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6月25日，A股市場(chǎng)繼續(xù)放量反彈，在大金融等權(quán)重板塊帶動(dòng)下，三大指數(shù)全線上漲，上證指數(shù)創(chuàng)今年以來(lái)新高，創(chuàng)業(yè)板指漲逾3%。炒股軟件、軍工、券商等板塊爆發(fā)，整個(gè)A股市場(chǎng)超3900只股票上漲，80只股票漲停，市場(chǎng)成交額達(dá)1.64萬(wàn)億元。據(jù)證券時(shí)報(bào)根據(jù)萬(wàn)得統(tǒng)計(jì)，當(dāng)日A股總市值突破100萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高。

中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，本周以來(lái)，A股市場(chǎng)連續(xù)3個(gè)交易日放量反彈，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計(jì)上漲2.86%、3.89%、5.90%。資金面上，資金情緒持續(xù)回暖，滬深300主力資金已連續(xù)2個(gè)交易日凈流入。

分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)情緒逐漸回暖，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，資金流入股市的意愿增強(qiáng)，推動(dòng)了市場(chǎng)上漲。下半年估值邏輯整體有利，不確定性趨于下降，A股市場(chǎng)更上一層樓可期。

市場(chǎng)放量上漲

6月25日，A股市場(chǎng)放量走強(qiáng)，三大指數(shù)全線上漲。截至當(dāng)日收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)、北證50指數(shù)分別上漲1.04%、1.72%、3.11%、1.73%、1.38%，上證指數(shù)報(bào)收3455.97點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收2128.39點(diǎn)，上證指數(shù)創(chuàng)今年以來(lái)新高。

權(quán)重股拉升推動(dòng)指數(shù)上漲，創(chuàng)業(yè)板指第二大權(quán)重股東方財(cái)富(24.000, 2.19, 10.04%)上漲10.04%，對(duì)創(chuàng)業(yè)板指貢獻(xiàn)點(diǎn)數(shù)達(dá)17.20點(diǎn)，占創(chuàng)業(yè)板指上漲點(diǎn)數(shù)的逾兩成。對(duì)上證指數(shù)貢獻(xiàn)點(diǎn)數(shù)居前的股票為國(guó)泰海通(20.290, 1.69, 9.09%)、中國(guó)人壽(42.430, 0.98, 2.36%)、農(nóng)業(yè)銀行(6.020, 0.06, 1.01%)、招商銀行(47.500, 0.75, 1.60%)、中國(guó)銀行(5.770, 0.06, 1.05%)等權(quán)重股，對(duì)深證成指貢獻(xiàn)點(diǎn)數(shù)居前的股票為東方財(cái)富、寧德時(shí)代(254.900, 8.98, 3.65%)、同花順(289.770, 36.68, 14.49%)、比亞迪(349.270, 5.89, 1.72%)等權(quán)重股。

大盤股集中的上證50指數(shù)(2747.7278, 31.81, 1.17%)、滬深300指數(shù)(3960.0662, 56.03, 1.44%)分別上漲1.17%、1.44%，小微盤股集中的中證1000指數(shù)(6276.164, 81.50, 1.32%)(6276.1634, 81.50, 1.32%)、中證2000指數(shù)、萬(wàn)得微盤股指數(shù)分別上漲1.32%、1.00%、0.36%，大盤股走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。

當(dāng)日A股市場(chǎng)成交額為1.64萬(wàn)億元，較前一個(gè)交易日增加1914億元，其中滬市成交額為6201.73億元，深市成交額為9826.15億元。東方財(cái)富成交額最大，達(dá)332.35億元，較前一個(gè)交易日增長(zhǎng)超150%。整個(gè)A股市場(chǎng)上漲股票數(shù)達(dá)3919只，80只股票漲停，1284只股票下跌，6只股票跌停。

從盤面上看，炒股軟件、軍工、券商等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，多數(shù)行業(yè)板塊上漲，非銀金融、國(guó)防軍工、計(jì)算機(jī)行業(yè)領(lǐng)漲，分別上漲4.46%、3.36%、2.99%；僅有煤炭、石油石化、交通運(yùn)輸行業(yè)下跌，跌幅分別為1.00%、0.57%、0.21%。

非銀金融板塊中，東方財(cái)富漲逾10%，南華期貨(19.750, 1.80, 10.03%)、國(guó)盛金控(14.480, 1.32, 10.03%)、天風(fēng)證券(4.500, 0.41, 10.02%)、瑞達(dá)期貨(18.780, 1.71, 10.02%)、湘財(cái)股份(10.000, 0.91, 10.01%)等多股漲停，國(guó)泰海通漲逾9%。

安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖認(rèn)為，6月25日A股上漲的動(dòng)力主要有以下幾點(diǎn)：一是央行等六部門打出金融“組合拳”，強(qiáng)調(diào)支持服務(wù)消費(fèi)和新型消費(fèi)，增強(qiáng)了市場(chǎng)信心，為股市提供了流動(dòng)性支持和預(yù)期改善；二是國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，企業(yè)盈利有望逐步回升，基本面改善支撐了股價(jià)上漲，特別是與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相關(guān)的板塊如非銀金融、商貿(mào)零售等表現(xiàn)出色；三是隨著指數(shù)上漲和個(gè)股普漲，市場(chǎng)情緒逐漸回暖，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升，資金流入股市的意愿增強(qiáng)，進(jìn)一步推動(dòng)了市場(chǎng)上漲。

資金情緒持續(xù)回暖

在上周震蕩調(diào)整后，本周前3個(gè)交易日，A股市場(chǎng)連日放量反彈，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計(jì)上漲2.86%、3.89%、5.90%，上證指數(shù)一舉創(chuàng)下今年以來(lái)新高。資金情緒也持續(xù)回暖，6月24日-25日，滬深300主力資金連續(xù)2個(gè)交易日凈流入。

具體來(lái)看，6月23日A股市場(chǎng)成交額為1.15萬(wàn)億元，6月24日為1.45萬(wàn)億元。本周前三個(gè)交易日，領(lǐng)漲的行業(yè)板塊仍在輪動(dòng)，從石油石化到電力設(shè)備再到非銀金融，接力帶動(dòng)市場(chǎng)反彈，市場(chǎng)高低切換現(xiàn)象明顯。本周前三個(gè)交易日，非銀金融、計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備行業(yè)漲幅居前，分別累計(jì)上漲8.41%、7.85%、5.73%，國(guó)防軍工、商貿(mào)零售行業(yè)也均漲逾5%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，6月25日滬深兩市主力資金凈流出53.94億元，其中滬深300主力資金凈流入19.12億元，為連續(xù)2個(gè)交易日凈流入。滬深兩市出現(xiàn)主力資金凈流入的股票數(shù)為2074只，出現(xiàn)主力資金凈流出的股票數(shù)為3066只。

行業(yè)板塊方面，6月25日申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有6個(gè)行業(yè)出現(xiàn)主力資金凈流入，其中非銀金融、計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工行業(yè)主力資金凈流入金額居前，分別為56.88億元、49.74億元、24.17億元，非銀金融行業(yè)獲得資金青睞。在出現(xiàn)主力資金凈流出的25個(gè)行業(yè)中，電力設(shè)備、通信、基礎(chǔ)化工行業(yè)主力資金凈流出金額居前，分別為26.73億元、24.01億元、18.11億元。

個(gè)股方面，東方財(cái)富、寧德時(shí)代、中兵紅箭(19.220, 1.75, 10.02%)、指南針(78.720, 13.12, 20.00%)、臺(tái)基股份(41.880, 6.98, 20.00%)主力資金凈流入金額居前，分別為37.59億元、7.63億元、7.19億元、6.74億元、4.60億元；萬(wàn)馬科技(51.400, -1.14, -2.17%)、中際旭創(chuàng)(125.730, 0.48, 0.38%)、聯(lián)化科技(12.140, -1.34, -9.94%)、中京電子(11.920, -0.73, -5.77%)、常山藥業(yè)(47.320, -3.37, -6.65%)主力資金凈流出金額居前，分別為5.93億元、5.09億元、4.68億元、4.61億元、4.29億元，均為相對(duì)高位股。

有望更上一層樓

對(duì)于A股市場(chǎng)，劉巖表示，后續(xù)市場(chǎng)能否持續(xù)走高需要關(guān)注幾個(gè)主要因素：一是經(jīng)濟(jì)基本面的支撐，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)如果能夠持續(xù)，企業(yè)盈利將不斷改善，進(jìn)而為A股市場(chǎng)持續(xù)上漲提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。二是政策能否持續(xù)發(fā)力，可能會(huì)繼續(xù)出臺(tái)一系列政策措施，包括財(cái)政政策、貨幣政策等，這些政策出臺(tái)將有助于市場(chǎng)穩(wěn)定和上漲。三是觀察外資流入趨勢(shì)，隨著A股市場(chǎng)不斷開(kāi)放和國(guó)際化，外資對(duì)A股市場(chǎng)的配置需求逐漸增加，外資持續(xù)流入將為市場(chǎng)提供增量資金，從而推動(dòng)市場(chǎng)持續(xù)向上。

“中國(guó)資產(chǎn)信心重估的中期趨勢(shì)仍將繼續(xù)與強(qiáng)化?！睎|方財(cái)富證券首席策略官陳果表示，下半年估值邏輯整體有利，不確定性趨于下降，回調(diào)將是布局機(jī)會(huì)，資金流入有望增強(qiáng)，股市更上一層樓可期。

華泰證券(17.980, 0.57, 3.27%)研究所策略首席兼金融工程聯(lián)席首席分析師何康表示，中期看，隨著A股盈利周期從磨底到回升，中國(guó)資產(chǎn)重估行情將持續(xù)演繹。

對(duì)于市場(chǎng)配置，陳果表示，穩(wěn)定紅利底倉(cāng)（城商行等）、結(jié)構(gòu)景氣和困境反轉(zhuǎn)領(lǐng)域輪動(dòng)，待不確定性逐步明朗，且風(fēng)險(xiǎn)偏好和盈利預(yù)期上升，市場(chǎng)有望向上突破震蕩區(qū)間，關(guān)注AI、創(chuàng)新藥、風(fēng)電、軍工、互聯(lián)網(wǎng)、非銀金融、有色等板塊。

何康建議，布局產(chǎn)業(yè)周期有望加速、基本面周期有望反轉(zhuǎn)的彈性品種以及人民幣升值受益的核心資產(chǎn)。具體配置上，第一，大金融仍是底倉(cāng)首選，短期具備防御價(jià)值，中期受益于人民幣升值，關(guān)注保險(xiǎn)、國(guó)有行、城商行等。第二，彈性品種分步低吸優(yōu)質(zhì)籌碼，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)周期向上和產(chǎn)能周期反轉(zhuǎn)有望共振的創(chuàng)新藥。產(chǎn)業(yè)周期視角下，關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是二季度景氣度向上的PCB、游戲等板塊。基本面反轉(zhuǎn)視角下，關(guān)注軍工、化學(xué)制品、農(nóng)化、航空、飲料乳品板塊。