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中國外賣市場形成三巨頭格局，龍頭美團（3690）迎戰(zhàn)京東（9618）踩過界，阿里巴巴（9988）亦憑旗下淘寶資源加持餓了么，令即時零售市場競爭將更白熱化。股價則成為三方火并的犧牲品，美團過去兩個月從高位至今跌達30%。專家拆解在補貼攻勢下三股走勢，認為阿里始終領先，但提醒在跌勢中，應待回調(diào)才值得吸納。

▲中國外賣市場多年來由美團及餓了么寡頭壟斷，近期由京東入局展開混戰(zhàn)。

▲京東燒錢搶占外賣市場，稱聲單日已錄1000萬張訂單，市場料今年市占率可獲5%。

京東單日訂單曾達美團六分一

中國外賣大戰(zhàn)源于2月時京東高調(diào)宣布進軍外賣領域，提出百億補貼策略，以商家零傭、為車手繳社保、逾時定單免費等多招強搶市場，近期披露了其外賣定單量在短短一星期，便由單日500萬張倍增至1,000萬張，達到美團約6分之1水平，氣勢一時無兩。而阿里旗下餓了么，則與母企聯(lián)手落場，淘寶近日將“小時達”升級為“淘寶閃購”，增加即時配送的產(chǎn)品種類，并集中由餓了么的團隊負責派送，雙方共同開展“超百億”補貼活動，務求發(fā)揮業(yè)務協(xié)同效應。

面對來勢洶洶的補貼，美團除了口水戰(zhàn)外，鮮有高調(diào)反擊。有內(nèi)媒引述接近美團人士報道，京東外賣配在未對美團產(chǎn)生戰(zhàn)略級別威脅，美團想以不變應萬變，而美團認為真正較量的戰(zhàn)場是即時零售。

美團拓即時零售 觸動京東還擊

事實上，美團今年已擴大即時零售業(yè)務，正式將美團閃購成為獨立品牌，主打30分鐘送貨到手，挑戰(zhàn)京東業(yè)務。野村報告推算，美團閃購的每日平均定單量，在去年第四季已突破1,000張，年度交易金額或已達2,750億元人民幣，接近京東電商規(guī)模的15%，該行相信京東進軍外賣，亦是阻止美團閃購的擴張。

摩根大通則估計，京東可搶占的外賣市占率約5%水平，因為目前的燒錢速度將難持久，而短期內(nèi)行業(yè)亦不會大洗牌，并推算京東所獲得的市場份額，會由美團及餓了么共同攤分，分別降至72%及22%。 該行認為，美團及京東仍然會顧及業(yè)績表現(xiàn)，美團將傾向保持利潤率，而京東則以現(xiàn)行營銷費用撥向外賣支出，整體而言，對美國及京東的盈利預測分別下調(diào)2%及6%。

外賣激戰(zhàn)成果未見，但股價已率先下滑，在美團及京東競爭升級以來，兩股自3月初的高位已累跌約三成，就連餓了么母企阿里巴巴亦因大市拖累，至今跌約16%。

外賣三巨頭市場及股價表現(xiàn)：

京東最終市場份額仍觀望

獨立股評人陸秉鈞認為，美團在三間公司中外賣布局已深入民心，“想起叫外賣，最習慣就是美團”，料仍能發(fā)揮并配置優(yōu)勢，只是由于外賣行業(yè)門檻較低，亦難保留客戶忠誠度，故京東能奪取5至10%亦不算難，而最終市場份額則仍要觀望。

陸秉鈞：市場對阿里喜愛僅次騰訊 美團發(fā)展不平衡

至于3間公司的股價走勢，陸秉鈞逐一點評，認為投資價值的排名依次為阿里、京東及美團。 他解釋，主要是由于阿里巴巴目前的業(yè)務和業(yè)績表現(xiàn)，于市場眼中屬于僅次于股王騰訊（700）的科技股，對阿里的喜愛度亦遠高于其他兩股。

另外兩股方面，陸秉鈞指，京東的電商及物流運輸業(yè)務在內(nèi)地屬于“老二”地位，股價一般難有炒作，但亦會相對穩(wěn)定; 至于于將美團排在最后，是因為該股表現(xiàn)最佳的外賣業(yè)務正被京東加入瓜分，其他業(yè)務仍處于燒錢階段，業(yè)務發(fā)展并不平衡。

陸秉鈞提醒，雖然三股后市大跌空間已有限，但未必是撈底良機，如對三股有興趣，或可待阿里回調(diào)至112.5元支持、京東的支持位120元，以及美團的支持位125元，再作部署。

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