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日元近日走強，美元兌日元曾跌穿151，見150.93;每百日元兌港元曾升至5.1555。

圓匯最新報151.76，每百日元兌港元報5.1287。

日元為何再度走強？

市場預(yù)料日本央行12月有機會加息，另一邊廂美國聯(lián)儲局將再次減息，將令美日息差收窄，推升日元匯價。

日本通脹續(xù)升 12月或加息

日本央行行長植田和男早前表示，若經(jīng)濟及物價一如央行預(yù)期般發(fā)展，將提高政策利率。 日本上周公布的通脹數(shù)據(jù)顯示，10月份撇除生鮮食品的核心CPI按年升2.3%，持續(xù)高于2%的目標(biāo)。 而日本當(dāng)局周二公布，10月服務(wù)業(yè)通脹按年增長2.9%，高于市場預(yù)期，均反映再次加息的條件正在形成。

聯(lián)儲局下月減0.25厘機會大

另一邊廂，美國聯(lián)儲局日前公布11月會議紀(jì)要，F(xiàn)OMC官員均認(rèn)為，如果經(jīng)濟表現(xiàn)符合預(yù)期，逐步減息是適當(dāng)之舉。 市場主流現(xiàn)時估計，聯(lián)儲局12月較大機會減息0.25厘。

日元匯率走勢前景？

美圓兌日元料將突破150

Kansai Mirai Bank外匯策略師Takeshi Ishida指出，市場對日本和美國基準(zhǔn)利率變化的關(guān)注度正在不斷提高，如果兩國央行都調(diào)整貨幣政策，日元走強或會突破150關(guān)口。

明年底或升值至140

穆迪高級經(jīng)濟學(xué)家Stefan Angrick預(yù)料，明年底美元兌日元將升值至140，較現(xiàn)水平再升7%，預(yù)計日本央行將在下月及明年6月會加息。 他認(rèn)為相對于經(jīng)濟基本面，日元被過度拋售，若明年日元突然升值亦不足為奇。

日元早前為何貶值？

特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)后，日元一度大幅貶值。 美元兌日元11月14日曾升破156關(guān)口，每百日元兌港元跌穿5算。

原因1：特朗普勝選 憂減息步伐緩

特朗普再度入主白宮，外界憂慮其政策會推升通脹，減慢美國減息步伐。 美匯指數(shù)連日上升，一度觸及107，創(chuàng)去年11月以來最高。 美元走強，美元兌日元自7月以來首次升破156關(guān)口（數(shù)字上升代表日元貶值）。 摩根大通、高盛及巴克萊等大行均預(yù)期美元繼續(xù)上漲。 摩通指，即使特朗普政策時機不明朗，預(yù)料未來幾個月美匯指數(shù)將上升7%。

在聯(lián)系匯率制度下，港元與美元掛鉤，近期美元強，港元同樣走強，因此日元兌港元近期亦持續(xù)貶值，最新失守5算。

原因2：日本央行或明年才加息

另一個左右日元走勢的因素，是日本央行的加息步伐。 日本央行先后在今年3月及7月加息。 外界相信，在日本進入加息周期，而美國進入減息周期下，日美息差收窄，可推升日元。

不過日本央行7月底出乎市場預(yù)期、意外地加息至0.25厘，觸發(fā)日元套息拆倉，掀起市場震蕩，被稱為“黑色星期一”。 之后日本央行保持審慎，9月及10月的議息會議均維持政策利率不變。

央行日前公開10月會議紀(jì)錄，委員在未來加息上意見不一。 有委員認(rèn)為，隨著通脹上行風(fēng)險減退，可暫時維持貨幣政策不變; 亦有委員認(rèn)為，在估過美國大選后經(jīng)濟形勢后可考慮進一步加息。

路透的調(diào)查的大部分經(jīng)濟學(xué)家均預(yù)計，日本央行12月不會加息，可能要到明年1月才會再次加息，或會令日元弱勢持續(xù)。

官方今年兩度入市干預(yù)日元匯市

美元兌日元升破156關(guān)口，外界預(yù)期日本當(dāng)局入市干預(yù)的風(fēng)險持續(xù)增加。 日本當(dāng)局今年4月及7月曾入市干預(yù)，據(jù)報今年4月29日，日元觸及160.245的34年低位后，當(dāng)局其后斥資9.8萬億日元干預(yù)匯市。 而在7月3日跌至161.95的38年低位時，則動用了約5.5萬億日元干預(yù)匯市。

外界相信，美元兌160日元，是日本當(dāng)局干預(yù)匯市的心理關(guān)口。 上月接受彭博調(diào)查的53位經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期干預(yù)中值水平是160。

日本外匯事務(wù)最高官員三村淳上周（7日）警告，當(dāng)局將對匯率的任何過度波動，采取適當(dāng)行動。 當(dāng)日美元兌日元曾逼近155水平，三村淳指，留意到外匯市場出現(xiàn)單邊、突然波動，表示當(dāng)局將帶著高度緊迫感關(guān)注市場，包括任何投機行為。

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