摩根大通首席美國經(jīng)濟學家Michael Feroli最新預測，美聯(lián)儲將在2025年實施三次降息，首次降息將在9月進行，幅度為25個基點。
這一觀點變化發(fā)生在美國總統(tǒng)特朗普周四提名其經(jīng)濟顧問委員會主席史蒂芬·米蘭填補美聯(lián)儲理事會空缺席位之后。此前，F(xiàn)eroli僅預計美聯(lián)儲將在12月降息一次。如今，他認為，美聯(lián)儲將從9月開始連續(xù)三次降息，分別在10月、12月以及2026年1月各降息25個基點。
回顧此前，美聯(lián)儲在2024年9月實施了50個基點的降息，隨后在11月和12月各降息25個基點，但此后一直暫停行動。美聯(lián)儲主席鮑威爾曾表示，央行需要時間評估特朗普關(guān)稅政策對消費者價格的影響。
Feroli將預測調(diào)整直接與特朗普提名米蘭掛鉤。盡管米蘭過去曾主張維持高利率，F(xiàn)eroli認為，這位哈佛大學經(jīng)濟學博士已不再持此立場，且近期米蘭公開表示，特朗普重返白宮后實施的新關(guān)稅并不會顯著推升通脹。
雖然在美聯(lián)儲9月會議前快速完成米蘭的參議院確認程序存在難度，F(xiàn)eroli認為并非不可能。而且，雖然部分新任美聯(lián)儲理事會成員在首次會議上遵循不投票的傳統(tǒng)，但Feroli懷疑米蘭會采取這種做法。
目前，美聯(lián)儲內(nèi)部已有分歧跡象。7月會議上，兩位理事，被視為下一任美聯(lián)儲主席熱門人選的沃勒與鮑曼投票支持降息，反對鮑威爾及多數(shù)委員立場。這是自1993年以來，美聯(lián)儲首次出現(xiàn)兩位理事在政策投票上同時持不同意見。如果再出現(xiàn)第三位持異議的理事，維持利率不變可能變得難以為繼，即便通脹上升或失業(yè)率下降。
Feroli補充稱，若8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)(將在美聯(lián)儲9月會議前兩周公布)顯示失業(yè)率升至4.4%或更高，9月降息50個基點也有可能。無論結(jié)果如何，疲軟的7月就業(yè)報告已使9月降息成為“阻力最小的路徑”，即便美聯(lián)儲偏愛的通脹指標，個人消費支出(PCE)價格指數(shù)，仍高于2%的目標。6月數(shù)據(jù)顯示，PCE同比上漲2.6%，剔除食品和能源后的核心PCE上漲2.8%。
雖然美聯(lián)儲曾在股市創(chuàng)新高的背景下降息，但在通脹超標且股市高位時放松政策仍屬罕見，這也意味著9月降息或不會獲得所有委員的廣泛支持。
值得注意的是，據(jù)CME集團“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，期貨交易員幾乎已將9月降息視為板上釘釘，概率接近 90%；市場對2025年總計三次降息的預期概率約為50%。
編輯︱賀巧華
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