智通財經APP獲悉，在周四(即為期七周的夏季休會期前的最后一次決策會議)上，政策制定者們很可能維持利率在2%不變，將對特朗普30%威脅性關稅的回應推遲到政策落地且影響可評估之時。
鑒于多數(shù)官員即將開啟長假，重申通脹已達目標水平，并將經濟前景的研判推遲至9月10-11日會議前發(fā)布新季度預測時，這似乎成為了穩(wěn)妥之選。
但決策者們心知肚明：危機正在暗涌。除關稅隱憂外，歐元走強正在壓制物價前景，出口商恐將面臨更大壓力。與此同時，法國因膨脹的公共財政可能再度引爆政治危機。
在此背景下，即便歐洲央行管理委員會仍堅持“逐次會議決策”的既定方針，其內部或已悄然形成共識：9月降息概率正在上升。摩根士丹利經濟學家在題為《Ready for the Beach》的預測中指出，行長拉加德在周四的新聞發(fā)布會開場聲明中，很可能會重申經濟增長風險“傾向下行”。
Bloomberg Economics歐元區(qū)高級經濟學家David Powell表示：“我們預計管理委員會在7月24日會議后的措辭將與6月類似，為未來進一步降息敞開大門，但不會做出承諾?！?/p>
未來一周的經濟報告將為他們的審議提供依據(jù)。這些報告包括：歐洲央行自身的銀行信貸調查(周二發(fā)布)、消費者信心指數(shù)(周三發(fā)布)，以及來自歐元區(qū)和其他主要經濟體的采購經理人指數(shù)(PMI)(周四發(fā)布，恰在歐洲央行議息結果公布前數(shù)小時)。
其他關鍵指標，如德國備受關注的Ifo商業(yè)景氣指數(shù)和意大利經濟情緒指數(shù)，將于周五發(fā)布。
另外，歐盟特使最早將于本周會晤，籌劃應對特朗普“無協(xié)議”情境的預案。隨著8月1日最后期限臨近，美方的關稅立場日趨強硬。雖然各方仍希望推動談判在截止日前取得突破，但據(jù)知情人士透露，上周華盛頓會談后仍未取得持續(xù)進展，未來兩周談判將繼續(xù)進行。
在其他地區(qū)，從日本到巴西的通脹數(shù)據(jù)以及英國央行行長的證詞，將是投資者關注的重點。
美加地區(qū)
美國經濟數(shù)據(jù)日程相對清淡，重點關注兩份房市報告。周三，全美房地產經紀人協(xié)會(NAR)的6月數(shù)據(jù)預計將顯示，二手房銷售連續(xù)第三個月幾無變化。合同成交年率一直徘徊在400萬套左右，略高于去年水平(去年為2010年以來最弱水平)。
與此同時，經濟學家預計周四的政府報告將顯示，6月新房銷售在經歷了自2022年以來最大單月跌幅后略有回升。近兩年的大部分時間里，新房簽約速度基本呈橫盤趨勢。
由于抵押貸款利率高企和負擔能力受限使許多潛在買家望而卻步，房市一直難以獲得增長動力。
其他報告包括：周四先行發(fā)布的標普全球7月制造業(yè)和服務業(yè)調查，以及周五發(fā)布的6月耐用品訂單數(shù)據(jù)。
美聯(lián)儲政策制定者們在7月29日至30日會議前處于靜默期，不過主席鮑威爾將于周二在一個聚焦大型銀行資本框架的會議上致開幕詞。
與此同時，市場將關注特朗普持續(xù)施壓美聯(lián)儲降息行動的任何新動向。
加拿大方面，該國央行第二季度商業(yè)和消費者調查將提供有關通脹預期和投資計劃的新洞見。
5月零售數(shù)據(jù)和6月的初步估計值可能顯示銷售下滑，因消費者在年初關稅推動下的汽車搶購潮后有所退縮。聯(lián)邦政府的兩份財政監(jiān)測報告可能會包含迄今征收的報復性關稅收入的更多細節(jié)。
亞洲地區(qū)
亞洲數(shù)據(jù)將提供廣泛的經濟信號：從韓國貿易數(shù)據(jù)到日本、新加坡和新西蘭的通脹指標。這些數(shù)據(jù)有助于厘清該地區(qū)經濟體如何應對貿易相關不確定性。
韓國周一將發(fā)布20日貿易數(shù)據(jù)(7月出口先行指標)，隨后是周三的消費者信心指數(shù)以及本周內的零售銷售數(shù)據(jù)，在韓國央行本月維持利率不變后，這些數(shù)據(jù)可反映家庭狀況。
澳大利亞周二將公布央行7月政策會議紀要(當時維持3.85%利率的決定令市場意外)，紀要可能更清晰地揭示政策制定者距離重啟寬松周期有多近。澳洲聯(lián)儲主席布洛克將于周四發(fā)表講話。
印度的7月PMI數(shù)據(jù)定于周四發(fā)布，將顯示制造業(yè)和服務業(yè)活動的韌性。日本周五將公布東京CPI、百貨銷售和工廠活動等全套數(shù)據(jù)，通脹讀數(shù)將為國家物價趨勢提供早期指引，而其他數(shù)據(jù)有助于評估內需和生產的支撐力度。
新西蘭周一報告第二季度通脹數(shù)據(jù)，新加坡周三發(fā)布物價指標，周五發(fā)布工業(yè)產值數(shù)據(jù)。泰國當周將公布汽車銷售和海關貿易平衡數(shù)據(jù)。
與此同時，投資者將關注日本選舉的后續(xù)影響。出口民調顯示，執(zhí)政聯(lián)盟將失去參議院多數(shù)席位，這一結果將進一步削弱處境艱難的首相石破茂的領導力，并可能擾亂市場。
歐洲、中東、非洲地區(qū)
英國將于周二發(fā)布公共財政數(shù)據(jù)，此時其經濟困境和財政狀況備受關注。鑒于失業(yè)率處于四年高位且增長乏力，周四的PMI數(shù)據(jù)和周五的零售銷售數(shù)據(jù)也可能吸引注意力。
英國央行行長貝利及其同僚周二就金融穩(wěn)定性向議員作證時，英國面臨的市場壓力可能成為一個議題。他們本月早些時候關于此事的報告強調，英國債券面臨被高杠桿對沖基金被迫拋售浪潮沖擊的風險。
其他地區(qū)的亮點還包括消費者價格數(shù)據(jù)。周三的南非數(shù)據(jù)可能顯示，由于肉類價格上漲，6月通脹率從5月的2.8%加速至3.1%。冰島的同類數(shù)據(jù)將于次日發(fā)布。
除歐洲央行外，更廣泛地區(qū)還安排了其他利率決策會議：
尼日利亞政策制定者周二很可能連續(xù)第三次會議維持關鍵利率在27.5%不變。目前通脹率高達22.2%，且核心通脹和食品價格增長均已再次開始加速;
盡管經濟疲軟，但鑒于6月通脹加速，匈牙利央行預計同日將連續(xù)第十個月維持借貸成本不變;
烏克蘭央行將于兩天后(周四)決定政策。自3月加息以來，基輔官員一直將主要利率維持在15.5%;
土耳其政策制定者預計將在周四恢復降息(此前在3月因政治動蕩而逆轉了政策方向)。預計央行會將關鍵利率從46%下調至43.5%;
俄羅斯央行已暗示，政策制定者周五開會時很可能會降低借貸成本，降幅可能超過6月宣布的100個基點(那次降息使關鍵利率從創(chuàng)紀錄的21%降至20%)。
拉美地區(qū)
阿根廷周一將發(fā)布5月GDP替代指標數(shù)據(jù)。4月經濟活動環(huán)比跳升1.9%，同比躍升7.7%，因總統(tǒng)米萊放松了部分外匯管制，這是其與國際貨幣基金組織(IMF)200億美元協(xié)議的一部分。上月接受一項調查的分析師上調了對阿根廷第二和第三季度產出的同比預測，分別至8%和4.2%。
墨西哥作為拉美第二大經濟體，將在周中占據(jù)舞臺中心，發(fā)布經濟活動數(shù)據(jù)和月中消費者物價報告。周二公布的5月GDP替代指標數(shù)據(jù)緊隨4月優(yōu)于預期的數(shù)據(jù)之后，此前該國經濟在年初曾瀕臨技術性衰退。然而，多重逆風(尤其是美國的關稅和貿易政策)的擴散，使許多分析師預測第二季度將出現(xiàn)淺度萎縮。
在一系列令人不安的高通脹讀數(shù)之后，墨西哥6月通脹數(shù)據(jù)因供應沖擊緩解而小幅回落。在溫和反通脹預期的背景下，央行已暗示可能會放慢其寬松周期的步伐。
巴西的月中通脹報告將為本周收官，在近二十年來最高借貸成本的重壓下，該數(shù)據(jù)很可能連續(xù)第三次錄得較低讀數(shù)。2025年的通脹預期已開始下降，但在預測期內仍高于央行目標。
編輯︱楊睿奇
