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6月29日，杭州德適生物科技股份有限公司（以下簡稱：德適生物）向港交所主板遞交上市申請，華泰國際為獨家保薦人。

德適生物在香港上市前的股權(quán)架構(gòu)中，創(chuàng)始人宋寧直接持股30.04%，并作為普通合伙人，通過員工持股平臺德適諾輝，三家投資控股平臺德適諾達(dá)、德仟科技、德適諾鑫合計可行使52.06%的投票權(quán)，為控股股東。

成立以來，德適生物獲得多輪投資，投資者包括杭州紫洲、和途六號、濱海遠(yuǎn)翼、寧波嘉緣、國中投資、嘉興惟馨、余杭經(jīng)開、華睿睿銀、紅石梁集團(tuán)等，估值逐年看漲，2025年6月，最后一輪增資完成后，投后估值為25.6億元。

在德適生物頻繁的股權(quán)變動中，宋寧始終沒有放手自己在公司的絕對話語權(quán)。

德適生物由宋寧其及父親宋宗耀于2016年9月共同成立，注冊資本100萬元，兩人分別持股90%、10%。同年12月，公司進(jìn)行了一次增資，引入新股東杭州紫城，持股15.56%。

在隨后完善股權(quán)架構(gòu)的過程中，宋宗耀退出，宋寧的直接持股不斷減少。2018年8月股份轉(zhuǎn)讓及增資完成后，宋寧的直接持股比例下降至51.55%，但依然握有絕對控股權(quán)。

2019年4月，德適生物再度增資，拿到余杭產(chǎn)業(yè)基金1500萬元增資，宋寧的個人持股比例下降至47.95%；但14個月后，宋寧又以2000萬元價格，回購了德清科技手中全部德適生物股份，將自己的持股比例擴大至57.26%。

這筆回購，則完全以原價進(jìn)行。德清科技于2018年8月耗資2000萬元對德適生物增資，投后估2億元，持股兩年，一分錢沒賺。同期，宋寧作為普通合伙人的投資平臺——德仟科技斥資約1503萬元認(rèn)購德適生物新增注冊資本。

天眼查信息顯示，德清科技由浙江德信控股集團(tuán)有限公司、浙江德清莫干山竹膠板有限公司（2020年6月被吊銷）、浙江明泉工業(yè)涂裝有限公司等公司于2007年聯(lián)合成立，可以推斷是一家房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)企業(yè)。2012年被成立一年的浙江東海聚合投資股份有限公司收購，2018年入股德適生物，又全盤推出，目前由王璐瑜實際控制。

類似的轉(zhuǎn)讓還發(fā)生在宋寧和余杭產(chǎn)業(yè)基金之間。2019年4月，余杭產(chǎn)業(yè)基金斥資1500萬元增資德適生物，2022年4月余杭產(chǎn)業(yè)基金向宋寧轉(zhuǎn)讓德適生物5.24%的股權(quán)，代價為1500萬元，不再持股。