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跨國銀行巨擘摩根大通（JP Morgan Chase）近日發(fā)布投資人報告指出，隨著歐洲軍火短缺、烏克蘭兵源緊張、美國政治耐心減退，以及跨大西洋聯(lián)盟裂痕浮現(xiàn)，2025年Q2結(jié)束時（8月）俄烏雙方極有可能達成“不完美協(xié)議”。報告預(yù)測4種可能走向，其中不理想的“格魯吉亞模式”機率最大。

▲基輔早前受俄軍空襲。路透社

料達成不完美協(xié)議：4種走向

報告指出，2025年早已被視為談判之年，但協(xié)議能否持久取決于2大因素：一是普京對烏克蘭與西方讓步是否“滿意”，雙方都需一份能對內(nèi)交代的協(xié)議；二是西方提供的安全承諾是否足以嚇阻俄羅斯再次侵略，并讓烏克蘭安心重建。這兩點彼此沖突：若安全承諾越弱，烏克蘭可能就需接受更多讓步，例如中立、去軍事化、領(lǐng)土讓渡等。

15% 機率：“韓國模式”（最佳情境）

烏克蘭無法加入北約，領(lǐng)土亦難完全收復(fù)，但若能爭取到歐洲駐軍作為威懾，加上美國提供軍援與情報支持，基輔控制的80%領(lǐng)土將進入穩(wěn)定、富裕且民主的重建軌道，若西方釋出凍結(jié)的3,000億美元俄羅斯資產(chǎn)，將有助于啟動重建。

20% 機率：“以色列模式”（可接受情境）

在不用外派駐軍情況下，若美歐仍持續(xù)提供強力軍事與經(jīng)濟支持，烏克蘭能將自己打造成“堡壘國家”，軍力現(xiàn)代化、逐步建立自我嚇阻力，但戰(zhàn)爭威脅將長期存在。若是這種情況，普京也需看到實質(zhì)利益，例如解除部分制裁或與美國關(guān)系改善。

50% 機率：“格魯吉亞模式”（不理想情境）

若缺乏外國駐軍與長期軍援，烏克蘭將陷入持續(xù)不穩(wěn)、重建受阻、國際支持逐漸減弱，最終與歐盟、北約整合破局，國家逐漸重新滑入俄羅斯勢力范圍。

15% 機率：“白俄羅斯模式”（最糟情境）

若美國撤回支持或立場轉(zhuǎn)向，歐洲又無法補上空缺，俄羅斯將堅持極端要求，力促烏克蘭徹底投降，最終淪為莫斯科附庸國。這個情況等同俄羅斯打勝仗，瓦解西方陣營，改寫二戰(zhàn)后的國際秩序。

何謂“格魯吉亞模式”？

2008年格魯吉亞與俄羅斯爆發(fā)戰(zhàn)爭后，獲得大量西方援助與政治聲援，但未能取得軍事保證與安全承諾。如今，格魯吉亞執(zhí)政黨受親俄寡頭支持，不僅凍結(jié)加入歐盟進程，還推動類似俄羅斯的“外國代理人法”，導(dǎo)致美國與歐盟中止資助，民主遭侵蝕，政局動蕩，投資信心下滑。

與此同時，喬俄之間的經(jīng)濟聯(lián)系日益加深，2022至2023年來自俄國的匯款占GDP逾15%，成為最大來源，貿(mào)易、旅游與人員流動亦顯著上升。

對烏克蘭而言，若最終未能牢固融入西方安全與政治架構(gòu)，初期或可享受重建援助熱潮，但長遠(yuǎn)將面臨類似困境。超過700萬的難民可能選擇不歸，企業(yè)投資卻步，若談判結(jié)果限制軍力發(fā)展，也可能扼殺國防與科技產(chǎn)業(yè)，削弱戰(zhàn)后成長動能。

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