美國總統(tǒng)特朗普宣布“對等關(guān)稅”政策，包括中國在內(nèi)的國家亦相繼出臺反制措施，全球貿(mào)易戰(zhàn)一觸即發(fā)。摩根士丹利日前發(fā)表報告，提醒包括中國在內(nèi)被加征關(guān)稅的國家，恐怕難以透過寬松政策完全抵消關(guān)稅影響。該行預(yù)期，對等關(guān)稅將導(dǎo)致中資股市場變得更為波動，同時又列出30家對等關(guān)稅重災(zāi)股，當(dāng)中包括不少在港上市的股份如藥明系。
據(jù)大摩推算，美國對中國的對等關(guān)稅上調(diào)34%后，將導(dǎo)致中國對美國所支付的加權(quán)平均關(guān)稅稅率增至最多65%，使中國成為美國全球貿(mào)易伙伴當(dāng)中，關(guān)稅水平最高的國家之一。相對于2018及2019年中美貿(mào)易戰(zhàn)，大摩預(yù)期今次對中國經(jīng)濟(jì)增長的沖擊較當(dāng)時更大，認(rèn)為中國談判降低關(guān)稅的門檻更高，而且美國今次關(guān)稅沖擊規(guī)模更廣，影響全球經(jīng)濟(jì)增長。
宜增加配置A股對沖
據(jù)大摩統(tǒng)計，由于多只中資股在美國收入占比較高，短期或會蒙受關(guān)稅影響，該行目前追蹤分析的30家中資股，全數(shù)股份的美國相關(guān)收入占比都達(dá)30%以上，當(dāng)中以泉峰控股 （2285） 的77%最高。
另外多家香港大型股或恒指藍(lán)籌股都在名單之內(nèi)，例如萬洲國際 （0288） 、比亞迪電子 （0285） 、聯(lián)想集團(tuán) （0992） 等 ，而藥明系三家股份—藥明康德 （2359） 、藥明生物 （2269） 、藥明合聯(lián) （2268） 亦齊被點(diǎn)名，這些股份美國的收入占比介乎31%至58%。
美國上市的中概股方面，大摩指出富途（美：FUTU）約62%收入與美國相關(guān)。
大摩認(rèn)為，因A股投資者散戶比例較高，對于關(guān)稅敏感度較低，預(yù)料在中美角力下，A股市場波動性將較離岸中資股市為小，因此建議中資股投資者可以轉(zhuǎn)投更多倉位至A股市場，國際投資者組合也可進(jìn)一步分散投資A股。
大摩點(diǎn)名30家對等關(guān)稅重災(zāi)股（港股）
大摩點(diǎn)名30家對等關(guān)稅重災(zāi)股（A股及美股中概股）
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