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DeepSeek于12月1日正式發(fā)布V3.2系列模型，包含DeepSeek-V3.2(標(biāo)準(zhǔn)版)和DeepSeek-V3.2-Speciale(長思考增強(qiáng)版)兩個版本。標(biāo)準(zhǔn)版在公開推理基準(zhǔn)測試中達(dá)到GPT-5水平，僅略低于Gemini-3.0-Pro；Speciale版本在主流推理基準(zhǔn)測試上性能表現(xiàn)媲美Gemini-3.0-Pro。在國內(nèi)存在算力缺口的情況下，DeepSeek通過持續(xù)的算法優(yōu)化帶來了比肩美國頭部模型的實力。

在與V3.2同步發(fā)布的論文中，DeepSeek公開承認(rèn)算力缺口影響了模型能力，這主要體現(xiàn)在預(yù)訓(xùn)練算力不足導(dǎo)致的世界知識廣度差距上，因此該方面仍落后于領(lǐng)先的閉源模型，特別是Gemini 3.0 Pro。另一方面，DeepSeek證實了在模型算法優(yōu)化的同時，算力基礎(chǔ)設(shè)施是人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。整體來看，資本市場對DeepSeekV3.2反響積極。中信證券認(rèn)為模型強(qiáng)化了推理能力，新增工具使用能力。模型更新后維持了API價格調(diào)用不變，這為Agent開發(fā)提供了高效新基座。

美國AI產(chǎn)業(yè)近期也出現(xiàn)了積極的變化。谷歌11月發(fā)布Gemini 3模型，推理、數(shù)學(xué)和多模態(tài)等模型能力再度顯著提升。同時谷歌自研TPU也已形成產(chǎn)業(yè)化規(guī)模，Meta已開始成規(guī)模采購谷歌TPU算力。市場當(dāng)前已普遍認(rèn)為，谷歌現(xiàn)已形成模型、硬件和服務(wù)的閉環(huán)，資本市場對公司認(rèn)可度顯著提高。

人工智能過去兩年是全球資本市場的投資主線，興業(yè)基金分析認(rèn)為，這一趨勢在未來仍會持續(xù)。當(dāng)前人工智能模型能力的持續(xù)迭代和算力基礎(chǔ)設(shè)施的快速擴(kuò)張，類比從智能手機(jī)到移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展歷程，產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍在硬件到軟件的過渡階段，預(yù)測后續(xù)重點可能是應(yīng)用市場的大規(guī)模爆發(fā)，投資前景十分廣闊。

經(jīng)過多年發(fā)展，科創(chuàng)板目前聚集了中國在人工智能、半導(dǎo)體設(shè)計與制造以及機(jī)器人等新興成長領(lǐng)域極具代表性的一批企業(yè)。相比全市場選股的人工智能指數(shù)，上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)的創(chuàng)新性和成長性更為突出，是反映科創(chuàng)板人工智能相關(guān)企業(yè)走勢的代表性指數(shù)。興業(yè)上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)A(024750)和興業(yè)上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)C(024751)正是一鍵布局此類企業(yè)的便捷投資工具。投資者可重點關(guān)注該產(chǎn)品的長期投資價值。

風(fēng)險提示：上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)由中證指數(shù)有限公司(“中證”)編制和計算，其所有權(quán)歸屬中證。中證將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯誤對任何人負(fù)責(zé)。指數(shù)的過往表現(xiàn)不代表興業(yè)基金相關(guān)指數(shù)基金的業(yè)績表現(xiàn)，更不預(yù)示指數(shù)以及相關(guān)指數(shù)基金的未來走勢。興業(yè)上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)A和興業(yè)上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)C還存在跟蹤標(biāo)的指數(shù)波動的風(fēng)險、跟蹤偏離風(fēng)險、標(biāo)的指數(shù)變更等風(fēng)險。

投資有風(fēng)險，基金投資需謹(jǐn)慎。投資人購買基金時應(yīng)詳細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的具體情況。文中提及產(chǎn)品管理人為興業(yè)基金管理有限公司，由興業(yè)基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，不等于產(chǎn)品實際收益?；鹩酗L(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。

我國證券市場發(fā)展時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸸芾砣伺c股東之間實行業(yè)務(wù)隔離制度，股東并不直接參與基金財產(chǎn)的投資運(yùn)作。

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