緩與高通脹并存的跡象日益明顯，“滯脹”正風險籠罩美股，若無明確利好催化，今年第二季美股表現(xiàn)難有驚喜。

核心PCE意外升溫

道指周五收市大跌715點或1.69%，收報41,583點；標指跌1.97%至5,580點；納指挫2.7%至17322點。周五公布的經濟數(shù)據(jù)顯示，通脹比預期更加嚴峻，聯(lián)儲局最重視的核心PCE意外地升溫，2月按月升0.4%，創(chuàng)下13個月來最大升幅，按年升2.8%，均高于市場預期。

同樣令市場擔憂的是，密歇根大學消費者信心調查顯示，消費者對未來一年的通脹預期從4.9%上修至5%，為2022年11月以來的最高水平；長期通脹預期則上修至4.1%，創(chuàng)1993年以來的最高水平。

消費者信心顯著轉差

同時，3月消費者信心指數(shù)降至57.0，創(chuàng)2022年11月以來最大單月跌幅。現(xiàn)況指數(shù)跌至61.3，預期指數(shù)滑落至54.2，反映消費者對經濟前景的擔憂明顯加劇。

新一輪數(shù)據(jù)公布后，高盛將美國第一季度GDP增長預期下調0.4個百分點至增長0.6%，理由是2月份個人支出增長“低于預期”。而亞特蘭大聯(lián)儲的GDP模型，則將首季GDP年化增長率下調至-2.8%。

靜待4月2日對等關稅

另一方面，美股受創(chuàng)很大程度上與特朗普關稅政策帶來的巨大不確定性有關。投資者目前正等待4月2日，特朗普將宣布的對等關稅。特朗普日前宣布對所有非美國制造的汽車徵收25%的關稅，除了打擊汽車股，亦再更引發(fā)對經濟放緩的廣泛擔憂。在周五美股收市后，特朗普又表示將“很快宣布藥品關稅”。國際社會已開始對特朗普的關稅戰(zhàn)還擊。加拿大總理卡尼告訴特朗普，加拿大政府將在周三宣布后實施報復性關稅。

Global X投資策略主管Scott Helfstein表示，市場正受到雙重打擊。一方面是下周對等關稅將打擊主要出口行業(yè)，另一方面是面臨更高價格的消費者疲軟，正在沖擊非必需消費品等領域。

“PCE更像滯脹數(shù)據(jù)”

而最令市場擔憂的，不僅是通脹或關稅，而是經濟增長放緩與高通脹并存的“滯脹”風險。Penn Mutual Asset Management投資組合經理George Cipolloni表示，PCE數(shù)據(jù)更像是滯脹數(shù)據(jù)，這不是最好的環(huán)境。“隨著更多關稅的威脅，就增長放緩和高物價類型的環(huán)境而言，感覺（滯脹）將越來越有可能成為一種結果。”

在此背景下，美股投資者取態(tài)越來越審慎，BCA Research的首席美國股票策略師Irene Tunkel直言，已經賺了很多錢的投資者，現(xiàn)在不想再冒任何風險，“所以過去一年裡所有的問題一起浮出水面了?！?/p>

專家呼吁分散投資

研究機構Cestrian Capital Research的首席執(zhí)行官Alex King表示，2025年首季度對任何期待延續(xù)2023、2024年輕鬆上漲行情的人來講，都是殘酷的打擊。若無明確利好催化，今年第二季的美股指數(shù)也將“毫無樂趣”。VanEck的多資產解決方案主管David Schassler建議，在通脹持續(xù)走高，地緣政治風險不斷增加，經濟衰退風險也每天都在不斷攀升。作為資產配置者，最糟糕的事情就是在投資組合中做二元投資，多元化已絕對必不可少。