美國(guó)大選前投資部署大逆轉(zhuǎn)，“恐慌指數(shù)”VIX變凈好倉(cāng)，續(xù)看好白銀
美國(guó)大選令投資者部署出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)。據(jù)彭博宏觀策略師Simon White指出，投機(jī)者對(duì)于美國(guó)短期利率的取向由凈好倉(cāng)變?yōu)閮舻瓊}(cāng)，而衡量美股波動(dòng)率的“恐慌指數(shù)”VIX則由凈淡倉(cāng)變?yōu)閮艉脗}(cāng)；同時(shí)，市場(chǎng)目前仍持有股票和債券好倉(cāng)，并開(kāi)始大舉做多白銀。
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美國(guó)大選｜投資者部署有何變化？
．美國(guó)短期利率變凈淡倉(cāng)
White稱(chēng)，根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）發(fā)佈交易商數(shù)據(jù)顯示，截至上周二，今年整個(gè)夏季投機(jī)者持續(xù)持有的有擔(dān)保隔夜融資利率（SOFR）期貨凈好倉(cāng)已經(jīng)蒸發(fā)，主因快速上升的流動(dòng)性和頑固的通脹，令市場(chǎng)預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將強(qiáng)于預(yù)期，對(duì)短期利率重新定價(jià)。市場(chǎng)則預(yù)計(jì)，到2025年底，聯(lián)儲(chǔ)局將合計(jì)減息約130個(gè)點(diǎn)子。
．交易員或?qū)ふ已a(bǔ)倉(cāng)交易
目前市場(chǎng)對(duì)VIX押注好倉(cāng)規(guī)模略超淡倉(cāng)，是自2019年以來(lái)首次變?yōu)閮艉脗}(cāng)，這或因黃金現(xiàn)在看起來(lái)超買(mǎi)，交易員正在尋找補(bǔ)倉(cāng)交易，白銀凈好倉(cāng)亦已飆升至8年來(lái)最高水平。
．美債多頭倉(cāng)位較之前減
不過(guò)，White指市場(chǎng)正在將高波動(dòng)性視為當(dāng)前牛市的一種特徵，而非缺陷，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)股市倉(cāng)位仍為凈多頭，涵蓋標(biāo)普迷你指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)、道瓊斯迷你指數(shù)和標(biāo)普中盤(pán)股期貨在內(nèi)。美國(guó)國(guó)債方面，倉(cāng)位整體上仍為多頭，惟相比幾周前已經(jīng)減少。
．無(wú)論誰(shuí)當(dāng)選 美元也利空
此外，近幾周市場(chǎng)對(duì)美元的押注也出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，從凈淡倉(cāng)變?yōu)閮艉脗}(cāng)，因投資者認(rèn)為特朗普當(dāng)選將利好美元，但White認(rèn)為短期內(nèi)或許確實(shí)利好美元，但無(wú)論是特朗普還是哈里斯，似乎都不愿約束財(cái)政赤字，因此對(duì)美元而言是結(jié)構(gòu)性利空。
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