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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，在周四(即為期七周的夏季休會(huì)期前的最后一次決策會(huì)議)上，政策制定者們很可能維持利率在2%不變，將對特朗普30%威脅性關(guān)稅的回應(yīng)推遲到政策落地且影響可評估之時(shí)。

鑒于多數(shù)官員即將開啟長假，重申通脹已達(dá)目標(biāo)水平，并將經(jīng)濟(jì)前景的研判推遲至9月10-11日會(huì)議前發(fā)布新季度預(yù)測時(shí)，這似乎成為了穩(wěn)妥之選。

但決策者們心知肚明：危機(jī)正在暗涌。除關(guān)稅隱憂外，歐元走強(qiáng)正在壓制物價(jià)前景，出口商恐將面臨更大壓力。與此同時(shí)，法國因膨脹的公共財(cái)政可能再度引爆政治危機(jī)。

在此背景下，即便歐洲央行管理委員會(huì)仍堅(jiān)持“逐次會(huì)議決策”的既定方針，其內(nèi)部或已悄然形成共識(shí)：9月降息概率正在上升。摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家在題為《Ready for the Beach》的預(yù)測中指出，行長拉加德在周四的新聞發(fā)布會(huì)開場聲明中，很可能會(huì)重申經(jīng)濟(jì)增長風(fēng)險(xiǎn)“傾向下行”。

Bloomberg Economics歐元區(qū)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Powell表示：“我們預(yù)計(jì)管理委員會(huì)在7月24日會(huì)議后的措辭將與6月類似，為未來進(jìn)一步降息敞開大門，但不會(huì)做出承諾?！?/p>

未來一周的經(jīng)濟(jì)報(bào)告將為他們的審議提供依據(jù)。這些報(bào)告包括：歐洲央行自身的銀行信貸調(diào)查(周二發(fā)布)、消費(fèi)者信心指數(shù)(周三發(fā)布)，以及來自歐元區(qū)和其他主要經(jīng)濟(jì)體的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)(周四發(fā)布，恰在歐洲央行議息結(jié)果公布前數(shù)小時(shí))。

其他關(guān)鍵指標(biāo)，如德國備受關(guān)注的Ifo商業(yè)景氣指數(shù)和意大利經(jīng)濟(jì)情緒指數(shù)，將于周五發(fā)布。

另外，歐盟特使最早將于本周會(huì)晤，籌劃應(yīng)對特朗普“無協(xié)議”情境的預(yù)案。隨著8月1日最后期限臨近，美方的關(guān)稅立場日趨強(qiáng)硬。雖然各方仍希望推動(dòng)談判在截止日前取得突破，但據(jù)知情人士透露，上周華盛頓會(huì)談后仍未取得持續(xù)進(jìn)展，未來兩周談判將繼續(xù)進(jìn)行。

在其他地區(qū)，從日本到巴西的通脹數(shù)據(jù)以及英國央行行長的證詞，將是投資者關(guān)注的重點(diǎn)。

美加地區(qū)

美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)日程相對清淡，重點(diǎn)關(guān)注兩份房市報(bào)告。周三，全美房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)(NAR)的6月數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將顯示，二手房銷售連續(xù)第三個(gè)月幾無變化。合同成交年率一直徘徊在400萬套左右，略高于去年水平(去年為2010年以來最弱水平)。

與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)周四的政府報(bào)告將顯示，6月新房銷售在經(jīng)歷了自2022年以來最大單月跌幅后略有回升。近兩年的大部分時(shí)間里，新房簽約速度基本呈橫盤趨勢。

由于抵押貸款利率高企和負(fù)擔(dān)能力受限使許多潛在買家望而卻步，房市一直難以獲得增長動(dòng)力。

其他報(bào)告包括：周四先行發(fā)布的標(biāo)普全球7月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)調(diào)查，以及周五發(fā)布的6月耐用品訂單數(shù)據(jù)。

美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者們在7月29日至30日會(huì)議前處于靜默期，不過主席鮑威爾將于周二在一個(gè)聚焦大型銀行資本框架的會(huì)議上致開幕詞。

與此同時(shí)，市場將關(guān)注特朗普持續(xù)施壓美聯(lián)儲(chǔ)降息行動(dòng)的任何新動(dòng)向。

加拿大方面，該國央行第二季度商業(yè)和消費(fèi)者調(diào)查將提供有關(guān)通脹預(yù)期和投資計(jì)劃的新洞見。

5月零售數(shù)據(jù)和6月的初步估計(jì)值可能顯示銷售下滑，因消費(fèi)者在年初關(guān)稅推動(dòng)下的汽車搶購潮后有所退縮。聯(lián)邦政府的兩份財(cái)政監(jiān)測報(bào)告可能會(huì)包含迄今征收的報(bào)復(fù)性關(guān)稅收入的更多細(xì)節(jié)。

亞洲地區(qū)

亞洲數(shù)據(jù)將提供廣泛的經(jīng)濟(jì)信號(hào)：從韓國貿(mào)易數(shù)據(jù)到日本、新加坡和新西蘭的通脹指標(biāo)。這些數(shù)據(jù)有助于厘清該地區(qū)經(jīng)濟(jì)體如何應(yīng)對貿(mào)易相關(guān)不確定性。

韓國周一將發(fā)布20日貿(mào)易數(shù)據(jù)(7月出口先行指標(biāo))，隨后是周三的消費(fèi)者信心指數(shù)以及本周內(nèi)的零售銷售數(shù)據(jù)，在韓國央行本月維持利率不變后，這些數(shù)據(jù)可反映家庭狀況。

澳大利亞周二將公布央行7月政策會(huì)議紀(jì)要(當(dāng)時(shí)維持3.85%利率的決定令市場意外)，紀(jì)要可能更清晰地揭示政策制定者距離重啟寬松周期有多近。澳洲聯(lián)儲(chǔ)主席布洛克將于周四發(fā)表講話。

印度的7月PMI數(shù)據(jù)定于周四發(fā)布，將顯示制造業(yè)和服務(wù)業(yè)活動(dòng)的韌性。日本周五將公布東京CPI、百貨銷售和工廠活動(dòng)等全套數(shù)據(jù)，通脹讀數(shù)將為國家物價(jià)趨勢提供早期指引，而其他數(shù)據(jù)有助于評估內(nèi)需和生產(chǎn)的支撐力度。

新西蘭周一報(bào)告第二季度通脹數(shù)據(jù)，新加坡周三發(fā)布物價(jià)指標(biāo)，周五發(fā)布工業(yè)產(chǎn)值數(shù)據(jù)。泰國當(dāng)周將公布汽車銷售和海關(guān)貿(mào)易平衡數(shù)據(jù)。

與此同時(shí)，投資者將關(guān)注日本選舉的后續(xù)影響。出口民調(diào)顯示，執(zhí)政聯(lián)盟將失去參議院多數(shù)席位，這一結(jié)果將進(jìn)一步削弱處境艱難的首相石破茂的領(lǐng)導(dǎo)力，并可能擾亂市場。

歐洲、中東、非洲地區(qū)

英國將于周二發(fā)布公共財(cái)政數(shù)據(jù)，此時(shí)其經(jīng)濟(jì)困境和財(cái)政狀況備受關(guān)注。鑒于失業(yè)率處于四年高位且增長乏力，周四的PMI數(shù)據(jù)和周五的零售銷售數(shù)據(jù)也可能吸引注意力。

英國央行行長貝利及其同僚周二就金融穩(wěn)定性向議員作證時(shí)，英國面臨的市場壓力可能成為一個(gè)議題。他們本月早些時(shí)候關(guān)于此事的報(bào)告強(qiáng)調(diào)，英國債券面臨被高杠桿對沖基金被迫拋售浪潮沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。

其他地區(qū)的亮點(diǎn)還包括消費(fèi)者價(jià)格數(shù)據(jù)。周三的南非數(shù)據(jù)可能顯示，由于肉類價(jià)格上漲，6月通脹率從5月的2.8%加速至3.1%。冰島的同類數(shù)據(jù)將于次日發(fā)布。

除歐洲央行外，更廣泛地區(qū)還安排了其他利率決策會(huì)議：

尼日利亞政策制定者周二很可能連續(xù)第三次會(huì)議維持關(guān)鍵利率在27.5%不變。目前通脹率高達(dá)22.2%，且核心通脹和食品價(jià)格增長均已再次開始加速;

盡管經(jīng)濟(jì)疲軟，但鑒于6月通脹加速，匈牙利央行預(yù)計(jì)同日將連續(xù)第十個(gè)月維持借貸成本不變;

烏克蘭央行將于兩天后(周四)決定政策。自3月加息以來，基輔官員一直將主要利率維持在15.5%;

土耳其政策制定者預(yù)計(jì)將在周四恢復(fù)降息(此前在3月因政治動(dòng)蕩而逆轉(zhuǎn)了政策方向)。預(yù)計(jì)央行會(huì)將關(guān)鍵利率從46%下調(diào)至43.5%;

俄羅斯央行已暗示，政策制定者周五開會(huì)時(shí)很可能會(huì)降低借貸成本，降幅可能超過6月宣布的100個(gè)基點(diǎn)(那次降息使關(guān)鍵利率從創(chuàng)紀(jì)錄的21%降至20%)。

拉美地區(qū)

阿根廷周一將發(fā)布5月GDP替代指標(biāo)數(shù)據(jù)。4月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)環(huán)比跳升1.9%，同比躍升7.7%，因總統(tǒng)米萊放松了部分外匯管制，這是其與國際貨幣基金組織(IMF)200億美元協(xié)議的一部分。上月接受一項(xiàng)調(diào)查的分析師上調(diào)了對阿根廷第二和第三季度產(chǎn)出的同比預(yù)測，分別至8%和4.2%。

墨西哥作為拉美第二大經(jīng)濟(jì)體，將在周中占據(jù)舞臺(tái)中心，發(fā)布經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)和月中消費(fèi)者物價(jià)報(bào)告。周二公布的5月GDP替代指標(biāo)數(shù)據(jù)緊隨4月優(yōu)于預(yù)期的數(shù)據(jù)之后，此前該國經(jīng)濟(jì)在年初曾瀕臨技術(shù)性衰退。然而，多重逆風(fēng)(尤其是美國的關(guān)稅和貿(mào)易政策)的擴(kuò)散，使許多分析師預(yù)測第二季度將出現(xiàn)淺度萎縮。

在一系列令人不安的高通脹讀數(shù)之后，墨西哥6月通脹數(shù)據(jù)因供應(yīng)沖擊緩解而小幅回落。在溫和反通脹預(yù)期的背景下，央行已暗示可能會(huì)放慢其寬松周期的步伐。

巴西的月中通脹報(bào)告將為本周收官，在近二十年來最高借貸成本的重壓下，該數(shù)據(jù)很可能連續(xù)第三次錄得較低讀數(shù)。2025年的通脹預(yù)期已開始下降，但在預(yù)測期內(nèi)仍高于央行目標(biāo)。