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恒指這輪升勢(shì)已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)為不斷換股炒，不少股一天急升，隔一天就下跌，短炒的人越來越多，股價(jià)炒上去是靠好消息，但是不少人都擔(dān)心這些所謂的好消息不會(huì)持久，目前我們最需要做的是冷靜判斷好消息是否能持久。

兩國重演貿(mào)易戰(zhàn)機(jī)會(huì)不大

舉個(gè)例子，美中在瑞士兩天的貿(mào)易談判，兩國同時(shí)暫停對(duì)等關(guān)稅90天，有人擔(dān)心90天后貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)不會(huì)重演。我估計(jì)機(jī)會(huì)不大，理由是這次的談判是美國要求的，4月9日特朗普暫停70多個(gè)國家的關(guān)稅，然后與這些國家談判，基本上是這些國家上門與美國談判，美國仍然處于有利位置，如果談判不成功，90天后重啟對(duì)等關(guān)稅是可能的。

然而，中國完全不擔(dān)心美國征收關(guān)稅，中國產(chǎn)品價(jià)廉物美，沒有替代品，征稅的結(jié)果是美國人交付這筆關(guān)稅，造成高通脹。如果稅太高，美國人付不起，變成貿(mào)易停頓，美國超市將無貨可賣，因此中國早已立于不敗之地，所以中美瑞士談判的結(jié)果將會(huì)是在90天后都不會(huì)變得更差的好消息。

目前，美國仍然維持對(duì)中國產(chǎn)品征收10%的基礎(chǔ)關(guān)稅及20%的芬太尼關(guān)稅，相信未來90天，美國會(huì)通過進(jìn)一步談判要求中國買多一些美國的農(nóng)產(chǎn)品，農(nóng)民的選票對(duì)特朗普是重要的，而中國當(dāng)然也會(huì)要求進(jìn)一步降低目前仍然存在的30%關(guān)稅。因此，可以說未來90天只會(huì)有好消息，不會(huì)有壞消息。

內(nèi)銀減息不會(huì)使息差下降

為了應(yīng)對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)及消費(fèi)低迷，人民銀行決定減息降準(zhǔn)，結(jié)果是內(nèi)銀股股價(jià)再進(jìn)一步上升，有人擔(dān)心減息會(huì)使到銀行息差下降，降低利潤，但其實(shí)并不會(huì)，因?yàn)殂y行活期存款利率降得更快更多，目前內(nèi)地銀行活期存款利率已經(jīng)與零息差不多。目前1年定期存款利率也只剩下1.1厘，銀行的客戶經(jīng)理就會(huì)利用這個(gè)現(xiàn)象向客戶推銷保險(xiǎn)計(jì)劃或基金投資等產(chǎn)品，賺取傭金。而且利率一降，再加上降準(zhǔn)，借出去的錢多了，銀行利息收入也增加，利率下降，壞帳也會(huì)減少。

另外，三生制藥（1530）取得輝瑞的大定單，除了自己股價(jià)飛漲之外，同類股股價(jià)也大幅上漲。有趣的是，近日生產(chǎn)中藥的健倍苗苗（2161）股價(jià)也飛升，健倍苗苗是一間香港藥企業(yè)，這只股我在過去也推薦過幾次，推薦的理由是健倍苗苗成功的把他們的產(chǎn)品向大灣區(qū)推廣，將來如果再進(jìn)一步向全中國14億人進(jìn)行推廣，前途更可觀。

資深金融評(píng)論員 曾淵滄

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