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MSCI（明晟）日前公布季檢結(jié)果，在全球基準指數(shù)剔出66家中國企業(yè)，同時納入5家，即凈減少了61家中國企業(yè)，為一眾市場之中最多；相反，MSCI凈增加了5家印度企業(yè)到全球基準指數(shù)，令兩者在MSCI新興市場指數(shù)的權(quán)重差距進一步收窄。此外，華爾街大行亦掀起了印度淘金熱，其中高盛和大摩亦已認可印度作為未來十年的主要投資目的地，但對于香港散戶而言，又有什么投資印度的途徑呢？

▲研究公司Nuvama預(yù)計MSCI季檢將為印度股市帶來約12億美元資金凈流入。

印度權(quán)重與中國差距漸收窄

今次MSCI全球基準指數(shù)新納入了24只股份，中國和印度企業(yè)各占5家；不過，在剔出的101只股份之中，中國便占逾66只或65%，印度則沒有股份被剔出。

有關(guān)變動將于本月底生效，中國企業(yè)在MSCI新興市場指數(shù)的權(quán)重亦將由2020年高位逾40%，降至最新的25.4%；而印度企業(yè)權(quán)重則由2020年不足10%，幾近倍增至最新的18.2%，并且屬歷史新高。

研究公司Nuvama日前一份報告更指出，MSCI季檢將為印度股市帶來約12億美元資金凈流入，并預(yù)期因國內(nèi)機構(gòu)投資者的持續(xù)流入，以及外國證券投資者的穩(wěn)定參與，印度股市今年在新興市場指數(shù)的權(quán)重可增至20%。

根據(jù)MSCI的1月份報告則顯示，中國企業(yè)依然占新興市場指數(shù)權(quán)重24.87%最高；印度以17.98%排第二；中國臺灣及韓國企業(yè)則以16.61%及12.24%排行第三及第四。

高盛及大摩認可未來10年可投資

另一方面，彭博日前一篇以《華爾街正掀起印度淘金熱》為標題的報道亦指出，全球市場正發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，大部分資金均流向印度，而高盛和大摩等華爾街巨頭，已認可印度作為未來十年的主要投資目的地。

以資產(chǎn)規(guī)模達620億美元的對沖基金公司Marshall Wace而言，旗下主要對沖基金也將印度定位為繼美國之后最大的凈多頭押注；總部位于蘇黎世的Vontobel Holding AG旗下子公司亦將印度列為首要的新興市場持倉；甚至連傳統(tǒng)上保守的日本散戶也開始擁抱印度。

歷史往績也表明，印度的經(jīng)濟增長與其股市的市值有密切相關(guān)，如果印度繼續(xù)以7%的速度擴張，市場規(guī)模的平均增速料將至少達這個速度。該國在過去20年中，GDP和股市市值亦同步從5,000億美元增至3.5萬億美元。

注意依賴進口石油 公共債務(wù)高

但要注意的是，印度的石油幾乎全部依賴進口，如果油價反彈的話，可能會促使印度央行重新采取更緊縮的立場；又或如果美國減息，將可能無法跟隨聯(lián)儲局的步伐。盡管該國也擁有龐大的外匯儲備，但其經(jīng)常項目亦持續(xù)出現(xiàn)赤字。

此外，根據(jù)咨詢公司GaveKal數(shù)據(jù)顯示，印度的公共債務(wù)占GDP比例超過80%，為新興市場中公共債務(wù)負擔(dān)最重的國家之一，如果印度想進一步擴大基礎(chǔ)建設(shè)，以成為中國制造業(yè)的可靠替代，將會是一個重大問題。隨著投資者越趨看好印度，雖然估值看起來仍有吸引力，但價格已高于大多數(shù)其他新興市場。

港兩只印度ETF追蹤不同指數(shù)

對于香港散戶而言，由于大部份券商并不支持直接投資印度上市的股票，因此投資印度最方便的方法之一為ETF，當中包括在港上市的安碩印度ETF（2836），追蹤BSE Sensex指數(shù)，持倉以金融股務(wù)股占最多達36.36%，其次以科技及能源股分別占16.41%及12.47%，管理費0.64%，今年累計升幅約0.57%，去年則升近17%，最新入場費為7,764元。

另一在港上市印度ETF為XTRN50印度（3015），追蹤NIFTY50指數(shù)，持倉以科技股占最多達22.4%，其次是周期性消費及電訊股務(wù)，各占19.73%及17.12%，管理費0.65%，今年累計升幅約1.04%，去年則升逾19.5%，最新入場費為9,950元。

此外，美股市場的選擇更多，包括iShares MSCI印度ETF（INDA）、Franklin FTSE印度ETF（FLIN）、Invesco印度ETF（PIN）、iShares MSCI印度小型股ETF（SMIN）及WisdomTree印度收益ETF（EPI），管理費介乎0.19%至0.83%，今年累升4.77%至7.71%。

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