美國6月非農(nóng)大超預(yù)期，7月降息預(yù)期就此破碎？
智通財(cái)經(jīng)報(bào)道，美國6月就業(yè)增長連續(xù)第四個(gè)月超預(yù)期，失業(yè)率下降，顯示出盡管經(jīng)濟(jì)放緩，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍保持韌性。因獨(dú)立日假期提前一天發(fā)布的美國勞工統(tǒng)計(jì)局周四報(bào)告顯示，上月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加14.7萬，大幅高于預(yù)期的11萬，這主要受州和地方政府就業(yè)激增推動(dòng)。
失業(yè)率降至4.1%。6月私營部門就業(yè)人數(shù)僅增加7.4萬，為去年10月以來最低增幅，主要來自醫(yī)療保健行業(yè)。
這些數(shù)據(jù)與招聘活動(dòng)放緩的趨勢(shì)一致，因雇主正應(yīng)對(duì)特朗普總統(tǒng)反復(fù)無常的貿(mào)易政策，并等待國會(huì)批準(zhǔn)其標(biāo)志性稅收立法。盡管上半年經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩且不確定性加劇，企業(yè)大多不愿裁員。
就業(yè)數(shù)據(jù)還將影響美聯(lián)儲(chǔ)官員關(guān)于何時(shí)恢復(fù)降息的討論。美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾表示，在關(guān)稅對(duì)通脹的影響更加明朗之前，不急于降低借貸成本。
今年以來物價(jià)壓力一直較為溫和。鮑威爾最近向國會(huì)議員表示，如果勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯走弱，可能會(huì)比預(yù)期更早降息。
業(yè)內(nèi)人士表示，投資者料將密切關(guān)注今晚這個(gè)極其罕見的“周四非農(nóng)夜”，以衡量美聯(lián)儲(chǔ)本月最早降息的可能性。將于7月4日美國獨(dú)立日假期前一天發(fā)布的這份6月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告一旦表現(xiàn)疲軟，可能會(huì)為美聯(lián)儲(chǔ)在本月晚些時(shí)候的會(huì)議上重啟降息打開大門。
盡管市場(chǎng)目前認(rèn)為7月降息的可能性還很小，許多美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者也傾向于觀望，但至少已有兩位美聯(lián)儲(chǔ)理事——沃勒和鮑曼最近表示，他們對(duì)此持開放態(tài)度。
非農(nóng)超過14.5萬的情況下，小摩認(rèn)為這是第一個(gè)可能引發(fā)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長軌跡重新評(píng)估的尾部事件，并且很大程度上意味著7月降息的可能性灰飛煙滅。如果企業(yè)感到如此自信，那么這很可能是由于關(guān)稅預(yù)期降低以及關(guān)稅成本向消費(fèi)者轉(zhuǎn)嫁程度高于預(yù)期所致。
最新小摩報(bào)告顯示，經(jīng)通脹調(diào)整后，當(dāng)前美國消費(fèi)者整體現(xiàn)金儲(chǔ)備(包括支票賬戶、儲(chǔ)蓄賬戶及貨幣市場(chǎng)基金)相較于2019年第四季度更為充裕。小摩分析團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)在此情景下美債收益率將飆升，這可能在幾個(gè)交易日內(nèi)抑制股票回報(bào)——因?yàn)椴▌?dòng)性上升，但最終這仍將是一個(gè)利好結(jié)果，標(biāo)普500指數(shù)以及涵蓋英偉達(dá)、谷歌以及微軟等科技巨頭的納斯達(dá)克100指數(shù)有望在中長期內(nèi)延續(xù)牛市軌跡。
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