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智通財經(jīng)APP獲悉，經(jīng)濟學家長期以來一直警告稱，關稅將推高美國通脹。即將公布的消費者物價報告將檢驗他們的判斷是否準確。在連續(xù)四個月高估消費者價格指數(shù)(CPI)之后，預測人士預計美國勞工統(tǒng)計局在周二發(fā)布的6月CPI數(shù)據(jù)將顯示通脹加快;家具、玩具和娛樂商品以及汽車等受關稅影響的品類價格上漲預計將結束此前一系列溫和的物價數(shù)據(jù)。

這對美聯(lián)儲來說是一個棘手的局面。美聯(lián)儲今年一直堅守維持利率不變的立場，理由是預計關稅將推動通脹上行，盡管這種情況尚未出現(xiàn)。如果此次CPI數(shù)據(jù)依舊溫和，幾乎可以肯定將再次激怒美國總統(tǒng)特朗普——他已多次呼吁美聯(lián)儲降息，并公開批評美聯(lián)儲主席鮑威爾。

美聯(lián)儲官員和私營部門預測人士普遍認為，隨著企業(yè)開始將特朗普征收的關稅轉(zhuǎn)嫁給消費者，今年夏天通脹將會上升。雖然許多公司最初選擇通過提前增加庫存或犧牲利潤來吸收部分更高的成本、從而保護消費者，但現(xiàn)在他們的一些應對措施已經(jīng)捉襟見肘。

EY-Parthenon首席經(jīng)濟學家Gregory Daco表示：“企業(yè)依然在利用各種策略來緩解關稅的影響。”他預計，關稅將推動6月整體CPI月度增幅的三分之一，夏季晚些時候還會有更大的沖擊，“但隨著時間的推移，這種影響將會增強?！?/p>

這種風險在上周被進一步放大，因為特朗普加強了對貿(mào)易的強硬言辭，宣布對銅及來自加拿大、巴西等國家的商品征收更高關稅。其中一些更嚴厲的關稅目前預計將在8月生效，此前原定為7月，且特朗普表示他不會延長生效期限。

BMO Capital Markets首席美國經(jīng)濟學家Scott Anderson表示：“很明顯，既然特朗普現(xiàn)在似乎在對多個國家拋出一連串更高的關稅稅率，那么我們顯然還沒有脫離關稅通脹的威脅。”

截至5月，紐約聯(lián)儲的一項調(diào)查顯示，大約四分之三的公司已經(jīng)提高價格，以彌補關稅導致的更高成本。其他調(diào)查也顯示，企業(yè)傾向于漲價，并且企業(yè)自身也承認如此：豐田汽車(TM.US)計劃在本月漲價，零售商如耐克(NKE.US)則計劃在秋季調(diào)整價格。

除了商品價格之外，經(jīng)濟學家和政策制定者也將密切關注服務業(yè)通脹。一些預測人士認為，近幾個月表現(xiàn)平穩(wěn)的項目，如機票和酒店住宿，可能在6月出現(xiàn)一定漲幅，推動整體CPI的加速上行。

上周發(fā)布的美聯(lián)儲6月政策會議紀要顯示，官員們對于關稅將如何影響通脹以及由此決定的貨幣政策路徑存在分歧。鮑威爾對于價格的反彈表示擔憂。鮑威爾7月1日曾在葡萄牙的一次會議上表示：“我們預計在夏季會看到一些更高的通脹數(shù)據(jù)。”他補充稱，政策制定者準備接受影響可能“高于或低于、早于或晚于我們預期”的可能性。

經(jīng)濟學家Anna Wong、Estelle Ou和Joshua Danial表示：“6月的CPI報告可能與前三個月相似，顯示出關稅持續(xù)向消費者價格傳導的趨勢，不過關鍵商品類別如新舊汽車，以及機票和酒店等服務項目的壓力將有所抵消?！?/p>

投資者目前預計，美聯(lián)儲幾乎不可能在本月底的會議上降息。一些官員——如特朗普任命的美聯(lián)儲理事沃勒和鮑曼——已經(jīng)表示，如果通脹保持溫和，他們愿意在7月份降息。其他人則認為，今年晚些時候采取行動的可能性更大。

Pantheon Macroeconomics首席美國經(jīng)濟學家Samuel Tombs指出，盡管特朗普最近發(fā)出了關稅威脅，但特朗普之前已經(jīng)做出了讓步，而且可能會再次讓步。Samuel Tombs表示：“這并不是說短期內(nèi)不會再出現(xiàn)一次關稅飆升的‘短暫爆發(fā)’——幾周時間內(nèi)關稅水平可能非常高。但企業(yè)和供應鏈在不斷發(fā)展，它們正在逐步學會將這種波動納入考量。”