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美國出現(xiàn)“次貸危機”翻版？一家名為Egan-Jones的評級機構(gòu)，僅以20人的團隊在2024年完成超過3千筆私募信貸的交易評級報告，其開出過于寬松的報告，刺激上兆美元的保險資金涌入高風(fēng)險資產(chǎn)，引發(fā)貝萊德、阿波羅等機構(gòu)抵制，美國保險監(jiān)理官協(xié)會（NAIC）也直指該機構(gòu)的報告過于膨脹。

▲2007年美國次貸危機所掀起的2008年全球金融海嘯，無一不是如此。圖／美聯(lián)社

據(jù)中時引述美國財經(jīng)媒體報道，標(biāo)普、穆迪等大型評級機構(gòu)需要花費數(shù)個月才能完成整個評比過程，但Egan-Jones通常在24小時內(nèi)提供初步評估，最快在5天內(nèi)就能提供完整報告，有時候甚至還是免費的，且報告可能只有幾頁，對比大型機構(gòu)的20頁以上報告有明顯差距。

另外，Egan-Jones的評級準(zhǔn)確度也受到質(zhì)疑，去年一家公司獲得投資級BBB評級，沒想到六周后就開始拖欠利息。賓州州立大學(xué)教授Samuel Bonsall表示，“即使貼上投資級的標(biāo)簽，不代表真的就是投資級的?！?/p>

這些評級報告已經(jīng)幫助華爾街將大量復(fù)雜的債務(wù)轉(zhuǎn)移至保險公司的戶頭，數(shù)據(jù)顯示，保險公司對私募信貸投資的曝險接近1兆美元的規(guī)模，受到市場高度關(guān)注。

報道提到，貝萊德、凱雷集團等多家投資巨頭，近年已經(jīng)明確將該公司排除在可接受的信評機構(gòu)名單中，阿波羅投資機構(gòu)也不使用Egan-Jones為其保險業(yè)務(wù)中的任何私募信貸資產(chǎn)進行評比。

NAIC也指出，像Egan-Jones這類的小型評級機構(gòu)，對私募投資的評級，比該協(xié)會內(nèi)部評估的還要高三個層級，代表其財務(wù)風(fēng)險貝系統(tǒng)性的低估。2008年金融海嘯，評級機構(gòu)的錯誤評比被視為重要導(dǎo)火線之一，如今，另一場“評級游戲”正在私募信貸市場中上演。