春節(jié)后屢屢曝出股權凍結的王健林和大連萬達集團，又要出售核心資產(chǎn)了，這一次是萬達酒管。
4月17日晚，在港上市的萬達酒店發(fā)展和同程旅行雙雙公告，后者全資子公司已與前者達成協(xié)議，擬以初始交易對價約24.97億元，收購萬達酒店管理（香港）有限公司（以下簡稱萬達酒管）100%股權。
萬達酒店發(fā)展稱，本次交易預期所獲款項凈額24億港元，將建議以股息的方式向股東分派全部或大部分所得款項，而其控股股東穿透后正是大連萬達，后者控股比例約為65.04%。 按該控股比例測算，大連萬達此次可回籠資金約15.6億港元。 出售酒店管理業(yè)務
雙方公告顯示，此次出售萬達酒管的估值倍數(shù)相當于其2023年度經(jīng)調(diào)整EBITDA（息稅前凈利潤）的9.5倍。這一定價經(jīng)雙方磋商，并參考酒店管理行業(yè)當前市況及其前景，以及若干主要業(yè)務或重要業(yè)務分部包括酒店或物業(yè)管理業(yè)務的上市公司的EV/EBITDA倍數(shù)確定。
對這一定價，萬達酒店發(fā)展方面似乎較為滿意。其稱：“本公司認為出售事項將使本公司解鎖酒店管理業(yè)務分部的部分價值，鑒于投資者對本公司另一業(yè)務分部（即投資物業(yè)租賃業(yè)務）持保守態(tài)度，本公司認為股份當前交易價格低于其實際價值?！?/p>
萬達酒店發(fā)展的主要業(yè)務由四個部分組成，即酒店營運及管理服務、酒店設計及建設管理服務、投資物業(yè)租賃以及于海外買賣及租賃之物業(yè)。其中，兩個與酒店相關業(yè)務分部由萬達酒管及其附屬公司經(jīng)營，而另兩個與物業(yè)相關業(yè)務分部則由旗下公司經(jīng)營。
萬達酒店發(fā)展稱，假設初步代價不作調(diào)整，公司預期出售事項將為公司提供估計所得款項凈額約24億港元（扣除交易相關費用及開支以及相關稅項）。于交割后，公司預期在保留有關款項作為一般營運資金或未來投資后，“在適用法律允許之情況下，將建議以股息的方式向股東分派全部或大部分所得款項凈額”。
一旦派息，多數(shù)現(xiàn)金無疑將流向控股股東也就是大連萬達。
在業(yè)內(nèi)人士看來，上述交易帶來的資金，如獲批可用于向全體股東分紅，將有助于萬達集團去杠桿、減負債，優(yōu)化資產(chǎn)負債結構。其實，為了緩解壓力，王健林早已開啟“賣賣賣”的模式。為了應對企業(yè)債務問題，出售資產(chǎn)無疑是萬達回籠資金最直接、最迅速的方式。
同程旅行稱協(xié)同效益“巨大”
作為買方的同程旅行，似乎同樣較為滿意。
同程旅行在公告中表示：“本公司看到中國酒店管理市場的巨大增長潛力，并一直在這一領域?qū)で笸卣箼C會”。
同程旅行認為，萬達酒管擁有許多完善的高端酒店品牌組合，在國內(nèi)市場具有高影響力。此外，萬達酒管的管理團隊經(jīng)驗豐富并擁有深厚的行業(yè)專業(yè)知識。這些都將增強公司在高端酒店的競爭力，從而進一步鞏固其于行業(yè)內(nèi)的地位。
另一方面，同程旅行稱，相信通過輸出公司深厚的行業(yè)洞察力、市場營銷經(jīng)驗及酒店運營管理實力，將為萬達酒管增強實力。因此，“本公司相信股權轉(zhuǎn)讓將為本集團及目標集團帶來巨大的協(xié)同效益”。
公開資料顯示，萬達酒管業(yè)務范圍包含酒店管理、酒店設計及建設等，擁有萬達瑞華（奢華酒店）、萬達文華（豪華酒店）、萬達嘉華（高端全服務酒店）、萬達錦華（高端精選酒店）、萬達頤華（高端生活方式酒店）、萬達安柏（高端定制酒店）、萬達美華（中高端設計酒店）、萬達悅華（中端酒店）、萬達安悅（中高端酒店）九大品牌。
截至2024年底，萬達酒管在營酒店共計204家，客房總量超過40200間，另有376家酒店已簽約待開業(yè)。
（來源：中國基金報、證券時報）
